Ірвінг Фішер — американський економіст, представник неокласичного спрямування економічній науці. Народився 27 лютого 1867 року в Согертісі, шт. Нью Йорк. Він зробив великий внесок у створення теорії грошей, а також вивів «рівняння Фішера» і «рівняння обміну».
Його праці було взято основою сучасних методик до розрахунку рівня інфляції. Крім того, вони багато в чому допомогли зрозуміти закономірності явища інфляції та ціноутворення.
Повна та спрощена формула Фішера
У спрощеному вигляді формула виглядатиме так:
i = r + π
- i – номінальна відсоткова ставка;
- r - реальна відсоткова ставка;
- π – темп інфляції.
Цей запис є наближеним. Чим менше значення r та π, тим точніше виконується це рівняння.
Точнішим буде такий запис:
r = (1 + i) / (1 + π) - 1 = (i - π) / (1 + π)
Кількісна теорія грошей
Кількісна теорія грошей - це економічна теорія, яка вивчає вплив грошей на економічну систему.
Відповідно до моделі, висунутої Ірвінгом Фішером, держава повинна регулювати обсяг грошових мас в економіці, щоб уникнути їх нестачі або надмірної кількості.
Відповідно до цієї теорії, явище інфляції виникає через недотримання цих принципів.
Недостатня чи надмірна кількість грошової маси в обороті спричиняє зростання темпу інфляції.
У свою чергу, зростання інфляції передбачає зростання номінальної відсоткової ставки.
- Номінальна процентна ставка відбиває лише поточний прибуток від вкладів без урахування інфляції.
- Реальна процентна ставка - це номінальна ставка відсотка за вирахуванням очікуваного рівня інфляції.
Рівняння Фішера описує співвідношення, що виникають між цими двома показниками і рівнем інфляції.
Відео
Як застосовувати для розрахунку прибутковості інвестиції
Припустимо, що ви робите внесок у розмірі 10 000, номінальна процентна ставка становить 10%, а рівень інфляції – 5% на рік. У такому разі реальна процентна ставка становитиме 10% - 5% = 5%. Таким чином, реальна процентна ставка тим менша, чим вищий рівень інфляції.
Саме цю ставку варто враховувати, щоб розрахувати кількість грошей, яка цей внесок принесе вам у майбутньому.
Типи нарахування відсотків
Як правило, нарахування відсотків прибутку відбувається відповідно до формули складного відсотка.
Складний відсоток - це метод нарахування відсотків прибутку, при якому вони додаються до основної суми і надалі самі беруть участь у створенні нового прибутку.
Короткий запис формули складних відсотків виглядає так:
K = X * (1 + %) n
- K - підсумкова сума;
- X - Початкова сума;
- % - Відсоткове значення виплат;
- n - кількість періодів.
При цьому, реальний відсоток, який ви отримаєте, зробивши внесок під складні відсотки, буде тим меншим, чим вищий рівень інфляції.
При цьому для будь-якого виду інвестицій є сенс розраховувати ефективну (реальну) відсоткову ставку: за своєю суттю це відсоток від початкового вкладу, який інвестор отримає наприкінці терміну інвестування Простіше кажучи, це ставлення отриманої суми до інвестованої спочатку суми.
r(ef) = (P n - P)/P
- r ef - ефективний відсоток;
- Pn - підсумкова сума;
- P - Початковий внесок.
Використовуючи формулу складних відсотків, отримаємо:
r ef = (1 + r/m) m - 1
Де m – кількість нарахувань за період.
Міжнародний ефект Фішера
Міжнародний ефект Фішера – це теорія обмінного курсу, висунута Ірвінгом Фішером. Суть цієї моделі полягає у розрахунку справжніх та майбутніх номінальних відсоткових ставок для того, щоб визначати динаміку змін курсу обміну валют. Ця теорія працює у чистому вигляді у разі, якщо капітал вільно рухається між державами, валюти яких може бути співвіднесені друг з одним за вартістю.
Аналізуючи прецеденти зростання інфляції у різних країнах, Фішер помітив закономірність у тому, що реальні відсоткові ставки, незважаючи на зростання кількості грошей, не збільшуються. Дане явище пояснюється тим, що обидва параметри з часом урівноважуються за допомогою ринкового арбітражу. Цей баланс дотримується з тієї причини, що відсоткова ставка встановлюється з урахуванням ризику інфляції та ринкових прогнозів щодо валютної пари. Це явище отримало назву ефект Фішера .
Екстраполювавши цю теорію на міжнародні економічні відносини, Ірвінг Фішер зробив висновок, що зміна номінальних відсоткових ставок надає безпосередній впливна подорожчання чи здешевлення валюти.
Ця модель так і не була протестована в реальних умовах. Основним її недолікомприйнято вважати необхідність виконання паритету купівельної спроможності (однакова вартість аналогічних товарів у різних країнах) для точного прогнозування. І, до того ж, невідомо, чи можна використовувати міжнародний ефект Фішера в сучасних умовах, з урахуванням вагаються курсів валют.
Прогнозування інфляції
Явище інфляції полягає в надмірній кількості грошей, що обертаються в країні, що веде до їх знецінення.
Класифікація інфляції відбувається за ознаками:
Рівномірності - Залежно темпу інфляції від часу.
Однорідності - Поширення впливу на всі товари та ресурси.
Прогнозування інфляції розраховується за допомогою індексу інфляції та прихованої інфляції.
Основними факторами при прогнозуванні інфляції є:
- зміна курсу валют;
- збільшення кількості грошей;
- зміна процентних ставок;
Також поширеним методом є розрахунок рівня інфляції на основі дефлятора ВВП. Для прогнозування у цій методиці фіксують такі зміни в економіці:
- зміна прибутку;
- зміна виплат споживачам;
- зміна імпортних та експортних цін;
- зміна ставок.
Розрахунок прибутковості інвестицій з урахуванням рівня інфляції та без нього
Формула прибутковості без урахування інфляції виглядатиме так:
X = ((P n - P) / P) * 100%
- X - прибутковість;
- Pn - підсумкова сума;
- P - Початковий внесок;
У цьому виді підсумкова дохідність розраховується без урахування витраченого часу.
X t = ((P n - P) / P) * (365 / T) * 100%
Де T – кількість днів володіння активом.
Обидва способи не враховують впливу інфляції на прибутковість.
Прибутковість з урахуванням інфляції(Реальну прибутковість) слід розраховувати за формулою:
R = (1 + X) / (1 + i) - 1
- R - реальна прибутковість;
- X - номінальна ставка прибутковості;
- i – інфляція.
Виходячи з моделі Фішера, можна зробити один головний висновок: інфляція не дає доходів.
Підвищення номінальної ставки внаслідок інфляції ніколи не буде більше, ніж кількість вкладених грошей, яка знецінилася. Крім того, високий темп зростання інфляції передбачає значні ризики для банків, і компенсація цих ризиків лежить на плечах вкладників.
Застосування формули Фішера у міжнародних інвестиціях
Як можна помітити, у наведених вище формулах і прикладах рівень високої інфляції завжди знижує дохідність інвестицій, при незмінній номінальній ставці.
Отже, основним критерієм надійності інвестиції не обсяг виплат у відсотковому вираженні, а цільовий рівень інфляції.
Опис Російського інвестиційного ринку за допомогою формули Фішера
Наведена вище модель чітко простежується з прикладу інвестиційного ринку РФ.
Падіння інфляції у 2011-2013 році з 8.78% до 6.5% призвело до підвищення іноземних інвестицій: у 2008-2009 році вони не перевищували 43 млдр. доларів на рік, а до 2013 року досягли позначки в 70 млдр. доларів.
Різке ж підвищення інфляції 2014-2015 призвело до зниження іноземних інвестицій до історичного мінімуму. За ці два роки сума вкладень в економіку Росії склала лише 29 млдр. доларів.
На даний момент інфляція в Росії впала до 2.09%, що вже призвело до притоку нових вкладень від інвесторів.
У даному прикладіможна помітити, що у питаннях міжнародного інвестування основним параметром є реальна відсоткова ставка, розрахунок якої відбувається за формулою Фішера.
Як розраховується індекс інфляції товарів та послуг
Індекс інфляції або індекс споживчих цін - це показник, який відображає зміну цін товарів та послуг, які купують населення.
Чисельно індекс інфляції є відношенням цін на товари в звітний періодцін на аналогічні товари базисного періоду.
i p = p 1 / p
- ip - індекс інфляції;
- p 1 – ціни на товари у звітний період;
- p 2 - Ціни на товари в базисний період.
Простіше кажучи, індекс інфляції вказує на те, скільки разів змінилися ціни за певний проміжок часу.
Знаючи індекс інфляції, можна дійти невтішного висновку динаміку інфляції. Якщо індекс інфляції набуває значення більше одиниці, то ціни зростають, а отже, зростає й інфляція. Індекс інфляції менше одиниці — інфляція набуває негативних значень.
Для прогнозування змін індексу інфляції використовують такі способи:
Формула Ласпейреса:
I L = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)
- I L - Індекс Ласпейреса;
- Чисельник - сумарна вартість товарів проданих у попередньому періоді за цінами звітного періоду;
- Знаменник – реальна вартість товарів у попередньому періоді.
Інфляції, за підвищення цін, дається висока оцінка, а за їх падінні — занижена.
Індекс Пааше:
Ip = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1)
Чисельник - фактична вартість продукції звітного періоду;
Знаменник - фактична вартість продукції звітного періоду.
Ідеальний індекс цін Фішера:
I p = √ (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1) * (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)
Облік інфляції під час розрахунку інвестиційного проекту
Облік інфляції у таких інвестиціях грає ключову роль. Інфляції може вплинути на реалізацію проекту у двох аспектах:
- У натуральному вираженні — тобто спричинити зміну плану реалізації проекту.
- В грошовому еквіваленті— тобто вплинути на підсумкову прибутковість проекту.
Способи впливу на інвестиційний проекту разі підвищення інфляції:
- зміна валютних потоків залежно від інфляції;
- Облік інфляційної премії у ставці дисконтування.
Аналіз рівня інфляції та її можливого впливу на інвестиційний проект вимагають наступних заходів:
- облік споживчого індексу;
- прогнозування зміни індексу інфляції;
- прогнозування зміни доходу населення;
- прогнозування обсягу грошових зборів
Формула Фішера для розрахунку залежності вартості товарів від кількості грошей
У загальному виглядіФормула Фішера для розрахунку залежності вартості товарів від кількості грошей має наступний запис:
- М – обсяг грошових мас в обороті;
- V – частота, з якою гроші використовуються;
- Р – рівень вартості товарів;
- Q – кількостей товарів в обороті.
Перетворивши цей запис, можна висловити рівень цін: P=MV/Q.
Головним висновком із цієї формули є зворотна пропорційність між вартістю грошей та їх кількістю. Таким чином, для нормального товарообігу в межах держави потрібен контроль кількості грошей, що перебувають в обігу. Підвищення кількості товарів та цін на них вимагає збільшення кількості грошей, а, у разі зменшення цих показників, слід зменшувати грошову масу. Таке регулювання обсягу грошей у зверненні доручається державний апарат.
Формула Фішера у застосуванні до монопольного та конкурентного ціноутворення
Чиста монополія перш за все передбачає, що один виробник повністю контролює ринок та досконалою інформованістю про його стан. Основною метою монополії є максимальний прибуток за мінімальних витрат. Монополія завжди встановлює ціну вище за значення граничних витрат, а обсяг випуску нижчий, ніж в умовах досконалої конкуренції.
Присутність на ринку виробника-монополіста зазвичай має серйозні економічні наслідки: споживач витрачає більше грошей, ніж умовах жорсткої конкуренції, у своїй зростання цін відбувається разом із зростанням індексу інфляції.
Якщо зміна цих параметрів врахувати у формулі Фішера, ми отримаємо збільшення грошової маси і постійне зменшення кількості товарів, що обертаються. Таке становище призводить економіку до порочному циклу, у якому підвищення рівня інфляції веде до підвищення лише до підвищення цін, що зрештою ще більше стимулює темпи зростання інфляції.
Конкурентний ринок, у свою чергу, реагує на підвищення індексу інфляції зовсім іншим чином. Ринковий арбітраж призводить до відповідності цін кон'юнктурі. Таким чином, конкуренція перешкоджає надмірному збільшенню грошової маси в обороті.
Приклад зв'язку зміни процентних ставок із рівнем інфляції для Росії
На прикладі Росії можна помітити пряму залежність відсоткових ставок за вкладами від інфляції.
Таким чином видно, що нестабільність зовнішніх умовта збільшення волатильності на фінансових ринках змушує Центральний Банк знижувати ставки при підвищенні інфляції.
(Ця ситуація типова для країн із розвиненою ринковою економікою) користуються і наближеним варіантом формули Фішера.
Що визначає формула Фішера
Яка величина у формулі Фішера називається інфляційною премією
У яких випадках можна скористатися наближеним варіантом формули Фішера
Кому вигідніше використовувати у контракті наближений варіант формули Фішера кредитору чи позичальнику
Рішення. Для визначення шуканої процентної ставки скористаємося формулою Фішера (111) при г = 0,16 та h = ОД
Зауважимо, що при вирішенні цього прикладу можна було скористатися і формулою (46). Вочевидь, і формула Фішера дозволяє відповісти питання прикладу. Зокрема, підставляючи у ній значення відсоткової ставки та інфляції першого випадку (в позначеннях формули Фішера F = 0,45, /г=ОД5), отримаємо рівняння 0,45 = г + ОД5 + 0,15г, звідки
З використанням формули Фішера визначте реальну прибутковість фінансової операції, якщо ставка відсотка за депозитними вкладами на 12 місяців становить 15%, а річна ставка інфляції – 10%.
Точніший зв'язок відсоткових ставок та інфляції дає формула Фішера.
Результати таких розрахунків можуть значно відрізнятися. Один із методів отримання єдиного результату полягає у побудові середньої геометричної з двох територіальних індексів фізичного обсягу продукції (формула Фішера)
Для завдання № 8 запровадимо умову, що річна реальна ставка відсотка становить 80%, а номінальна збільшилася до 250%. Визначте темп інфляції (для виконання завдання знайдіть у джерелах навчальної літератури вираз формули Фішера).
Для уникнення невиправдано високих процентних виплат можна рекомендувати під час укладання кредитних угод передбачати перегляд процентної ставки залежно від інфляції. Однією з можливостей такого роду є фіксація в кредитній угоді не номінальної, а реальної процентної ставки (див. Додаток 1), щоб при нарахуванні та виплаті відсотків збільшувати її (за формулою Фішера) відповідно до інфляції, яка фактично мала місце за цей час .
Розрахуємо індекси цін та обсягу, застосувавши формулу Фішера
Довершеної формули Фішер не знайшов не було жодної середньої, що одночасно відповідає запропонованим тестам. Втім, це лише підтвердило його початкове припущення, що ідеальної формули середнього індексу немає. Кращою ж виявилася формула, яка є комбінацією індексів Ласпейреса і Пааше. Вона отримала назву ідеального індексу Фішера
У чому тоді криється Головна причинаотримання дивних результатів при розрахунку за різними формулами Фішер стверджував, що основні помилки накопичуються на етапі угруповання товарів до агрегованих груп.
Формула Фішера неправильна в умовах золотомонетного стандарту, оскільки ігнорує внутрішню вартість грошей. Однак при обігу паперових грошей, нерозмінних на золото, вона набуває певного сенсу. У умовах зміна грошової маси впливає рівень товарних цін, хоча, звісно, І. Фішер певною мірою ідеалізував цінової механізм, оскільки припускав абсолютну еластичність товарних цін. Фішер, як і інші неокласики, виходив із досконалої конкуренції і поширював свої висновки на суспільство, в якому панували монополії та ціни вже значною мірою втратили колишню еластичність.
Нове рівняння обміну є різновидом кількісної теорії грошей і тому поділяє всі її переваги та недоліки. Звичайно, платіжні кошти є органічною складовою сучасної грошової маси, проте з формули Фішера випливає, що вони прямо і безпосередньо впливають на товарні ціни, що не відповідає дійсності.
М/Р)° = /.(/, У), оскільки за зростання доходу У збільшується накопичене багатство індивіда W, а формула Фішера / = г + jf підказує нам, що з підвищення темпу інфляції зростає номінальний відсоток (альтернативні витрати зберігання ліквідності ) і, відповідно, падає попит на гроші.
Формула Фішера має сенс тільки при золотомонетному стандарті, при переході до паперово-грошового обігу воно втрачає сенс (так).
Формула Фішера - так звана ідеальна формула передбачає розрахунок фондового індексу з використанням середньогеометричної з індексів, розрахованих на базі формул Ласпей-ресе та Пааше.
Заходу користуються математичною формулою, запропонованою американським економістом І. Фішером, що показує Залежність рівня цін від грошової маси MV = PQ, де М - грошова маса V - швидкість обігу грошей Р - рівень товарних цін Q - кількість товарів, що обертаються. Відповідно до цієї формулою рівень товарних цін визначається за формулою / == Ml f/Q, тобто. добутком маси грошових знаків на швидкість -Ах звернення, поділеним на кількість товарів обсяг грошової мабси М = PQ / F. На підставі цієї формули Фішер робить висновок, що вартість грошей обернено пропорційна їх кількості. Рівняння обміну І. Фішера MV = PQ виражає кількісні залежності між сумою товарних цін і оберненою грошовою масою.
Ця формула більш точно відбиває ефективність вкладення коштів у ДКО зі своїми наступним реінвестуванням протягом усього 1[ода, проте лише умовах стабільного ринку України і малозмінних ціни облігації кожного випуску. При інфляції та коливаннях процентних ставок реальну ставку прибутковості конкретного випуску ДКО можна розрахувати з використанням розглянутої раніше формули Фішера
Для розуміння фішерівської концепції дуже важливо, що автор формував її з метою знаходження способу легеніі швидкого обчислення індексів, а однією з неформальних вимог до індексної формули Фішер вважав наступне індекс має бути простим і зрозумілим для непосвячених.
З розрахунком інфляції пов'язано чимало помилок. Паї-частіше зустрічається їх -розрахунок інфляції за формулою Фішера, а, по наближеною формулі До - N-I. Розглянемо з прикладу, чого це призводить при різних рівнях інфляції.
"Інфляція - це коли за свої гроші ви вже не можете купити стільки, скільки в ті часи, коли у вас не було грошей", - іронізує американський письменник Леонард Луїс Левінсон.
Визнайте, що як не сумно, але це правда. Постійна інфляція з'їдає наші прибутки.
Ми робимо інвестиції, розраховуючи на певні відсотки, але що ми маємо насправді?
Для відповіді на ці та подібні питання розроблено формулу Фішера. Інфляція, грошова маса, рівень цін, відсоткові ставки та реальна дохідність – читаємо про це у статті.
Взаємозв'язок грошової маси та цін - рівняння Фішера
Регулювання кількості грошей у обігу та рівня цін – один із основних методів впливу на економіку ринкового типу. Зв'язок кількості грошей та рівня цін був сформульований представниками кількісної теорії грошей. У разі вільного ринку (ринкової економіки) необхідно певною мірою регулювати господарські процеси (Кейнсіанська модель).
Формула Фішера: інфляція
Регулювання економічних процесів здійснюється, як правило, або державою, або спеціалізованими органами. Як показала практика XX ст., від маси грошей, що використовується в господарстві, залежать багато інших важливих економічних параметрів, насамперед рівень цін та процентної ставки (ціни кредиту). Зв'язок між рівнем цін та кількістю грошей у обігу був чітко сформульований у рамках кількісної теорії грошей.
Ціни та кількість грошей знаходяться у прямій залежності. Залежно від різних умовможуть змінюватися ціни внаслідок зміни грошової маси, а й грошова маса може змінюватись в залежності від зміни цін.
Безперечно, що ця формула носить суто теоретичний характері і непридатна для практичних розрахунків. Рівняння Фішера не містить жодного рішення; у рамках цієї моделі можлива багатоваріантність. Водночас за певних допусків безперечно одне: рівень цін залежить від кількості грошей у обігу. Зазвичай роблять два допуски:
- швидкість обороту грошей – величина постійна;
- всі виробничі потужностіу господарстві використовуються повністю.
Сенс цих припущень у тому, щоб усунути вплив цих величин на рівність правої та лівої частин рівняння Фішера. Але навіть за дотримання цих двох припущень не можна беззастережно стверджувати, зростання грошової маси первинне, а зростання цін - вторинний. Залежність тут взаємна.
У разі стабільного економічного розвитку грошова маса виступає регулятором рівня цін. Але при структурних диспропорціях в економіці можлива і первинна зміна цін, а потім зміна грошової маси.
Формула Фішера (рівняння обміну) визначає масу грошей, використовувану лише як засіб обігу, а оскільки гроші виконують та інші функції, то визначення загальної потреби в грошах передбачає суттєве вдосконалення вихідного рівняння.
Кількість грошей у обігу
Кількість грошей у обігу та загальна сума товарних цін співвідносяться таким чином:
Наведена формула була запропонована представниками кількісної теорії грошей. Головний висновок цієї теорії полягає в тому, що в кожній країні або групі країн (Європа, наприклад) має бути певна кількість грошей, що відповідає обсягам її виробництва, торгівлі та доходів. Тільки у цьому випадку буде забезпечено стабільність цін. У разі нерівності кількості грошей та обсягу цін відбуваються зміни у рівні цін:
- MV = PT – ціни стабільні;
- MV > PT – ціни зростають (інфляційна ситуація).
Таким чином, стабільність цін – головна умова визначення оптимальності кількості грошей у обігу.
Джерело: "grandars.ru"
Формула Фішера: інфляція та ставки відсотка
Економісти називають банківський відсотокномінальною ставкою відсотка, а збільшення вашої купівельної спроможності – реальною ставкою відсотка. Якщо номінальну ставку відсотка позначити i, а реальну ставку відсотка – r, інфляцію — π, залежність між цими трьома змінними може бути записана так: r = i — π, тобто. реальна ставка відсотка є різниця між номінальною ставкою відсотка та темпом інфляції.
Перегрупувавши члени даного рівняння, ми побачимо, що номінальна ставка відсотка є сумою реальної ставки відсотка та темпу інфляції: i = r + π. Рівняння, записане в такому вигляді, отримало назву рівняння Фішера. Воно показує, що номінальна ставка відсотка може змінюватися через дві причини: внаслідок змін реальної ставки відсотка чи внаслідок зміни темпу інфляції.
Кількісна теорія грошей та рівняння Фішера показують, як зростання грошової маси впливає на номінальну ставку відсотка. Відповідно до кількісної теорії грошей, збільшення темпу приросту грошової маси на 1% викликає збільшення темпу інфляції теж на 1%.
Відповідно до рівняння Фішера, збільшення темпу інфляції на 1%, своєю чергою, викликає підвищення номінальної ставки відсотка на 1%. Це співвідношення між темпом інфляції та номінальною ставкою відсотка отримало назву ефекту Фішера.
Необхідно розрізняти два різні поняття реальної ставки відсотка:
- реальна ставка відсотка, на яку очікує позичальник і кредитор під час видачі позички (реальна ставка відсотка exante) – тобто. очікувана, передбачувана;
- фактична реальна ставка відсотка – expost.
Кредитори та позичальники не в змозі з повною впевненістю передбачити майбутній темп інфляції, але у них є певні очікування щодо цього. Позначимо через π - фактичний темп інфляції в майбутньому, а через е - очікуваний майбутній темп інфляції. Тоді реальна ставка відсотка exante дорівнюватиме i — πе, а реальна ставка відсотка expost дорівнюватиме i — π х v.
Як модифікується ефект Фішера з урахуванням різниці між очікуваним та фактичним майбутнім темпами інфляції? Ефект Фішера більш точно можна уявити у такому вигляді: i = r + πе.Попит на кошти у реальному вираженні залежить і рівня доходу, і зажадав від номінальної ставки процента. Що рівень доходу Y, то більше вписувалося попит на запаси грошових коштіву реальному вираженні. Чим вища номінальна ставка відсотка i, тим менший попит на них.
Джерело: "infomanagement.ru"
Номінальна та реальна ставка відсотка – ефект Фішера
Номінальна ставка відсотка (Nominal interest rate) – це ринкова відсоткова ставка без урахування інфляції, що відображає поточну оцінку фінансових активів.
Реальна ставка відсотка (Real interest rate) – це номінальна ставка відсотка мінус очікуваний рівень інфляції.
Наприклад, номінальна відсоткова ставка становить 10% річних, а прогнозований темп інфляції – 8% на рік. Тоді реальна ставка відсотка становитиме: 10 - 8 = 2%.
Відмінність номінальної ставки від реальної має сенс лише за умов інфляції чи дефляції.
Американський економіст Ірвінг Фішер висунув припущення про зв'язок між номінальною, реальною ставкою відсотка та інфляцією, що отримала назву ефект Фішера, який говорить: номінальна ставка відсотка змінюється на величину, за якої реальна ставка відсотка залишається незмінною.
У вигляді формули ефект Фішера виглядає так:
Наприклад, у разі коли очікуваний темп інфляції становитиме 1% на рік, то номінальна ставка зросте на 1% за той же рік, отже, реальна ставка відсотка залишиться без змін. Тому, зрозуміти процес прийняття інвестиційних рішеньекономічними агентами неможливо, не зважаючи на різницю між номінальною та реальною ставкою відсотка.
Розглянемо простий приклад: припустимо, Ви маєте намір надати комусь позику на один рік в умовах інфляції, то яку точну відсоткову ставку Ви встановите? У разі, якщо темп приросту загального рівня цін становитиме 10% на рік, то тоді встановивши номінальну ставку в 10% річних при наданій позиці в 1000 ВО, Ви через рік отримаєте 1100 ВО.
Але їхня реальна купівельна спроможність вже буде не та, що рік тому. Номінальний приріст доходу становить 100 д.о. буде «з'їдений» 10% інфляцією. Таким чином, відмінність між номінальною ставкою відсотка та реальною важливою для розуміння того, як саме укладаються контракти в економіці з нестабільним загальним рівнем цін (інфляцією та дефляцією).
Джерело: "economicportal.ru"
Ефект Фішера
Ефект, як явище, як закономірність, описаний великим американським економістом Ірвінгом Фішером 1896 року. Загальна ідея– між очікуваною інфляцією та відсотковою ставкою (прибутковістю довгострокових облігацій) існує довгостроковий зв'язок. Зміст – підвищення очікуваної інфляції викликає приблизно таке підвищення процентної ставки і навпаки.
Рівняння Фішера – формула для кількісної оцінки зв'язку між очікуваною інфляцією та відсотковою ставкою.Спрощене рівняння: якщо номінальна процентна ставка N дорівнює 10, очікувана інфляція I дорівнює 6, R - реальна ставка відсотка, то реальна ставка відсотка дорівнює 4, оскільки R = N - I або N = R + I.
Точне рівняння. Реальна процентна ставка в стільки разів відрізнятиметься від номінальної, у скільки разів змінюватимуться ціни. 1 + R = (1 + N) / (1 + I). Якщо розкрити дужки, то в отриманому рівнянні значення NI при N та I менше 10% можна вважати таким, що прагне до нуля. У результаті ми отримаємо спрощену формулу.
Розрахунок за точним рівнянням при N рівному 10 і I рівному 6 дасть наступне значення R.
1 + R = (1 + N) / (1 + I), 1 + R = (1 + 0,1) / (1 + 0,06), R = 3,77%.
У спрощеному рівнянні ми здобули 4 відсотки. Очевидно, що межа застосування спрощеного рівняння - значення інфляції та номінальної ставки менше 10%.
Джерело: "dictionary-economics.ru"
Сутність інфляції
Уявіть, що у відокремленому північному селищі всім працівникам подвоїли зарплату. Що зміниться у місцевому магазині за незмінної пропозиції, наприклад, шоколаду? Як би змінилася його рівноважна ціна? Чому одна і та ж шоколадка стає дорожчою? Збільшилася грошова маса, яка є у населення цього селища, відповідно підвищився попит, тоді як кількість шоколаду не збільшилася.
В результаті ціна шоколаду зросла. Але подорожчання шоколаду – це ще інфляція. Навіть якщо подорожчають усі харчові продукти у селищі, це ще не буде інфляцією. І навіть якщо подорожчають усі товари та всі послуги у цьому селищі, це теж не буде інфляцією.
Інфляція – це довготривале стійке підвищення рівня цін. Інфляція - процес знецінення грошей, що відбувається внаслідок переповнення каналів обігу грошовою масою. Скільки грошей має звертатися в країні, щоб рівень цін був стабільним?
Рівняння обміну - формула Фішера - дозволяє розрахувати грошову масу, необхідну звернення:
де М – кількість грошей у обігу;
V - швидкість обігу грошей, яка показує, скільки разів 1 рубль переходить із рук до рук за певний період;
Р – середня ціна одиниці виробленої продукції;
У – реальний валовий внутрішній продукт;
РУ – номінальний ВВП.
Рівняння обміну показує, що щорічно в економіці потрібна така кількість грошей, яка потрібна для оплати вартості виробленого ВВП. Якщо грошей в обіг випущено більше або зросла швидкість їхнього обігу, то рівень цін підвищується.
Коли темпи зростання грошової маси перевищують темпи зростання товарної маси: МУ > РУ,
рівновага відновлюється внаслідок зростання цін: МУ = Р|У.
Переповнення каналів грошового обігу може відбутися, якщо збільшиться швидкість обігу грошей. Такі самі наслідки може бути викликані скороченням пропозиції товару над ринком (падіння обсягу виробництва).
Ступінь знецінення грошей визначається практично за допомогою вимірювання темпів зростання цін.
Щоб рівень цін економіки був стабільний, уряд має підтримувати темп приросту грошової маси лише на рівні середніх темпів зростання реального ВВП. Величину грошової маси регулює Центральний банк. Емісія – випуск у обіг додаткової кількості грошей.
Залежно від темпів інфляції умовно розрізняють інфляцію:
- помірну,
- галопуючу,
- високу,
- гіперінфляцію.
Якщо ціни зростають повільно, приблизно до 10% на рік, то зазвичай говорять про помірну, повзучу інфляцію.
Якщо ж відбувається швидке та стрибкоподібне збільшення цін, що вимірюється двозначними цифрами, то інфляція стає галопуючою. За такої інфляції ціни зростають не більше ніж у два рази.
Високою вважається інфляція, коли зростання цін перевищує 100 %, тобто ціни зростають у кілька разів.
Гіперінфляція настає у тому випадку, коли процес знецінення грошей стає самопідтримуваним і неконтрольованим, а темпи зростання цін та грошової маси робляться виключно високими. Гіперінфляція зазвичай пов'язана з війною, економічною розрухою, політичною нестабільністю, помилковою політикою держави. Темпи зростання цін за гіперінфляції перевищують 1000 %, т. е. протягом року ціни зростають більш ніж 10 раз.
Інтенсивний розвиток інфляції викликає недовіру до грошей, і тому виникає масове прагнення перетворити їх на реальні цінності, починається «втеча від грошей». Відбувається підвищення швидкості обігу грошей, що веде до прискорення їхнього знецінення.Гроші перестають виконувати свої функції, а грошова система зазнає повного розладу та занепаду. Це знаходить свій прояв, зокрема, у введенні в обіг різних грошових сурогатів (талонів, карток, інших локальних грошових одиниць), а також жорсткої іноземної валюти.
Розпад грошової системи внаслідок гіперінфляції своєю чергою викликає деградацію всього народного господарства. Падає виробництво, порушуються нормальні господарські зв'язки, зростає частка бартерних угод. Виникає прагнення економічного відокремлення різних регіонів країни. Зростає соціальна напруженість. Політична нестабільність проявляється у відсутності довіри до уряду.
Це теж посилює недовіру до грошей та їхнє знецінення.
Класичний приклад гіперінфляції - стан грошового обігу Німеччини після Першої світової війни в 1922-1923 рр., Коли темпи зростання цін досягли 30 000% на місяць, або 20% на день.
В різноманітних економічні системиінфляція проявляється по-різному. У разі ринкової системи ціни формуються під впливом попиту та пропозиції; Знецінення грошей має відкритий характер. У централізованої системиціни формуються директивно, інфляція є пригніченою, прихованою. Її прояви – це дефіцит товарів та послуг, зростання грошових заощаджень, розвиток тіньової економіки.
Чинники, викликають інфляцію, можуть мати як фінансовий, і негрошовий характер. Розглянемо основні їх. Інфляція попиту є результатом надмірного зростання витрат держави, споживачів та приватних інвестицій. Іншою причиною інфляції попиту може бути емісія грошей на фінансування витрат держави.При інфляції витрат ціни зростають внаслідок зростання витрат фірм виробництва. Наприклад, зростання заробітної плати, Якщо він випереджає зростання продуктивність праці, може стати причиною інфляції витрат.
- Інфляція – це загальне зростання цін. Вона викликана перевищенням темпи зростання грошової маси над товарної масою.
- За темпами зростання цін розрізняють чотири види інфляції, у тому числі найсильнішою є гіперінфляція, руйнує економіку.
- Інфляція непередбачувана. Більше за інших страждають від її наслідків люди з фіксованими доходами.
Джерело: "knigi.news"
Як правильно вважати реальну прибутковість з урахуванням інфляції
Напевно, всі знають, що реальна прибутковість - це прибутковість за вирахуванням інфляції. Все дорожчає – продукти, товари, послуги. За даними Росстату, за останні 15 років ціни зросли в 5 разів. Це означає, що купівельна спроможність грошей, які просто лежали весь цей час у тумбочці зменшилася в 5 разів, раніше могли купити 5 яблук, тепер 1.
Щоб хоч якось зберегти купівельну спроможність своїх грошей, люди їх вкладають у різні фінансові інструменти: найчастіше це депозити, валюта, нерухомість Більш просунуті використовують, акції, ПІФи, облігації, дорогоцінні метали. З одного боку сума вкладень зростає, з іншого відбувається їхнє знецінення через інфляцію.
Якщо з номінальної ставки доходності відняти ставку інфляції, вийде справжня доходність. Вона може бути позитивною чи негативною. Якщо прибутковість позитивна, ваші вкладення примножилися у реальному вираженні, тобто ви можете купити більше яблук, якщо негативна – знецінилися.
Більшість інвесторів вважають реальну прибутковість за простою формулою:
Реальна доходність = Номінальна доходність - Інфляція
Але даний спосібнеточний. Наведу приклад: візьмемо 200 рублів і покладемо їх на депозит на 15 років зі ставкою 12% річних. Інфляція цей період 7% на рік. Якщо вважати реальну дохідність за простою формулою, то вийде 12-7 = 5%. Перевіримо цей результат, порахувавши на пальцях.
За 15 років за ставки 12% річних 200 рублів перетворяться на 200*(1+0,12)^15=1094,71. Ціни цей час зростуть в (1+0,07)^15=2,76 раз. Щоб порахувати реальну дохідність у рублях ділимо суму на депозиті коефіцієнт інфляції 1094,71/2,76=396,63. Тепер, щоб перевести реальну прибутковість у відсотки вважаємо (396,63/200) 1/15 -1 * 100% = 4,67%. Це відрізняється від 5%, тобто перевірка показує, що розрахунок реальної прибутковості у «простий» спосіб не точний.
де Real Rate of Return – реальна прибутковість;
nominal rate – номінальна ставка прибутковості;
inflation rate – інфляція.
Перевіряємо:
(1 +0,12) / (1 +0,07) -1 * 100% = 4,67% - Сходить, значить формула вірна.
Ще одна формула, яка дає той самий результат, виглядає так:
РД=(номінальна ставка-інфляція)/(1+інфляція)
Чим більша різниця між номінальною прибутковістю та інфляцією, тим більша різниця між результатами, порахованими за «простою» та «правильною» формулою. На фондовому ринку таке трапляється часто. Іноді похибка сягає кількох відсотків.
Джерело: "activeinvestor.pro"
Розрахунок інфляції. Індекси інфляції
Індекс інфляції є економічний показник, що відображає динаміку цін на послуги та товари, які оплачує населення країни, тобто на ту продукцію, що купується для подальшого використання, а не для надвиробництва.
Індекс інфляції також називають індексом споживчих цін, що є індикатором виміру середнього рівня ціни товари споживання за певний період. Для розрахунку індексу інфляції використовують різні методи та формули.
Розрахунок індексу інфляції за формулою Ласпейреса
Індекс Ласпейреса розраховують шляхом зважування цін 2-х тимчасових періодів за однаковими обсягами споживання базового періоду. Таким чином, індекс Ласпейреса відображає зміну вартості послуг та товарів базисного періоду, що сталася за поточний період.
Індекс визначають як відношення споживчих витрат на придбання того ж набору споживчих благ, але за поточними цінами (∑Qo×Pt) до витрат на придбання товарів та послуг базисного періоду (∑Qo×Po):
де Pt - ціни в поточному періоді, Qo - ціни на послуги та товари в базисному періоді, Po - кількість послуг та товарів, випущених за базисний період (зазвичай, за базисний період приймають 1 рік).
Слід зазначити, що метод Ласпейрес має істотні недоліки через те, що він не враховує зміни в структурі споживання.
Індекс відображає зміни лише рівня доходів, не враховуючи ефекту заміщення, коли ціни на деякі товари знижуються, і це призводить до підвищення попиту. Отже, метод розрахунку індексу інфляції методом Ласпейреса у деяких випадках дає дещо завищене значення.
Розрахунок індексу інфляції за формулою Пааше
Інший спосіб розрахунку індексу інфляції заснований на формулі Пааше, яка також порівнює ціни двох періодів, але вже за обсягами споживання поточного періоду:
де Qt – ціни на послуги та товари у поточному періоді.
Однак і метод Пааше має свій суттєвий недолік: він не враховує змін цін і не відображає рівень прибутковості. Тому коли ціни на деякі послуги або продукти знижуються, індекс дає завищений результат, а при підвищеннях цін – занижену оцінку.
Розрахунок індексу інфляції за формулою Фішера
З метою усунення недоліків, які притаманні індексам Ласпейреса та Пааше, для розрахунку індексу інфляції застосовують формулу Фішера, суть якої полягає у обчисленні середнього геометричного значення 2-х, наведених вище індексів:
Багато економістів вважають цю формулу ідеальною, оскільки вона компенсує недоліки формул Ласпейреса та Пааше. Але, не дивлячись на це, фахівці багатьох країн віддають перевагу вибору одного з перших двох способів.
Наприклад, для складання міжнародної звітності використовується формула Ласпейреса, оскільки вона приймає до розгляду, що деякі товари та послуги можуть у принципі випасти із споживання у поточному періоді з тих чи інших причин, зокрема під час економічної кризив країні.
Дефлятор валового внутрішнього продукту
Важливе місце серед індексів інфляції займає дефлятор ВВП – індекс цін, що включає всі послуги та товари споживчого кошика. Дефлятор ВВП дозволяє порівняти зростання загального рівня цін на послуги та товари за певний економічний період.
Цей показник розраховують так само, як індекс Пааше, але вимірюють у відсотках, тобто отримане число множать на 100%. Як правило, дефлятор ВВП використовують органи державних статистичних управлінь для складання звітності.
Індекс Біг-Маку
Крім наведених вище офіційних способів розрахунку індексу інфляції існують ще такі нетрадиційні способи його визначення як, наприклад, індекс Біг-Маку або гамбургера. Цей спосіб розрахунку дає можливість вивчити, як сьогодні в різних країнах оцінюються ті самі продукти.
За основу взято відомий усім гамбургер, а все тому, що саме він продається в багатьох країнах світу, має практично скрізь подібний склад (м'ясо, сир, хліб та овочі), а продукти для його виготовлення, як правило, мають вітчизняне походження.
Так, найдорожчі гамбургери сьогодні продаються у Швейцарії (6.81 $), Норвегії (6.79 $), Швеції (5.91 $), найдешевші – в Індії (1.62 $), Україні (2.11 $), Гонконгу (2.12 $). Що ж до Росії, то вартість гамбургера тут становить 2.55$, тоді як США гамбургер коштує 4.2$.
Про що свідчить індекс гамбургера? Про те, що якщо вартість російського Біг-Маку в переведенні на долари нижча за вартість гамбургера родом із США, то офіційний курс російського рубля недооцінений по відношенню до долара.
Таким чином, можна проводити порівняння валюти різних країн, що є простим і легким способомперерахунку національних валют.Причому вартість гамбургера в кожній країні безпосередньо залежить від обсягу виробництва, цін на сировину, оренду, робочу силу та інші фактори, тому індекс Біг-Маку є одним із найкращих способівпобачити невідповідність вартості валют, що особливо актуально під час кризи, коли «слабка» валюта дає деякі переваги за цінами та витратами на продукцію, а дорога валюта стає просто невигідною.
Індекс борщу
В Україні після проведення, м'яко кажучи, непопулярних реформ, було створено аналог західного індексу Біг-Мага, який має патріотичну назву «індекс борщу». У даному випадкудослідження динаміки цін проводиться виключно за вартістю інгредієнтів, що входять до складу національної української страви – борщу.
Однак якщо у 2010-2011 роках індекс борщу міг «врятувати ситуацію», показавши народу, що тарілка борщу тепер стала коштувати дещо дешевшою, то у 2012 році ситуація кардинально змінилася. Так, індекс борщу показав, що у вересні 2012 року середньостатистичний борщовий набір, що складається з овочів, коштує аж на 92% дорожче, ніж за аналогічний період минулого року.
Таке подорожчання призвело до того, що обсяги купівлі овочів з боку населення в Україні знизилися в середньому на 10-20%.
Щодо м'яса, то в середньому воно подорожчало на 15-20%, проте вже до цієї зими очікується стрімке подорожчання до 30-40% через зростання цін на кормове зерно. У середньому для оцінки зміни рівня цін за індексом борщу за основу беруть борщ, приготований з картоплі, м'яса, буряків, моркви, цибулі, капусти, помідорів і пучка зелені.
Джерело: "provincialynews.ru"
Валютний курс та інфляція
Інфляція є найважливішим показником розвитку економічних процесів, а валютних ринків - однією з найважливіших орієнтирів. За даними щодо інфляції валютні дилери стежать уважніше. З погляду валютного ринку, вплив інфляції природно сприймається через її зв'язок із відсотковими ставками.
Оскільки інфляція змінює співвідношення цін, вона змінює і справді одержувані вигоди від доходів, принесених фінансовими активами. Цей вплив прийнято вимірювати за допомогою реальних процентних ставок (Real Interest Rates), які, на відміну від звичайних (номінальних, Nominal Interest Rates), процентних ставок враховують знецінення грошей, що відбувається через загальне зростання цін.
Зростання інфляції зменшує реальну відсоткову ставку, оскільки з отриманого доходу треба вирахувати деяку частину, яка просто піде на покриття зростання цін і не дає ніякого реального збільшення одержуваних благ (товарів чи послуг).Найпростіший спосібформального обліку інфляції і полягає в тому, що як реальна процентна ставка розглядають номінальну ставку i за вирахуванням коефіцієнта інфляції р (також заданого у відсотках),
Точніший зв'язок відсоткових ставок та інфляції дає формула Фішера. З цілком зрозумілих причин ринки державних цінних паперів(процентні ставки за такими паперами фіксуються на момент їх випуску в обіг) є дуже чутливими до інфляції, яка може просто знищити вигоду від вкладень у подібні інструменти.
Вплив же інфляції на ринки державних цінних паперів легко передається тісно пов'язаним з ними валютним ринкам: скидання облігацій, номінованих у певній валюті CRS, що сталося через зростання інфляції, призведе до надлишку на ринку готівки в цій валюті CRS, а отже, до падіння її обмінного курсу.
Крім того, рівень інфляції є найважливішим показником «здоров'я» економіки, а тому він ретельно відстежується центральними банками.
Засобом боротьби з інфляцією є підвищення відсоткових ставок. Зростання ставок відволікає частину готівки з ділового обороту, оскільки фінансові активи стають привабливішими (їх прибутковість зростає разом із відсотковими ставками), дорожчими стають кредити; в результаті кількість грошей, які можуть бути сплачені за товари та послуги, падає, а отже знижуються і темпи зростання цін.
Через наявність цього тісного зв'язку з рішеннями центральних банків за ставками валютні ринки пильно стежать за індикаторами інфляції. Звичайно, окремі відхилення у рівнях інфляції (за місяць, квартал) не викликають реакції центральних банків у вигляді змін ставок; центральні банки стежать за тенденціями, а чи не окремими значеннями.
Так, низька інфляція на початку 90-х років дозволяла FED тримати дисконтну ставку лише на рівні 3%, що було корисно відновлення економіки. Однак у результаті індикатори інфляції перестали бути для валютних ринків суттєвими орієнтирами.Оскільки номінальна дисконтна ставка була малою, а її реальний варіант взагалі досяг 0,6%, то для ринків це означало, що має сенс лише рух індексів інфляції нагору. Низхідний тренд за дисконтною ставкою США було порушено лише травні 1994, коли FED підняв її разом із ставкою за федеральними фондами у порядку запобіжних заходів боротьби з інфляцією. Щоправда, зростання ставок тоді не змогло підтримати курс долара.
Основними показниками інфляції, що публікуються, є індекс споживчих цін (consumer price index), індекс цін виробників (producer price index), і дефлятор ВВП (GDP implicit deflator). Кожен їх виявляє свою частину загальної картини зростання цін економіки. На малюнку 1. наведено для ілюстрації графік зростання споживчих цін Великобританії останні 12 років.
Малюнок 1. Споживчі ціни у Великій Британії
На цьому малюнку представлена безпосередньо вартість деякого споживчого кошика; темп зростання цієї вартості кошика і є зазвичай публікованим індексом споживчих цін. На графіку темпи зростання зображується нахилом лінії тренду, вздовж якої йде основна тенденція зростання цін.
Добре видно, що після подолання проблем 1992 року, які призвели до виходу Англії з європейського грошового союзу, здійснені перетворення вивели економіку на іншу лінію зростання, за якою зростання цін (нахил правої лінії тренду) набагато менше, ніж було до кінця попереднього десятиліття і в особливості - у 91-92 роках.
Приклад дій центрального банку, що ґрунтуються на його позиції щодо інфляційних процесів, та викликаної ними реакції валютного ринку наведено на малюнку 2, де представлений графік курсу британського фунта по відношенню до долара.
2. Графік британського фунта; підвищення ставок Банку Англії 8 вересня 1999 року та реакція на чутки про нове підвищення
Восьмого вересня 1999 р. відбулося засідання Комітету з питань грошової політики Банку Англії (Bank of England Monetary Policy Committee). Ніхто з експертів не передбачав підвищення процентних ставок, оскільки явних ознак інфляції економічні індикатори не показували, а курс фунта і так оцінювався надмірно високим. Щоправда, напередодні засідання було багато коментарів у тому, що підвищення ставок Банку Англії 1999 року чи початку 2000 неминуче.
Але на це засідання ніхто його не прогнозував. Тому рішення Банку підняти свою основну відсоткову ставку на чверть відсотка стало для всіх несподіванкою, що і показує перший різкий зліт курсу фунта.
Своє рішення Банк пояснював прагненням попередити подальше зростання цін, ознаки якого вбачав у перегрітому ринку житла, сильному споживчому попиті та можливості інфляційного тиску з боку оплати праці, оскільки безробіття в Англії перебувало на досить низькому рівні. Хоча не виключено, що на рішення Банку вплинуло перед цим здійснене підвищення ставок FED.
Друге піднесення графіка наступного дня викликане активним обговоренням на ринку теми про неминучість невдовзі нового підвищення ставок (rate hike — на ринковому сленгу звичайне позначення підвищення ставок центральних банків); знайшлося, мабуть, багато охочих не запізнитися купити фунт, поки він не подорожчав ще більше. Падіння курсу фунта наприкінці тижня зумовлене реакцією на дані щодо американської інфляції, про що буде попереду.
Інфляція та процентні ставки
Зв'язок інфляції з умовами грошового обігу можна продемонструвати, виходячи з основного рівняння теорії грошей, якщо записати його для відносних змін величин, що входять до нього, що показує, що в цих умовах зростання цін (інфляція) повністю визначається регулюючими діями центрального банку через зміну грошової маси.
Насправді, звичайно ж, причини виникнення інфляції досить складні і численні, зростання грошової маси — лише одна з них.
Припустимо, деяка сума S на той же період була інвестована під процентну ставку i (яка називається номінальною процентною ставкою, nominal interest rate), тобто сума S перетвориться за той же період S -> S(l + i). На початку аналізованого періоду (за старими цінами) у сумі S можна було придбати кількість товару Q=S/P.
Реальною відсотковою ставкою називають відсоткову ставку у реальному вимірі, тобто певну через приріст обсягу товарів та послуг. Відповідно до цього визначення, реальна процентна ставка г дасть за той же період, що розглядається, зміна обсягу Q,
Зібравши всі наведені співвідношення, отримаємо,
Q(l + г) = S(l + i)/P(l + р) = Q * (1 + i) / (1 + р),
звідки отримуємо вираз для реальної процентної ставки через номінальну відсоткову ставку та коефіцієнт інфляції,
r=(l+i)/(l+p)-l.
Це ж рівняння, записане в дещо іншому вигляді,
характеризує відомий у макроекономіці ефект Фішера.
Формула Фішера та монопольне підвищення цін
Очевидно, існують два види цін: конкурентні та монопольні. Механізм конкурентного ціноутворення добре вивчений. За стабільної грошової маси він ніколи не призводить до безповоротного підвищення цін. При ринковому дефіциті будь-якого товару, підприємства, що його виробляють, можуть тимчасово підняти ціни.
Однак через деякий проміжок часу капітали перетікають у цю галузь економіки, тобто туди, де тимчасово утворилася висока норма прибутку. Приплив капіталів дасть можливість створити нові потужності з виробництва дефіцитних товарів і через певний часнад ринком утворюється надлишок цього товару. У цьому випадку ціни можуть навіть впасти нижче загального рівня, а також нижче за рівень собівартості.
В ідеалі, за повної відсутності монополій над ринком і за деякому постійному технологічному прогресі, за відсутності у зверненні зайвої грошової маси ринкова економіка не продукує інфляцію. Скоріше навпаки, такій економіці властива дефляція.Інша річ монополії. Вони перешкоджають конкуренції і можуть піднімати ціни за своєю сваволею. Зростання монополій найчастіше є природним наслідком конкуренції. Коли слабкі конкуренти гинуть, і на ринку залишається один переможець, він перетворюється на монополіста. Монополії бувають загальними та локальними. Деякі їх є природними (непереборними).
Інші монополії встановлюються на якийсь час, але від цього споживачам і всій економіці країни не легше. З монополіями борються. У всіх країнах із розвиненою ринковою економікоюіснує антимонопольне законодавство. Однак це є визнанням того факту, що одними ринковими методами монополій не впоратися. Держава насильно поділяє великі монополії. Але на їхньому місці можуть утворитися олігополії.
Цінову змову держава також переслідує, але її нелегко довести. Іноді деякі монополії, особливо ті, що зайняті в енергетиці, на транспорті та у військовому виробництві, ставляться під жорсткий контроль держави, так само, як це робилося у країнах соціалізму.
Довільне підвищення цін монополіями є важливим моментомтеоретично інфляції витрат.
Отже, припустимо, що є певна монополія, яка має намір використовувати своє становище на ринку для підвищення цін, тобто для того, щоб збільшити частку доходів у загальному НД країни. Це може бути енергетична, транспортна чи інформаційна монополія.8 Це може бути профспілка, яка фактично може вважатися монополією з продажу робочої сили. (Сам Джон Кейнс вважав тред-юніони найбільш агресивними щодо монополіями).
До монополій можна віднести і держава, яка стягує податки як плату за надані їм послуги з підтримки безпеки, порядку, соціального забезпеченняі так далі. Розглянемо для початку один із можливих випадків. Припустимо, приватна монополія підняла свої тарифи (чи держава збільшила податки, чи профспілки досягли підвищення зарплати). У цьому приймемо умова, що грошова маса M залишилася постійною.
Тоді одного обороту грошової маси виконується умова:
Таким чином, усі зміни у рівнянні, якщо вони взагалі мають місце, мають відбутися у правій частині рівняння (p*q). Зміна є – це збільшення середньозваженої ціни. Отже, підвищення ціни необхідним чином призведе до зниження обсягу реалізованого товару q.
- У разі незмінності грошової маси одного періоду звернення монопольне підвищення цін призводить до скорочення реалізації (і виробництва) товарів.
- Однак можна ще один, більш оптимістичний висновок: Інфляція, що викликається монополіями, при постійній грошовій масі не може тривати так довго, як інфляція, викликана грошовою емісією. Повна зупинка виробництва може бути вигідна монополіям. Існує межа, до якої приватній монополії вигідно підвищувати тарифи.
На підтвердження висновків із формули Фішера ми можемо знайти скільки завгодно прикладів історії економіки. Сильна інфляція зазвичай супроводжується скороченням виробництва. Однак при цьому практично завжди до монопольного підвищення цін приєднувалась і грошова емісія. У той самий час за сильної інфляції найчастіше має місце відносне скорочення грошової маси.
