Процес управління фінансовими ризикамивключає наступні етапи:

ідентифікація окремих видівризиків;

оцінка широти та достовірності вихідної інформації, необхідної для оцінки рівня фінансових ризиків;

вибір та використання адекватних методів оцінки ймовірності настання ризикової події у розрізі окремих видів фінансових ризиків;

визначення розміру можливих фінансових втрат при настанні ризикової події щодо окремих видів фінансового ризику;

дослідження внутрішніх та зовнішніх факторівризику;

встановлення гранично допустимого рівня фінансових ризиків за окремими фінансовими операціями та видами фінансово- господарської діяльностіпідприємства;

вибір та використання внутрішніх механізмів управління фінансовими ризиками, тобто. розробка заходів щодо профілактики, попередження та самострахування фінансових ризиків;

вибір та використання зовнішніх механізмів управління фінансовими ризиками, тобто передача ризиків на бік (страховикам та гарантам);

оцінка ефективності ризик-менеджменту.

Зниження фінансового ризику, як правило, супроводжується зниженням прибутковості, тому виникає проблема оптимізації рівнів прибутковості та ризику. У зв'язку з цим власник підприємства потребує науково обґрунтованого методичного інструментарію прийняття управлінського рішення виходячи з рекомендацій фінансового менеджера та ризик-менеджера. Зміст поширеної у світі концепції управління фінансовими ризиками таке: як цілеспрямовано впливати рівень окремих видів фінансового ризику, необхідно, по-перше, оцінити поточний рівень ризику, по-друге, визначити метод формування необхідного (мінімального) рівня прибутковості з урахуванням чинника ризику .

Вищезгадана концепція отримала назву концепція «ризик-прибутковість». Альтернативою концепції відбору інвестиційних проектів, орієнтованих на досягнення компромісу між рівнями прибутковості та ризику, є концепція VaR («вартість з урахуванням ризику»), яка виходить із необхідності мінімізації максимально можливої ​​втрати коштів, вкладених у інвестиційний проект.

З метою управління фінансовими ризиками застосовують широкий спектр внутрішніх та зовнішніх механізмів: перші є використання внутрішніх ресурсів підприємства для цілеспрямованого на рівень фінансового ризику чи наслідки настання ризикової події, а останні - використання зовнішніх ресурсів. До внутрішніх механізмів управління фінансовими ризиками, зокрема, належать:

уникнення ризику;

самострахування ризику;

диверсифікація ризику;

лімітування концентрації ризику;

хеджування.

Зовнішні механізми управління фінансовими ризиками представлені класичним страхуванням та механізмом гарантування компенсації втрат у разі виникнення фінансових ризиків.

ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ПІДПРИЄМНИЦТВА

11. Фінансовий контроль у Росії. Поняття, види, методи, форми та проблеми його вдосконалення.

12. Фінансова система Росії: поняття та структура. Характеристика сфер та ланок фінансової системи.

13. Фінансова політика Росії, її зміст та завдання

14. Зміст фінансового механізму, його роль реалізації фінансової політики

15. Фінансове регулювання, його зміст, форми та методи.

16. Федеральний бюджет Росії: класифікація доходів і витрат.

17. Методи фінансування бюджетного дефіциту та основні напрями використання бюджетного профіциту.

18. Бюджетний устрій та бюджетна система в Росії, їх поняття та способи бюджетного регулювання.

19. Бюджетний процес у Росії: поняття, стадії та його зміст.

20. Міжбюджетні відносини та проблеми їх розвитку в Росії.

21. Державні та муніципальні позики, їх структура та класифікація. Загальна характеристика внутрішніх та зовнішніх державних позик Росії.

22. Державний борг Росії та його структура. Управління державним боргом на етапі

23. Державні позабюджетні фонди, їх види та політика уряду в галузі державних соціальних позабюджетних фондів.

24. Формування та використання бюджету Пенсійного фонду Росії. Шляхи її подальшого вдосконалення.

25. Доходи та витрати фонду соціального страхування, їх формування та напрямки використання.

26. Федеральний та територіальні фонди обов'язкового медичного страхування, їх доходи та витрати.

27. Необхідність кредиту, його сутність та функції. Форми та види кредиту.

28. Позичковий відсоток та його економічна роль. Чинники, що впливають на позичковий відсоток.

29. Банківська система Росії.

30. Завдання та функції комерційних банків та інших кредитних організацій. Управління комерційним банком.

31. Банківські ресурси та їх структура. Пасивні та активні операції.

32. Банківське кредитування, види банківських кредитів.

33. Комісійні операції комерційних банків

34. Функції та операції Центрального банку Росії. Грошово-кредитна політика цбр

35. Фінансові ринки та передумови їх формування. Види фінансових ринків, їх спільні риси та відмінні риси.

36. Поняття ринку цінних паперів, його функції, завдання та учасники. Види цінних паперів, що звертаються на ринку

37. Грошовий ринок та ринок капіталу, їх поняття, значення та відмінні риси та види фінансових інструментів, що звертаються на них.

38. Ринок похідних фінансових інструментів (деривативів): поняття, функції та класифікація деривативів. Сучасні особливості розвитку ринку деривативів.

39. Структура ринку цінних паперів. Первинний, вторинний біржовий та позабіржовий ринки.

40. Зміст, ознаки та інвестиційні якості цінних паперів. Класифікація цінних паперів.

41. Акції акціонерного товариства, їх класифікація, призначення та роль.

42. Облігації, їх різновиди, класифікація облігацій.

43. Фондова біржа, її призначення та участь у обороті цінних паперів.

44. Податки, їх значення, економічна сутність та функції. Класифікація податків у Росії.

45. Податкова система, її поняття, види податків та шляхи вдосконалення

46. ​​Оподаткування, основні його елементи та його характеристика.

47. Прямі та непрямі податки, їх види та характеристика.

48. Етапи та методи фінансового планування та прогнозування.

49. Види фінансових планів, їхня характеристика.

50. Фінансові ресурси: поняття та види. Зміст фінансових ресурсів держави, комерційних та некомерційних організацій.

51. Основні засоби організації: поняття, оцінка, розрахунок та показники їх використання.

52. Амортизація основних засобів: поняття, способи нарахування. Моральний та фізичний знос

53. Склад та структура нематеріальних активів, їх амортизація.

55. Значення та методи нормування оборотних засобів для підприємства. Показники ефективності використання оборотних засобів.

56. Виторг від реалізації продукції, її формування та використання. Чинники зростання виручки.

57. Витрати та собівартість на виробництво та реалізацію продукції, їх поняття. Класифікація та показники собівартості.

58. Прибуток організації, її сутність, визначення та показники. Особливості планування та використання прибутку в організаціях.

59. Рентабельність продукції та підприємств. Чинники, що впливають на рентабельність. Самоокупність та самофінансування підприємств.

60. Фінансовий стан організації: сутність та показники.

63. Кошторис витрат і доходів установ та організацій, які здійснюють некомерційну діяльність, її склад, зміст, порядок розроблення, затвердження та використання.

64. Аналіз та оцінка рівня та динаміки прибутку та рентабельності

65. Кредиторська та дебіторська заборгованість: поняття, склад та аналіз.

66. Маржинальний дохід, поріг рентабельності та запас фінансової міцності, їх визначення та роль у фінансовому управлінні.

67. Фінансова звітність підприємства, її види та характеристика.

68. Бюджетування як інструмент фінансового планування на підприємстві, поняття, види бюджетів та методика їх розробки.

69. Поняття неплатоспроможності (банкрутство) підприємства. Основні критерії її встановлення. Шляхи та методи фінансового оздоровлення (санації) підприємств.

70. Операційний та фінансовий важіль: поняття та визначення ефекту важелів.

71. Грошові потоки організації: поняття, види та методи формування грошових потоків.

72. Фінансовий менеджмент, його сутність, предмет, метод та цілі. Основні завдання фінансового менеджера для підприємства.

73. Фінансові інструменти, фінансові активи та фінансові зобов'язання, їх поняття, види та характеристика

74. Фінансові ризики, їх види та методи оцінки. Система керування фінансовими ризиками.

75. Методи оцінки фінансових активів, їхня характеристика.

77. Ціна капіталу, методи його оцінки та структура капіталу. Ринкова вартість підприємства

78. Дивідендна політика організації: зміст, форми та порядок виплати дивідендів. Дивідендна політика та ціна акцій.

79. Довгострокова фінансова політика організації, її зміст та характеристика основних напрямів.

80.Короткострокова фінансова політика організації, її зміст та характеристика основних напрямів.

81. Бізнес-план інвестиційного проекту: етапи формування, змісту та характеристика основних його розділів.

82.Методи фінансового аналізу та їх характеристика.

84. Аналіз та оцінка фінансових коефіцієнтів ринкової стійкості організації.

85. Аналіз та оцінка ліквідності, платоспроможності та кредитоспроможності організацій.

86. Тимчасова вартість грошей та основи оцінки активів: поняття та критерії оцінки.

87. Класифікація інвестицій, їхня порівняльна характеристика

88. Реальні та фінансові інвестиції, їх порівняльна характеристика.

89. Портфель цінних паперів, його поняття, цілі формування та класифікація інвестиційних портфелів.

90. Управління портфелем цінних паперів. Ризик та прибутковість портфеля. Моделі оптимального портфеля інвестицій.

91. Інвестиційні стратегії організації: поняття, фактори та етапи формування.

92. Іноземні інвестиції: поняття, роль і місце в економіці Росії.

93. Інноваційні інвестиції: поняття, класифікація, види та основні форми державної підтримки.

94. Інвестиційні проекти, їхнє поняття, класифікація, послідовність (фази) здійснення.

95. Критерії оцінки ефективності інвестиційних проектів.

96. Портфель реальних інвестиційних проектів: формування портфеля капітальних вкладень та оперативне управління проектом.

97. Сутність, функції, значення та види страхування.

1. Договори майнового страхування:

2. Договори особистого страхування:

98. Основні засади організації страхового дела. Стан та перспективи розвитку страхового ринку в Росії.

99. Страхування та перестрахування, їх сутність та види договорів перестрахування.

100. Лізинг та його поняття. Види лізингу та сфери їх застосування. Значення лізингу у відтворенні основних фондів.

101. Основи валютних відносин та валютних систем.

102. Сутність міжнародних валютних відносин. Світова валютна система, її еволюція, елементи та шляхи розвитку

103. Загальна характеристика валютного ринку: поняття, функції, учасники, структура, основні операції та тенденції розвитку

104. Валютний курс, фактори його формування та види.

105. Платіжний баланс країни, його структура та загальна характеристика. Стан платіжного балансу Росії у час.

74. Фінансові ризики, їх види та методи оцінки. Система керування фінансовими ризиками.

Під ризиком розуміється можлива небезпека втрат, яка з специфіки тих чи інших явищ природи та видів діяльності людського суспільства.

Як економічна категорія ризик є подією, яка може статися чи відбутися. У разі здійснення такої події можливі три економічні результати: негативний (програш, збиток, збиток), нульовий, позитивний (виграш, вигода, прибуток). Будь-яка господарська діяльність є набором ризикових заходів.

Комерційні ризики є небезпекою втрат у процесі фінансово-господарську діяльність. Вони означають невизначеність результатів від цієї комерційної угоди. За структурною ознакою комерційні ризики поділяються на майнові, виробничі, торгові, фінансові.

Фінансові ризики пов'язані з ймовірністю втрат фінансових ресурсів(Тобто грошових коштів).

Ознаки фінансових ризиків:

Незалежно від джерела загрози (чи то шахрайство, чи власні помилки в інвестиційній сфері) її результати завжди виявляються насамперед у фінансових втратах;

Використовуючи фінансові механізми (страховий, насамперед), можна послабити негативні наслідки дії цих загроз;

Будь-які організаційні заходи, що здійснюються з метою убезпечити свій бізнес (будь то встановлення охоронних систем або перегляд кадрового складу фірми), по суті є інвестиційними і можуть оцінюватися в категоріях «витрати – результат».

Фінансові ризики поділяються на два види: ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей, та ризики, пов'язані з вкладенням капіталу (інвестиційні ризики).

До ризиків, пов'язаних із купівельною спроможністю грошей, належать такі різновиди ризиків: інфляційні та дефляційні ризики, валютні ризики, ризики ліквідності.

Інфляційний ризик - це ризик того, що при зростанні інфляції одержувані грошові доходи знецінюються з точки зору реальної купівельної спроможності швидше, ніж зростають.

Дефляційний ризик – це ризик того, що при зростанні дефляції відбувається падіння рівня цін, погіршення економічних умовпідприємництва та зниження доходів.

Валютні ризики є небезпекою валютних втрат, пов'язаних із зміною курсу однієї іноземної валюти по відношенню до іншої, під час проведення зовнішньоекономічних та інших валютних операцій.

Ризики ліквідності – це ризики, пов'язані з можливістю втрат під час реалізації цінних паперівабо інших товарів через зміну оцінки їх якості та споживчої вартості.

Інвестиційні ризики включають такі підвиди ризиків: ризик упущеної вигоди, ризик зниження прибутковості, ризик прямих фінансових втрат.

Ризик втраченої вигоди – це ризик настання непрямих (побічних) фінансових збитків (неотриманий прибуток) внаслідок нездійснення будь-якого заходу (наприклад, страхування, хеджування, інвестування тощо).

Ризик зниження прибутковості може виникнути внаслідок зменшення розміру відсотків та дивідендів за портфельними інвестиціями, за вкладами та кредитами.

Ризики прямих фінансових втрат включають такі різновиди: біржовий ризик, селективний ризик, ризик банкрутства, а також кредитний ризик.

Селективні ризики (лат. selektio – вибір, відбір) – це ризики неправильного вибору видів вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування проти іншими видами цінних паперів для формування інвестиційного портфеля.

Біржові ризики є небезпекою втрат від біржових угод. До цих ризиків належать ризик неплатежу за комерційними угодами, ризик неплатежу комісійної винагороди. брокерської фірмиі т.п.

Ризик банкрутства є небезпекою внаслідок неправильного вибору вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власного капіталу та нездатності його розраховуватися за взятими він зобов'язанням.

Кредитний ризик – ризик непогашення кредиту та несплати відсотків за ним (якщо, наприклад, підприємство випустило облігації, то при настанні терміну їх погашення може виникнути небезпека невиплати суми боргу та відсотків за ним.

Мета оцінки ризику – визначити його кількісні характеристики, тобто ймовірність настання несприятливих подій та можливий розмір шкоди.

У сучасній економічній літературі зустрічається думка про три основні методи оцінки ризику. До цих методів відносять:

Аналіз статистичних даних щодо несприятливих подій, що мали місце в минулому;

Теоретичний аналіз структур причинно-наслідкових зв'язків процесів;

Експертний підхід.

Слід наголосити, що крім зазначених методів, на практиці досить часто застосовується комплексний аналіз, діагностика фінансової стійкості та платоспроможності підприємства. При оцінці фінансового ризику комплексним методом використовуються статистичні, аналітичні методи, методи експертних оцінок, моделювання та ін.

Таким чином, оцінку фінансового ризику підприємства виконують і на основі загальнопоширених показників ефективності: рентабельності, оборотності, фондовіддачі, витрат на карбованець виробленої продукції, послуг. З урахуванням перерахованих методів визначаються галузі фінансового ризику та аналізується ступінь фінансової стійкості підприємства. Застосування тих чи інших методів оцінки фінансового ризику залежить від обсягу підприємства, специфіки його господарську діяльність, рівня організації управлінських служб. Для прогнозування застосовується програмно-цільовий метод, коли досягнення певної мети розробляється детальна програма дій.

Важливо відзначити, що у процесі оцінки фінансового ризику експерти аналізують зовнішні та внутрішні ознаки фінансового ризику. До зовнішніх ознак фінансового ризику підприємства належать невиконання зобов'язань перед контрагентами, призупинення платежів, невчасно сплачені податки.

До внутрішніх ознак належать: призупинення виробництва, затримка заробітної плати, високий питома вагапростроченої кредиторської заборгованості, низькі показники результатів фінансово-господарської діяльності, переважне використання позикових коштів як джерела фінансування.

Ризик-менеджмент – це частина фінансового менеджменту, що є системою управління ризиком та фінансовими відносинами, пов'язаними з ним.

Ризик-менеджмент може бути самостійним видом професійної діяльності. Цей вид діяльності виконують професійні страхові компанії, спеціальні фінансові менеджери, ризикові менеджери. Однак зміст співробітників, що спеціалізуються на менеджменті, виявляється досить дорогим, і цими питаннями найчастіше займаються фінансисти та лінійні менеджери.

Ризик-менеджмент - система управління, що складається з двох підсистем: керованої (об'єкта управління) та керуючої (суб'єкта управління).

Об'єктом управління в ризик-менеджменті є ризикові вкладення капіталу та економічні відносини між суб'єктами господарювання в процесі реалізації ризику.

До цих економічних відносин відносяться відносини між позичальником та кредитором, страхувальником та страховиком, між підприємцями, організаціями тощо.

Під ризиковим вкладенням капіталу слід розуміти будь-які заходи, що вимагають певних витрат (будь то купівля великого пакета акцій або відкриття комерційного кіоску біля автобусної зупинки). У будь-якому випадку є певні ризики.

Суб'єкт управління в ризик-менеджменті - це група фахівців, які впливають за допомогою різних заходів на об'єкт управління.

Як і у будь-якій управлінській діяльності, у ризик-менеджменті реалізуються такі функції: прогнозування, організація, регулювання, координація, контроль.

Прогнозування в ризик-менеджменті є розробкою на перспективу змін фінансового стану об'єкта в цілому та його різних частин. Прогнозування – це передбачення певної події. Особливістю прогнозування є альтернативність (багатоваріантність) у побудові фінансових показниківі параметрів на основі тенденцій, що намітилися. У динаміці ризику прогнозування може здійснюватися як з урахуванням екстраполяції минулого у майбутнє з урахуванням експертної оцінки тенденції зміни, і основі прямого передбачення змін. Ці зміни можуть виникнути зненацька. Управління на основі передбачення змін вимагає вироблення у менеджера певного чуття ринкового механізму та інтуїції, а також застосування гнучких екстрених рішень.

Організація ризик-менеджменту є систему заходів, вкладених у раціональне поєднання всіх його елементів у єдиної технології процесу управління ризиком.

Регулювання в ризик-менеджменті є вплив на об'єкт управління заради стійкості цього об'єкта у разі виникнення відхилення від системи заданих параметрів. Регулювання полягає головним чином у поточних заходах щодо усунення відхилень, що виникли.

Координація в ризик-менеджменті є забезпечення узгодженості роботи всіх ланок системи управління ризиком.

Координація забезпечує єдність відносин об'єкта управління, суб'єкта управління, апарату управління та окремого працівника.

Контроль у ризик-менеджменті є перевіркою роботи зі зниження ступеня ризику. За допомогою контролю збирається інформація про рівень виконання наміченої програми дії, співвідношення прибутку та ризику (на підставі якої вносяться зміни до фінансових програм) тощо.

Контроль передбачає аналіз результатів заходів щодо зниження рівня ризику.

За визначенням «Економічної енциклопедії», ризик (в економіці та підприємництві) – «невизначеність, пов'язана з прийняттям рішень, реалізація яких відбувається лише з часом»

Поняття ризику використовується в низці наук. Дослідження з аналізу ризику можна знайти в літературі з правових питань, психології, медицини, філософії У кожному разі дослідження ризику ґрунтується на предметі вивчення цієї науки і, природно, спирається на власні підходи та методи. Така різноманітність напрямів дослідження ризику пояснюється багатоаспектністю цього явища.

-економічна сутність фінансових ризиків

Метою підприємництва є отримання максимальних доходів за мінімальних витрат капіталу за умов конкурентної боротьби. Разом про те, під час здійснення будь-якого виду господарську діяльність об'єктивно існує небезпека (ризик) втрат, обсяг яких зумовлений специфікою конкретного бізнесу. Ризик - це ймовірність виникнення втрат, збитків, недонадходжень запланованих доходів, прибутку. Втрати, що мають місце в підприємницької діяльності, можна поділити на матеріальні, трудові, фінансові.

Звісно, ​​ризику можна уникнути, тобто. просто ухилитися від заходу, пов'язаного із ризиком. Однак для підприємця уникнення ризику часто означає відмову від можливого прибутку. Фінансовий ризик є однією з найскладніших категорій, пов'язаних із провадженням господарської діяльності, якій притаманні такі основні характеристики.

1) Економічна природа. Фінансовий ризик у сфері економічної діяльності підприємства прямо пов'язаний з формуванням його доходів і характеризується можливими економічними його втратами в процесі здійснення фінансової діяльності.

2) Об'єктивність прояву.Фінансовий ризик є об'єктивним явищем у функціонуванні будь-якого підприємства; він супроводжується практичним усі види фінансових операцій та усі напрямки його фінансової діяльності.

3) Ймовірність реалізації.Імовірність категорії фінансового ризику виявляється у тому, що ризикова подія може статися, а може і не відбутися у процесі здійснення фінансової діяльності підприємства.

4) Невизначеність наслідків. Фінансовий ризик може супроводжуватися як суттєвими фінансовими втратами для підприємства, і формуванням додаткових його доходів.

5) Очікувана несприятливість наслідків. Хоча, як було зазначено вище, наслідки прояву фінансового ризику можуть характеризуватись як негативними, так і позитивними показниками результативності фінансової діяльності, цей ризик у господарській практиці характеризується та вимірюється рівнем можливих несприятливих наслідків.

6) Варіабельність рівня. Рівень фінансового ризику, властивий тій чи іншій фінансовій операції чи певному виду фінансової складової діяльності підприємства, перестав бути незмінним

7) Суб'єктивність оцінки. Незважаючи на об'єктивну природу фінансового ризику як економічного явища, основний оціночний його показник рівня ризику носить суб'єктивний характер.

- класифікація фінансових ризиків, характерних для ЗАТ «Тираспільський м'ясокомбінат»

Для ЗАТ «Тираспольський м'ясокомбінат» характерні такі фінансові ризики, які поділяються за видами:

Ризик зниження фінансової стійкостіпідприємства. Цей ризик генерується недосконалістю структури капіталу, що породжує незбалансованість позитивного та негативного грошових потоківпідприємства за обсягами.

Ризик неплатоспроможностіпідприємства. Цей ризик генерується зниженням рівня ліквідності оборотних активів, що породжує розбалансованість позитивного та негативного грошових потоків підприємства у часі.

Інфляційнийризик - це ризик того, що при зростанні інфляції, одержувані грошові доходи знецінюються з точки зору реальної купівельної спроможності швидше, ніж зростають

Ризики ліквідності- це ризики, пов'язані з можливістю втрат при реалізації цінних паперів чи інших товарів через зміну оцінки їхньої якості та споживчої вартості.

Структурний ризик.Цей вид ризику генерується неефективним фінансуванням поточних витрат підприємства, що зумовлює високу питому вагу постійних витрату загальній їх сумі.

Інвестиційний ризикхарактеризує можливість виникнення фінансових збитків у процесі здійснення інвестиційної діяльності підприємства.

Ризик зниження прибутковостіможе виникнути внаслідок зменшення розміру відсотків та дивідендів за портфельними інвестиціями, за вкладами та кредитами.

Селективні ризики(Від латів. selectio - вибір, відбір) - це ризики неправильного вибору способу вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування в порівнянні з іншими видами цінних паперів при формуванні інвестиційного портфеля.

Ризик банкрутстває небезпека внаслідок неправильного вибору способу вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власного капіталу та нездатності його розраховуватися за взятими він зобов'язанням. Внаслідок цього підприємець стає банкрутом.

Податковий ризик. Цей вид фінансового ризику має низку проявів: ймовірність запровадження нових видів податків та зборів на здійснення окремих аспектів господарської діяльності; можливість збільшення рівня ставок чинних податків та зборів; зміна строків та умов здійснення окремих податкових платежів; ймовірність скасування чинних податкових пільг у сфері господарської діяльності підприємства.

Криміногенний ризик. У сфері фінансової складової діяльності підприємств він проявляється у вигляді оголошення його партнерами фіктивного банкрутства; підробки документів; розкрадання окремих видів активів власним персоналом та інші.

Інші ризики. Група інших фінансових ризиків досить велика, але за ймовірністю виникнення або рівнем фінансових втрат вона не така значуща для підприємств, як розглянуті вище. До них належать ризики стихійного лиха та інші аналогічні «форс-мажорні ризики.

- методи розрахунку фінансових ризиків; Методичний інструментарій оцінки рівня фінансового ризику є найбільшим, оскільки включає різноманітні економіко-статистичні, експертні, аналогові методи здійснення такої оцінки.

Існують такі методи розрахунку ризику:

Економіко-статистичні методистановлять основу проведення оцінки рівня фінансового ризику. До основних розрахункових показників такий оцінки относятся:

а) Рівень фінансового ризику. У практиці використання цього алгоритму розмір можливих фінансових втрат виражається зазвичай абсолютною сумою, а ймовірність виникнення фінансового ризику - одним із коефіцієнтів виміру цієї ймовірності (коефіцієнтом варіації, бета-коефіцієнтом та ін.)

б) Дисперсія. Вона характеризує ступінь коливання показника, що вивчається (у даному випадку- очікуваного доходу від здійснення фінансової операції) стосовно його середньої величини

в) Середньоквадратичне (стандартне) відхилення.Цей показник є одним із найбільш поширених при оцінці рівня індивідуального фінансового ризику, так само як і дисперсія визначальний ступінь коливання та побудований на її основі.

г) Коефіцієнт варіації. Він дозволяє визначити рівень ризику, якщо показники середнього очікуваного доходу від фінансових операцій різняться між собою.

д) Бета-коефіцієнт (або бета).Він дозволяє оцінити індивідуальний чи портфельний систематичний фінансовий ризик стосовно рівня ризику фінансового ринку загалом. Цей показник зазвичай використовується для оцінки ризиків інвестування в окремі цінні папери.

Експертні методиоцінки рівня фінансового ризику застосовують у тому випадку, якщо на підприємстві відсутні необхідні інформативні дані для здійснення розрахунків економіко-статистичними методами. Ці методи базуються на опитуванні кваліфікованих фахівців із подальшою математичною обробкою результатів цього опитування.

У процесі експертної оцінки кожному експерту пропонується оцінити рівень можливого ризику, ґрунтуючись на певній бальній шкалі.

Аналогові методиоцінки рівня фінансового ризику дозволяють визначити рівень ризиків щодо окремих найбільш масових фінансових операцій підприємства. При цьому для порівняння можна використовувати як власний, так і зовнішній досвід здійснення таких фінансових операцій.

- Розрахунок показників фінансових ризиків Рівень фінансового ризикуВін характеризує загальний алгоритм оцінки цього рівня, поданий такою формулою:

де УР – рівень відповідного фінансового ризику;

ВР – ймовірність виникнення даного фінансового ризику; РП - розмір можливих фінансових втрат під час реалізації цього ризику.

Дисперсія.Розрахунок дисперсії здійснюється за такою формулою:

(6.2)

де – дисперсія; Ri - конкретне значення можливих варіантів очікуваного доходу по аналізованій фінансовій операції; - середнє очікуване значення доходу по аналізованій фінансовій операції; PI - можлива частота (ймовірність) отримання окремих варіантів очікуваного доходу за фінансовою операцією, п- Число спостережень.

Середньоквадратичне (стандартне) відхиленнярозраховується за такою формулою:

(6.3)

де – середньоквадратичне (стандартне) відхилення; RI - конкретне значення можливих варіантів очікуваного доходу з аналізованої фінансової операції;

Середнє очікуване значення доходу по аналізованій фінансовій операції; PI - можлива частота (ймовірність) отримання окремих варіантів очікуваного доходу фінансової операції; п- Число спостережень.

Коефіцієнт варіації.Розрахунок коефіцієнта варіації здійснюється за такою формулою:

(6.4)

де CV-коефіцієнт варіації;

Середньоквадратичне (стандартне) відхилення;

Середнє очікуване значення доходу по аналізованій фінансовій операції.

Бета-коефіцієнт (або бета). Розрахунок цього показника здійснюється за формулою:

(6.5)

де – бета-коефіцієнт; К - ступінь кореляції між рівнем прибутковості за індивідуальним видом цінних паперів (або за їх портфелем) та середнім рівнем прибутковості даної групи фондових інструментів по ринку в цілому; ); - середньоквадратичне (стандартне) відхилення прибутковості по фондовому ринку в цілому.

Рівень фінансового ризику окремих цінних паперів визначається на основі наступних значень бета-коефіцієнтів:

1 – середній рівень;

організації

Запитання теми

1. Сутність та класифікація фінансових ризиків.

2. Управління фінансовими ризиками.

3. Методи керування фінансовими ризиками.

4. Методи зниження фінансових ризиків.

Вивчивши цю тему, студент повинен:

знати:

· види фінансових ризиків;

· мета та завдання управління фінансовими ризиками;

· зміст політики управління фінансовими ризиками організації;

мати уявлення:

· про методиоцінки фінансових ризиків;

· про методиуправління фінансовими ризиками;

· про способи зниженняфінансових ризиків;

вміти:

· ідентифікувати та описувати різні види фінансових ризиків;

· оцінювати величину фінансових ризиків;

· використати основні способи зниження ризиків.

Під час вивчення Теми 6 прочитайте підручник Ковальова В.В. [Стор. 250-264]. При цьому зверніть увагу на сутність та види ризиків, основні фактори, що впливають на зміну їхнього рівня. Крім того, слід вивчити основні методи мінімізації ризиків та політику управління ними. Як додаткове джерело інформації, можна скористатися довідковим посібником Стівена М. Берга [стор. 228-231, 347-361]. Зверніть увагу на підхід автора до визначення видів фінансових ризиків, методів їх зниження та процесу управління.

Теоретичний матеріал теми 6

Сутність та класифікація фінансових ризиків

Ризик оточує нас усюди – це настільки ж об'єктивно, наскільки об'єктивна присутність у навколишньому світі поряд з елементами визначеності, факторів, які за своєю природою є випадковими та невизначеними.

Економіка і, зокрема, фінанси – галузь, де чинник ризику проявляється найвідчутніше.

Ризик виникає тоді, коли результат деякого рішення неможливо заздалегідь передбачити.У фінансовій сфері результат рішення часто оцінюється у вартісному вимірі, і з цього погляду ризикможна розглядати як що має випадкову природу можливість втрати чи виграшу вартості внаслідок тих чи інших фінансових рішень . Можна виділити рядосновних моментів, характерних для будь-якої ризикової ситуації:

· наявність невизначеності (випадковий характер події);

· наявність альтернативних рішень;

· можливість визначення ймовірності результату події та ожирезультатів;

· ймовірність виникнення збитків;

· можливість отримання додаткового прибутку.

Фінансовий ризик - Ризик, пов'язаний з рухом фінансових ресурсів організації.

Існують різні підходи до класифікації фінансових ризиків. Наведемо один із них.

Внутрішні ризики:

· ризик втрати фінансової стійкості та ліквідності – обумовлений недосконалістю структури капіталу та незбалансованістю грошових потоків організації;

· ризик неплатоспроможності – зумовлений зниженням рівня ліквідності оборотних активів та нездатністю організації відповідати за своїми короткостроковими зобов'язаннями;

· ризик зниження рентабельності – обумовлений зниженням ефективності діяльності організації, зокрема підвищенням рівня її витрат та зниженням рівня доходів;

· ризик зниження інвестиційної привабливості організації – обумовлений зниженням її ринкової вартості та втратою фінансової стійкості.

· та ін .

Зовнішні ризики:

· інфляційний ризик - Супроводжує практично всі фінансові операції організації та характеризується можливістю знецінення реальної вартості капіталу (у формі фінансових активів організації), а також очікуваних доходів від здійснення фінансових операцій в умовах інфляції;

· відсотковий ризик – полягає у непередбаченій зміні процентної ставки за рахунок зростання чи зниження пропозиції вільних грошових ресурсів, зміни кон'юнктури фінансового ринку під впливом державного регулюваннята ін.;

· валютний ризик – проявляється у недоотриманні організацією передбачених доходів у результаті безпосереднього впливу зміни обмінного курсу іноземної валюти, що використовується у зовнішньоекономічних операціях;

· депозитний ризик – виникає у зв'язку з можливістю неповернення депозитних вкладів, розміщених організацією у банках;

· кредитний ризик - Виявляється у вигляді неплатежу або несвоєчасного розрахунку за відпущену організацією в кредит готову продукцію, а також перевищення розміру розрахункового бюджету з інкасування боргу;

· інвестиційний ризик - характеризує можливість виникнення фінансових втрат у процесі здійснення організацією інвестиційної діяльності;

· податковий ризик – зумовлений можливістю запровадження нових видів податків та зборів; можливістю збільшення рівня ставок чинних податків та зборів; зміною строків та умов здійснення окремих податкових платежів; можливістю відміни діючих.

Розрізняють та інші види ризиків.

Управління фінансовими ризиками

Управління фінансовими ризиками (ризик-менеджмент) – процес ідентифікації, аналізу та оцінки ризиків, розробки способів мінімізації їх негативних наслідків.

Ризик-менеджментяк система управління складається з об'єкта та суб'єкта управління.

Об'єктом управління є: ризик, ризикові вкладення капіталу та економічні відносини між господарюючими суб'єктами у процесі реалізації ризику(відносини між: страхувальником і страховиком;мателями – партнерами, конкурентами; позичальником та кредитором і т.п.).

Суб'єктом управління єфахівці (підприємці, фінансові менжери, ризик-менеджери, страховики та ін.), торіздійснюючи цілеспрямований вплив на об'єкт управління , Забезпечують мінімізацію ризиків.

Процес управління ризиками починається з аналіза, мета якого полягає у отриманні необхідної інформації про структуру, властивості об'єкта та наявні ризики. Аналіз рисків поділяється на два види, що взаємно доповнюють один одного:

· Якісний - Визначенняфакторів ризику та обставин, що призводять до ризикових ситуаційціям.

Якісний аналіз передбачає:

§ ідентифікацію (встановлення) всіх можливих ризиків;

§ виявлення джерел та причин ризику;

§ виявлення практичних вигод та можливих негативних наслідків, які можуть настати при реалізації рішення, що містить ризик.

У процесі якісного аналізу важливе значення має як повне виявлення та ідентифікація всіх можливих ризиків, так і виявлення можливих втрат ресурсів, що супроводжують настання ризикових подій.

· Кількісний – передбачає чисельну оцінку ризиків, якапроводиться з використанням методів лінійного програмування, математич ної статистики та теорії ймовірностей, що дозволяє передбачити виникнення несприятливої ​​ситуації та за можливістюності знизити її негативний вплив. Кількісна оцінка ймовірності настання окремих ризиків і те, у що вони можуть обійтися, дозволяє виділити найбільш ймовірні виникнення і вагомі за величиною втрат ризики.

Оскільки кожен вид ризику, як правило, припускає кількаваріантів його зменшення, то виникає завдання оцінки порівнянняної ефективності цих варіантів.

Після вибору методумінімізації ризику, слід ухвалити рішення про рівеньточності вибраних заходів.

Процес безпосереднього на ризик здійснюється у різний спосіб. Застосування конкретного способу обумовлено його ефективністю в конкретної ситуації.

Методи та способи управління фінансовими ризиками

Диверсифікація – метод управління фінансовими ризиками, що полягає у розподілі ризиків по різним видамактивів з метою зниження їх концентрації (диверсифікація видів фінансової діяльності, диверсифікація кредитного та депозитного портфеля, диверсифікація фінансових активів організації,підбір активів, доходи за якими слабо корелюють між собою).

Поділ ризику – метод, у якому ризик ділиться між учасниками проекту (програми, процесу тощо) в такий спосіб, щоб можливі втрати кожного стали щодо невеликі.

Лімітування – передбачає встановлення обмежень на величини ризиків та подальший контроль їх виконань. Величина ліміту відбиває готовність приймати він окремий ризик, та заодно не перевищити потреб при щоденної діяльності підрозділів.

Страхування – сукупністьекономічних відносин між його учасниками щодо формування за рахунок грошових внесків цільового страхового фондута його використання для відшкодування збитків та виплати страхувих сум.

Хеджування – спосіб зменшення ризиків, викликаних невизначеністю майбутніх коливань ціни активи (сировина, цінних паперів, іноземна валюта). Хеджування полягає у здійсненні форвардних продажів чи покупок активу на ф'ючерсному ринку. При хеджуванні як фінансових інструментівможуть використовуватись опціони, ф'ючерси, свопи тощо.

Резервування – створення резервних фондів (самострахування), призначених для відшкодування збитків у разі виникнення різних непередбачених ситуацій за рахунок отриманого прибутку.

Подумайте над питаннями:

1. Які види фінансових ризиків організації?

2. Які чинники впливають рівень фінансових ризиків організації?

3. Якими є підходи до оцінки фінансових ризиків?

4. Якими є методи управління фінансовими ризиками?

5. Якими є основні способи зниження фінансових ризиків?

6. Які існують методи страхування фінансових ризиків?

7. У яких випадках використовують методи страхування фінансових ризиків?

8. У чому полягає особливість застосування способу лімітування фінансових ризиків?

9. У чому відмінність методів диверсифікації та поділу фінансових ризиків?

Вивчаючи тему, необхідно наголосити на наступних поняттях

qДиверсифікація

qПоділ

qСтрахування

qХеджування

qЛімітування

qСистематичні та несистематичні ризики

Фінансові ризикипов'язані з ймовірністю втрат фінансових ресурсів (тобто грошових коштів).

Під фінансовими ризикамирозуміється ймовірність виникнення непередбачених фінансових втрат (зниження прибутку, доходів, втрати капіталу тощо) у ситуації невизначеності умов фінансової діяльності організації.

Фінансові ризики поділяються на три види:

1. ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей;

Інфляційний ризик характеризується можливістю знецінення реальної вартості капіталу (у формі грошових активів), а також очікуваних доходів та прибутку організації у зв'язку зі зростанням інфляції.

Дефляційний ризик - це ризик того, що при зростанні дефляції відбувається падіння рівня цін, погіршення економічних умов підприємництва та зниження доходів.

Валютні ризики - небезпека валютних втрат внаслідок зміни курсу валютної ціни стосовно валюти платежу у період між підписанням зовнішньоторговельного, зовнішньоекономічного чи кредитної угоди та здійсненням платежу за ним.

Ризики ліквідності - це ризики, пов'язані з можливістю втрат при реалізації цінних паперів або інших товарів через зміну оцінки їхньої якості та споживчої вартості.

2. ризики, пов'язані із вкладенням капіталу (інвестиційні ризики);

Інвестиційний ризиквисловлює можливість виникнення непередбачених фінансових втрат у процесі інвестиційної діяльності підприємства. Види інвестиційного ризику: ризик реального інвестування; ризик фінансового інвестування (портфельний ризик); ризик інноваційного інвестування . Тому що ці види інвестиційних ризиківпов'язані з можливою втратою капіталу підприємства, вони входять у групу найнебезпечніших ризиків.

Інвестиційні ризики включають такі підвиди ризиків: ризик зниження фінансової стійкості, ризик упущеної вигоди, ризик зниження прибутковості, ризик прямих фінансових втрат.

Ризик зниження прибутковостівключає такі різновиди: відсоткові ризики; кредитні ризики

До відсотковим ризикамвідноситься небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними інститутами, селінговими компаніями внаслідок перевищення процентних ставок, що виплачуються ними за залученими коштами, над ставками за наданими кредитами. До процентних ризиків відносяться також ризики втрат, які можуть зазнати інвестори у зв'язку зі зміною дивідендів з акцій, процентних ставок на ринку облігацій, сертифікатів та інших цінних паперів.

Кредитний ризик- небезпека несплати позичальником основного боргу та відсотків, належних кредитору. До кредитного ризику відноситься також ризик такої події, при якій емітент, який випустив боргові цінні папери, не зможе виплачувати відсотки за ними або основну суму боргу. Кредитний ризик може бути різновидом ризиків прямих фінансових втрат.

Ризики прямих фінансових втратвключають такі різновиди: біржовий ризик, селективний ризик, ризик банкрутства, кредитний ризик.

Біржові ризикиє небезпекою втрат від біржових угод. До цих ризиків належать ризик неплатежу комісійної винагороди брокерської фірми тощо.

Селективні ризики(Лат. selektio - вибір, відбір) - це ризик неправильного вибору видів вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування.

Ризик банкрутстває небезпекою внаслідок неправильного вибору вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власного капіталу та нездатності його розраховуватися за взятими він зобов'язанням.

3. ризики, пов'язані з формою організації господарської діяльності організації,ним відносяться: авансові, оборотні ризики .

Авансові ризикиСуть ризику - компанія – продавець (носій ризику) виробила при виробництві (або закупівлі) товару певні витрати, якщо компанія не має ефективно налагодженого обороту, то несе авансові ризики, що виражаються у формуванні складських запасів нереалізованого товару.

Оборотний ризик- передбачає настання дефіциту фінансових ресурсів протягом терміну регулярного обороту: за постійної швидкості реалізації продукції підприємства можуть виникати різні за швидкістю обороти фінансових ресурсів.

Системний ризик- пов'язаний із зміною цін на акції, їх прибутковістю, поточним та очікуваним відсотком за облігаціями, очікуваними розмірами дивіденду та додатковим прибутком, викликаним загальноринковими коливаннями.

Несистемний ризик- не залежить стану ринку і є специфікою конкретного підприємства, банку. Він може бути галузевим та фінансовим. Основними факторами, що впливають на рівень несистемно-портфельного ризику, є наявність альтернативних сфер вкладення фінансових ресурсів, кон'юнктура товарних та фондових ринків та інші. Сукупність системних та несистемних ризиків називають ризиком інвестицій.

ОЦІНКА РИЗИКУ

Оцінка рівня ризику одна із найважливіших етапів ризик – менеджменту, оскільки управління ризиком його необхідно передусім проаналізувати і оцінити.

Виділяються два етапи оцінки ризику: якісний та кількісний.

Завданням якісного аналізу ризику є виявлення джерел та причин ризику, етапів та робіт, при виконанні яких виникає ризик, тобто:

визначення потенційних зон ризику;

виявлення ризиків, супутніх діяльності підприємства;

Прогнозування практичних вигод та можливих негативних наслідків прояву виявлених ризиків.

На етапі кількісного аналізу ризику обчислюються числові значення величин окремих ризиків та ризику об'єкта загалом. Також виявляється можлива шкода та дається вартісна оцінкавід прояву ризику та, нарешті, завершальною стадією кількісної оцінки є вироблення системи антиризикових заходів та розрахунок їх вартісного еквівалента.

Найбільш поширеними методами кількісного аналізу ризикує статистичні, аналітичні, метод експертних оцінок, метод аналогів.

Статистичні методи.

Суть статистичних методів оцінки ризику полягає у визначенні ймовірності виникнення втрат на основі статистичних даних попереднього періоду та встановлення області (зони) ризику, коефіцієнта ризику тощо.

Аналітичні методи.

Дозволяють визначити ймовірність виникнення втрат на основі математичних моделейта використовуються в основному для аналізу ризику інвестиційних проектів. Можливе використання таких методів, як аналіз чутливості, метод коригування норм дисконту з урахуванням ризику, метод сценаріїв.

Аналіз чутливості зводиться до вивчення залежності деякого результуючого показника від варіації значень показників, що у його визначенні.

Метод коригування норми дисконту з урахуванням ризику є найпростішим і тому найбільш застосовуваним практично. Основна його ідея полягає у коригуванні деякої базової норми дисконту, яка вважається безризиковою або мінімально прийнятною. Коригування здійснюється шляхом додавання величини необхідної премії за ризик.

Метод сценаріївдозволяє поєднати дослідження чутливості результуючого показника з аналізом ймовірнісних оцінокйого відхилень. За допомогою цього методу можна отримати досить наочну картину різних варіантівподій. Метод експертних оцінок.

Являє собою комплекс логічних та математико – статистичних методів та процедур з опрацювання результатів опитування групи експертів, причому результати опитування є єдиним джерелом інформації. І тут виникає можливість використання інтуїції, життєвого та професійного досвіду учасників опитування.

Метод аналогів використовується в тому випадку, коли застосування інших методів з якихось причин неприйнятне. Метод використовує базу даних аналогічних об'єктів виявлення загальних залежностей і перенесення їх у досліджуваний об'єкт.

РИЗИК-МЕНЕДЖМЕНТ.

Сьогодні управління ризиками є ретельно запланованим процесом. Завдання управління ризиком органічно вплітається у загальну проблему підвищення ефективності роботи підприємства.

Систему управління ризиком можна охарактеризуватияк сукупність методів, прийомів та заходів, що дозволяють певною мірою прогнозувати настання ризикових подій та вживати заходів до виключення або зниження негативних наслідків настання таких подій.

В основі ризик-менеджменту лежать цілеспрямований пошук та організація роботи щодо зниження ступеня ризику, мистецтво отримання та збільшення доходу (виграшу, прибутку) у невизначеній господарській ситуації.

Кінцева мета ризик-менеджменту відповідає цільовій функції підприємництва. Вона полягає у отриманні найбільшого прибутку при оптимальному, прийнятному для підприємця співвідношенні прибутку та ризику.

Виходячи з цих цілей, основні завдання системи управління ризикамиполягають у тому, щоб забезпечити:

виконання вимог щодо ефективного управління фінансовими ризиками, у тому числі забезпечення безпеки бізнесу учасників корпорації;

Належний стан звітності, що дозволяє отримувати адекватну інформацію про діяльність підрозділів корпорації та пов'язані з нею ризики;

Ризик-менеджмент як система управління складається з двох підсистем: керованої підсистеми (об'єкта управління) та керуючої підсистеми (суб'єкта управління).

Об'єктом управління в ризик-менеджменті є ризик, ризикові вкладення капіталу та економічні відносини між суб'єктами господарювання в процесі реалізації ризику. Суб'єкт управління в ризик-менеджменті - це спеціальна група людей (фінансовий менеджер, спеціаліст зі страхування, аквізитор, актуарій, андеррайтер та ін), яка за допомогою різних прийомів та способів управлінського впливу здійснює цілеспрямований вплив на об'єкт управління.