Proces upravljanja financijskim rizikom uključuje sljedeće korake:
identifikacija određene vrste rizici;
procjena širine i pouzdanosti početnih informacija potrebnih za procjenu razine financijskih rizika;
izbor i korištenje odgovarajućih metoda za procjenu vjerojatnosti nastanka rizičnog događaja u kontekstu pojedinih vrsta financijskih rizika;
određivanje iznosa mogućih financijskih gubitaka u slučaju rizičnog događaja za pojedine vrste financijskog rizika;
studija internih i vanjski faktori rizik;
određivanje najviše dopuštene razine financijskih rizika za pojedine financijske transakcije i vrste financijskih ekonomska aktivnost poduzeća;
izbor i korištenje internih mehanizama upravljanja financijskim rizicima, tj. razvoj mjera za prevenciju, sprječavanje i samoosiguranje financijskih rizika;
izbor i korištenje eksternih mehanizama za upravljanje financijskim rizicima, odnosno prijenos rizika na treću stranu (osiguratelji i jamci);
procjena učinkovitosti upravljanja rizicima.
Smanjenje financijskog rizika obično je praćeno smanjenjem profitabilnosti, pa se javlja problem optimizacije razine profitabilnosti i rizika. U tom smislu, vlasniku poduzeća potrebni su znanstveno utemeljeni metodološki alati za donošenje menadžerskih odluka na temelju preporuka financijskog menadžera i menadžera rizika. Sadržaj koncepta upravljanja financijskim rizicima koji je raširen u suvremenom svijetu je sljedeći: prije svrhovitog utjecaja na razinu pojedinih vrsta financijskog rizika potrebno je, prvo, procijeniti trenutnu razinu rizika, a drugo, odrediti način generiranja potrebne (minimalne) razine profitabilnosti, uzimajući u obzir faktor rizika.
Gore navedeni koncept naziva se koncept "rizik-prinos". Alternativa konceptu odabira investicijskih projekata usmjerenih na postizanje kompromisa između razine profitabilnosti i rizika je koncept VaR (“vrijednost s rizikom”), koji polazi od potrebe minimiziranja maksimalnog mogućeg gubitka sredstava uloženih u investiciju. projekt.
Za upravljanje financijskim rizicima koristi se širok raspon internih i eksternih mehanizama: prvi su korištenje internih resursa poduzeća kako bi se ciljano utjecalo na razinu financijskog rizika ili posljedice rizičnog događaja, a drugi su korištenje vanjskih resursa. Interni mehanizmi upravljanja financijskim rizikom posebno uključuju:
izbjegavanje rizika;
samoosiguranje rizika;
diversifikacija rizika;
ograničenje koncentracije rizika;
hedžing.
Vanjske mehanizme upravljanja financijskim rizicima predstavljaju klasično osiguranje i mehanizam jamstva naknade gubitaka u slučaju financijskih rizika.
DRŽAVNA REGULACIJA PODUZETNIŠTVA
74. Financijski rizici, njihove vrste i metode procjene. Sustav upravljanja financijskim rizicima.
Pod rizikom se podrazumijeva moguća opasnost od gubitaka koja proizlazi iz specifičnosti pojedinih prirodnih pojava i aktivnosti ljudskog društva.
Kao ekonomska kategorija, rizik je događaj koji se može ili ne mora dogoditi. U slučaju takvog događaja moguća su tri ekonomska ishoda: negativan (gubitak, šteta, gubitak), nulti, pozitivan (dobitak, korist, dobit). Svaka gospodarska aktivnost u biti je skup rizičnih aktivnosti.
Komercijalni rizici predstavljaju rizik od gubitaka u procesu financijskog i gospodarskog poslovanja. One znače neizvjesnost rezultata ove komercijalne transakcije. Na strukturnoj osnovi komercijalni rizici se dijele na imovinske, proizvodne, trgovačke, financijske.
Financijski rizici povezani su s vjerojatnošću gubitaka financijski izvori(tj. gotovina).
Znakovi financijskih rizika:
Bez obzira na izvor prijetnje (bilo prijevara ili vlastite pogreške u investicijskom polju), njezini se rezultati uvijek očituju prvenstveno u financijskim gubicima;
Korištenjem financijskih mehanizama (prije svega osiguranja) moguće je ublažiti negativne posljedice ovih prijetnji;
Sve organizacijske mjere koje se poduzimaju kako bi se osiguralo vaše poslovanje (bilo da se radi o uspostavi sigurnosnih sustava ili reviziji osoblja tvrtke) u biti su investicije i mogu se ocijeniti u smislu "troškovi - rezultati".
Financijski rizici se dijele na dvije vrste: rizici povezani s kupovnom moći novca i rizici povezani s ulaganjem kapitala (rizici ulaganja).
Rizici povezani s kupovnom moći novca uključuju sljedeće vrste rizika: inflatorni i deflacijski rizici, valutni rizici, rizici likvidnosti.
Inflacijski rizik je rizik da, kako inflacija raste, novčani prihodi depreciraju u smislu stvarne kupovne moći brže nego što rastu.
Deflacijski rizik je rizik da će cijene padati kako deflacija raste, ekonomski uvjeti poduzetništvo i pad prihoda.
Valutni rizici predstavljaju rizik od tečajnih gubitaka povezanih s promjenom tečaja jedne strane valute u odnosu na drugu, u tijeku vanjskoekonomskih i drugih deviznih transakcija.
Rizici likvidnosti su rizici povezani s mogućnošću gubitaka pri prodaji vrijedni papiri ili druge robe zbog promjene procjene njezine kakvoće i uporabne vrijednosti.
Rizici ulaganja uključuju sljedeće podvrste rizika: rizik izgubljene dobiti, rizik smanjene profitabilnosti, rizik izravnih financijskih gubitaka.
Rizik izgubljene dobiti je rizik neizravne (kolateralne) financijske štete (izgubljene dobiti) kao rezultat neobavljanja bilo koje aktivnosti (primjerice osiguranje, hedging, ulaganje itd.).
Rizik smanjenja profitabilnosti može nastati kao posljedica smanjenja iznosa kamata i dividendi na portfeljna ulaganja, na depozite i kredite.
Rizici izravnog financijskog gubitka uključuju sljedeće vrste: rizik dionica, selektivni rizik, rizik bankrota i kreditni rizik.
Selektivni rizici (lat. selektio - odabir, izbor) su rizici pogrešnog izbora vrste ulaganja kapitala, vrste vrijednosnih papira za ulaganje u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira pri formiranju investicijskog portfelja.
Tečajni rizici predstavljaju opasnost od gubitaka iz mjenjačkih poslova. Ovi rizici uključuju rizik neplaćanja komercijalnih transakcija, rizik neplaćanja provizije brokerska tvrtka itd.
Rizik bankrota je opasnost koja proizlazi iz pogrešnog izbora ulaganja kapitala, potpunog gubitka vlastitog kapitala od strane poduzetnika i nemogućnosti plaćanja svojih obveza.
Kreditni rizik je rizik nevraćanja zajma i neplaćanja kamata na njega (ako je npr. poduzeće izdalo obveznice, tada kada dospijevaju, može postojati rizik neplaćanja iznosa dug i kamate na njega.
Svrha procjene rizika je utvrditi njegova kvantitativna obilježja, odnosno vjerojatnost nastanka štetnih događaja i mogući iznos štete.
U suvremenoj ekonomskoj literaturi postoji mišljenje o tri glavne metode procjene rizika. Ove metode uključuju:
Analiza statističkih podataka o štetnim događajima koji su se dogodili u prošlosti;
Teorijska analiza struktura uzročno-posljedičnih veza procesa;
Stručni pristup.
Treba naglasiti da se osim ovih metoda u praksi često koristi sveobuhvatna analiza, dijagnostika financijske stabilnosti i solventnosti poduzeća. Pri procjeni financijskog rizika složenom metodom koriste se statističke, analitičke metode, metode ekspertnih procjena, modeliranja i dr.
Stoga se procjena financijskog rizika poduzeća također provodi na temelju uobičajenih pokazatelja uspješnosti: profitabilnosti, prometa, produktivnosti kapitala, troškova po rublju proizvedenih proizvoda i usluga. Uzimajući u obzir navedene metode, utvrđuju se područja financijskog rizika i analizira stupanj financijske stabilnosti poduzeća. Korištenje pojedinih metoda za procjenu financijskog rizika ovisi o veličini poduzeća, specifičnostima njegove gospodarske djelatnosti i razini organizacije upravljačkih službi. Za predviđanje se koristi programsko-ciljana metoda, kada se razvija detaljan program djelovanja za postizanje određenog cilja.
Važno je napomenuti da u procesu procjene financijskog rizika stručnjaci analiziraju vanjske i unutarnje znakove financijskog rizika. Vanjski znakovi financijskog rizika poduzeća uključuju neispunjavanje obveza prema drugim ugovornim stranama, obustavu plaćanja, nepravovremeno plaćene poreze.
Interni znakovi uključuju: obustavu proizvodnje, kašnjenje plaća, visoke specifična gravitacija dospjele obveze prema dobavljačima, niski pokazatelji uspješnosti financijske i ekonomske aktivnosti, pretežno korištenje posuđenih sredstava kao izvora financiranja.
Upravljanje rizicima je dio financijskog menadžmenta, a to je sustav za upravljanje rizikom i financijskim odnosima povezanim s njim.
Upravljanje rizicima može biti samostalna vrsta profesionalne djelatnosti. Ovu vrstu djelatnosti obavljaju profesionalna osiguravajuća društva, posebni financijski upravitelji, risk manageri. No, održavanje zaposlenika specijaliziranih za menadžment ispada prilično skupo, a tim se pitanjima najčešće bave financijeri i linijski rukovoditelji.
Upravljanje rizicima je sustav upravljanja koji se sastoji od dva podsustava: upravljanog (objekt upravljanja) i upravljačkog (subjekt upravljanja).
Predmet upravljanja u upravljanju rizicima su rizična ulaganja kapitala i ekonomski odnosi između poslovnih subjekata u procesu realizacije rizika.
Ti ekonomski odnosi uključuju odnose između zajmoprimca i zajmodavca, osiguranika i osiguravatelja, između poduzetnika, organizacija i dr.
Pod rizičnim ulaganjem kapitala treba podrazumijevati svaku aktivnost koja zahtijeva određene troškove (bilo da se radi o kupnji većeg paketa dionica ili otvaranju trgovačkog štanda u blizini autobusnog stajališta). U svakom slučaju, postoje određeni rizici.
Subjekt upravljanja u upravljanju rizicima je skupina stručnjaka koji uz pomoć različitih mjera utječu na objekt upravljanja.
Kao iu svakoj upravljačkoj aktivnosti, iu upravljanju rizicima provode se sljedeće funkcije: predviđanje, organizacija, regulacija, koordinacija, kontrola.
Predviđanje u upravljanju rizicima je razvoj za budućnost promjena u financijskom stanju objekta kao cjeline i njegovih različitih dijelova. Predviđanje je predviđanje određenog događaja. Značajka predviđanja je alternativnost (multivarijantnost) u konstrukciji financijski pokazatelji i parametri temeljeni na novonastalim trendovima. U dinamici rizika predviđanje se može provoditi kako na temelju ekstrapolacije prošlosti u budućnost, uzimajući u obzir stručnu ocjenu trenda promjena, tako i na temelju izravnog predviđanja promjena. Ove se promjene mogu dogoditi neočekivano. Upravljanje temeljeno na predviđanju promjena zahtijeva od menadžera da razvije određeni smisao za tržišni mehanizam i intuiciju, kao i korištenje fleksibilnih hitnih rješenja.
Organizacija upravljanja rizicima je sustav mjera usmjerenih na racionalnu kombinaciju svih njegovih elemenata u jedinstvenoj tehnologiji procesa upravljanja rizicima.
Regulacija u upravljanju rizicima je utjecaj na objekt upravljanja u svrhu stabilnosti tog objekta u slučaju odstupanja od sustava zadanih parametara. Regulacija se sastoji uglavnom od tekućih mjera za otklanjanje nastalih odstupanja.
Koordinacija u upravljanju rizicima je osiguranje koherentnosti rada svih dijelova sustava upravljanja rizicima.
Koordinacijom se osigurava jedinstvo odnosa između objekta upravljanja, subjekta upravljanja, aparata upravljanja i pojedinog zaposlenika.
Kontrola u upravljanju rizicima je provjera rada radi smanjenja stupnja rizika. Kontrolom se prikupljaju informacije o stupnju realizacije planiranog programa djelovanja, omjeru dobiti i rizika (temeljem čega se provode izmjene financijskih programa) itd.
Kontrola uključuje analizu rezultata mjera za smanjenje stupnja rizika.
Prema definiciji "Ekonomske enciklopedije", rizik (u ekonomiji i poduzetništvu) je "neizvjesnost povezana s donošenjem odluka, do čije provedbe dolazi tek tijekom vremena"
Pojam rizika koristi se u brojnim znanostima. Istraživanja o analizi rizika mogu se pronaći u literaturi o pravne stvari, psihologija, medicina, filozofija. U svakom slučaju, proučavanje rizika temelji se na predmetu proučavanja ove znanosti i, naravno, oslanja se na vlastite pristupe i metode. Ovakva raznolikost smjerova istraživanja rizika objašnjava se višedimenzionalnošću ovog fenomena.
- ekonomska bit financijskih rizika
Svrha poduzetništva je ostvariti maksimalan prihod uz minimalne kapitalne izdatke u konkurentskom okruženju. Istodobno, u provedbi bilo koje vrste gospodarske djelatnosti objektivno postoji opasnost (rizik) od gubitaka, čiji je obujam određen specifičnostima pojedinog posla. Rizik je vjerojatnost gubitaka, gubitaka, podbačaja planiranih prihoda, dobiti. Gubici koji nastaju u poduzetničke aktivnosti mogu se podijeliti na materijalne, radne, financijske.
Naravno, rizik se može izbjeći, tj. jednostavno izbjegavajte rizične aktivnosti. Međutim, za poduzetnika izbjegavanje rizika često znači odustajanje od potencijalne dobiti. Financijski rizik jedna je od najsloženijih kategorija povezanih s provedbom gospodarskih aktivnosti, koja ima sljedeće glavne karakteristike.
1) Ekonomska priroda. Financijski rizik u sferi gospodarske aktivnosti poduzeća izravno je povezan s formiranjem njegovih prihoda i karakteriziran je njegovim mogućim ekonomskim gubicima u procesu provedbe. financijske aktivnosti.
2) Objektivnost očitovanja. Financijski rizik je objektivna pojava u funkcioniranju svakog poduzeća; prate ga praktički sve vrste financijskih transakcija i sva područja njegovog financijskog djelovanja.
3) Vjerojatnost provedbe. Vjerojatnost kategorije financijskog rizika očituje se u činjenici da se rizični događaj može ili ne mora dogoditi u tijeku financijskih aktivnosti poduzeća.
4) Neizvjesnost posljedica. Financijski rizik može biti popraćen značajnim financijskim gubicima za poduzeće i stvaranjem njegovog dodatnog prihoda.
5) Očekivani štetni učinci. Iako se, kao što je navedeno, posljedice manifestacije financijskog rizika mogu karakterizirati i negativnim i pozitivnim pokazateljima financijskog poslovanja, ovaj se rizik u poslovnoj praksi karakterizira i mjeri razinom mogućih negativnih posljedica.
6) Varijabilnost razine. Razina financijskog rizika svojstvena određenoj financijskoj transakciji ili određenoj vrsti financijske aktivnosti poduzeća nije konstantna
7) Subjektivnost procjene. Unatoč objektivnoj prirodi financijskog rizika kao ekonomske pojave, njegov glavni procijenjeni pokazatelj razine rizika je subjektivan.
- Klasifikacija financijskih rizika specifičnih za CJSC "Tiraspol Meat Processing Plant"
CJSC "Tiraspol Meat Processing Plant" karakteriziraju sljedeći financijski rizici, koji su podijeljeni u vrste:
Rizik financijske stabilnosti poduzeća. Ovaj rizik generira nesavršenost kapitalne strukture, stvarajući neravnotežu pozitivnog i negativnog Gotovina teče poduzeća prema obujmu.
Rizik insolventnosti poduzeća. Ovaj rizik generira smanjenje razine likvidnosti tekuće imovine, stvarajući neravnotežu u pozitivnim i negativnim novčanim tokovima poduzeća tijekom vremena.
Inflacijski rizik je rizik da, kako inflacija raste, novčani prihodi depreciraju u smislu stvarne kupovne moći brže nego što rastu
rizici likvidnost- to su rizici povezani s mogućnošću gubitaka pri prodaji vrijednosnih papira ili druge robe zbog promjene procjene njihove kvalitete i uporabne vrijednosti.
Strukturni rizik. Ova vrsta rizika generirana je neučinkovitim financiranjem tekućih troškova poduzeća, što dovodi do visokog udjela fiksni troškovi u njihovom ukupnom iznosu.
Rizik ulaganja karakterizira mogućnost financijskih gubitaka u procesu investicijskih aktivnosti poduzeća.
Rizik povrata mogu nastati kao posljedica smanjenja iznosa kamata i dividendi na portfeljna ulaganja, na depozite i kredite.
Selektivni rizici(od lat. selectio - izbor, izbor) - to su rizici odabira pogrešnog načina ulaganja kapitala, vrste vrijednosnih papira za ulaganje u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira pri formiranju investicijskog portfelja.
Rizik bankrota predstavlja opasnost kao posljedicu pogrešnog izbora načina ulaganja kapitala, potpunog gubitka vlastitog kapitala od strane poduzetnika i nemogućnosti plaćanja svojih obveza. Kao rezultat toga, poduzetnik pada u stečaj.
porezni rizik. Ova vrsta financijskog rizika ima niz manifestacija: vjerojatnost uvođenja novih vrsta poreza i naknada za provedbu određenih aspekata gospodarske aktivnosti; mogućnost povećanja razine stopa postojećih poreza i naknada; mijenjanje uvjeta plaćanja pojedinačnih poreza; vjerojatnost ukidanja postojećih poreznih olakšica u području gospodarske djelatnosti poduzeća.
Kriminogeni rizik. U sferi financijske djelatnosti poduzeća ono se očituje u obliku fiktivnog stečaja kojeg proglašavaju njegovi partneri; falsificiranje dokumenata; krađa određenih vrsta imovine od strane vlastitog osoblja, i drugi.
Ostali rizici. Skupina ostalih financijskih rizika prilično je opsežna, ali s obzirom na vjerojatnost nastanka ili visinu financijskih gubitaka nije toliko značajna za poduzeća kao što su gore navedeni. To uključuje rizike od prirodnih katastrofa i druge slične „rizike više sile“.
- Metode izračuna financijskih rizika; Metodološki alat za procjenu razine financijskog rizika je najopsežniji, jer uključuje niz ekonomskih, statističkih, ekspertnih, analognih metoda za takvu procjenu.
Postoje sljedeće metode izračuna rizika:
Ekonomske i statističke metodečine osnovu za procjenu razine financijskog rizika. Glavni izračunati pokazatelji takve procjene uključuju:
a) Razina financijskog rizika. U praksi korištenja ovog algoritma iznos mogućih financijskih gubitaka obično se izražava kao apsolutni iznos, a vjerojatnost nastanka financijskog rizika jedan je od koeficijenata za mjerenje te vjerojatnosti (koeficijent varijacije, beta koeficijent itd.)
b) Disperzija. Karakterizira stupanj fluktuacije proučavanog pokazatelja (u ovaj slučaj- očekivani prihod od financijske transakcije) u odnosu na njegovu prosječnu vrijednost
c) Korijen srednje kvadratne (standardne) devijacije. Ovaj pokazatelj jedan je od najčešćih u procjeni razine pojedinačnog financijskog rizika, kao i disperzije koja određuje stupanj volatilnosti i na temelju nje se gradi.
d) Koeficijent varijacije. Omogućuje vam određivanje razine rizika ako se pokazatelji prosječnog očekivanog prihoda od provedbe financijskih transakcija razlikuju jedni od drugih.
e) Beta koeficijent (ili beta). Omogućuje vam da procijenite sustavni financijski rizik pojedinca ili portfelja u odnosu na razinu rizika financijskog tržišta u cjelini. Ovaj pokazatelj obično se koristi za procjenu rizika ulaganja u pojedine vrijednosne papire.
Ekspertne metode procjene razine financijskog rizika koriste se ako poduzeće nema potrebne informativne podatke za izradu proračuna pomoću ekonomskih i statističkih metoda. Ove se metode temelje na anketi kvalificiranih stručnjaka s naknadnom matematičkom obradom rezultata ove ankete.
Tijekom postupka recenzije od svakog stručnjaka se traži da ocijeni razinu mogući rizik na temelju specifične bodovne ljestvice.
Analogne metode procjene razine financijskog rizika omogućuju vam da odredite razinu rizika za neke od najmasovnijih financijskih transakcija poduzeća. Pritom za usporedbu mogu poslužiti kako vlastito tako i vanjsko iskustvo u obavljanju ovakvih financijskih transakcija.
- izračun pokazatelja financijskih rizika Razina financijskog rizika. Karakterizira opći algoritam za procjenu ove razine, predstavljen sljedećom formulom:
gdje je SD razina odgovarajućeg financijskog rizika;
VR - vjerojatnost pojave ovog financijskog rizika; RP - iznos mogućih financijskih gubitaka u realizaciji ovog rizika.
Disperzija. Izračun disperzije provodi se prema sljedećoj formuli:
(6.2)
gdje je disperzija; Ri - specifična vrijednost mogućih varijanti očekivanog prihoda za financijsku transakciju koja se razmatra - prosječna očekivana vrijednost prihoda za financijsku transakciju koja se razmatra; PI - moguća učestalost (vjerojatnost) dobivanja određenih varijanti očekivanog prihoda od financijske transakcije, P- broj opažanja.
Korijen srednje kvadratne (standardne) devijacije izračunava se pomoću sljedeće formule:
(6.3)
gdje je - korijen srednje kvadratne (standardne) devijacije; RI - specifična vrijednost mogućih varijanti očekivanog prihoda za razmatranu financijsku transakciju;
Prosječna očekivana vrijednost prihoda za predmetnu financijsku transakciju; PI - moguća učestalost (vjerojatnost) dobivanja određenih varijanti očekivanog prihoda od financijske transakcije; P- broj opažanja.
Koeficijent varijacije. Izračun koeficijenta varijacije provodi se prema sljedećoj formuli:
(6.4)
gdje je CV koeficijent varijacije;
Korijen srednje kvadratne (standardne) devijacije;
Prosječna očekivana vrijednost prihoda za razmatranu financijsku transakciju.
Beta koeficijent (ili beta). Izračun ovog pokazatelja provodi se prema formuli:
(6.5)
gdje je beta koeficijent; K - stupanj korelacije između razine prinosa na pojedinu vrstu vrijednosnih papira (ili na njihov portfelj) i prosječne razine profitabilnosti ove skupine dioničkih instrumenata na tržištu u cjelini; - korijen srednje vrijednosti kvadrata (standard) odstupanje prinosa na pojedinu vrstu vrijednosnih papira (ili na njihov portfelj u cjelini) - korijen srednje kvadratne (standardne) devijacije prinosa na burzi u cjelini.
Razina financijskog rizika pojedinih vrijednosnih papira utvrđuje se na temelju sljedećih vrijednosti beta koeficijenata:
1 - prosječna razina;
Tema pitanja
1. Bit i klasifikacija financijskih rizika.
2. Upravljanje financijskim rizicima.
3. Metode upravljanja financijskim rizicima.
4. Načini smanjenja financijskih rizika.
Proučivši ova tema, student mora:
znati:
· vrste financijskih rizika;
· svrha i ciljevi upravljanja financijskim rizicima;
· sadržaj politike upravljanja financijskim rizikom organizacije;
imaj ideju:
· o metodamaprocjena financijskog rizika;
· o metodamaupravljanje financijskim rizikom;
· o načinima smanjenjafinancijski rizici;
biti u mogućnosti:
· identificirati i opisati različite vrste financijskih rizika;
· procijeniti visinu financijskih rizika;
· koristiti osnovne tehnike za smanjenje rizika.
Kada proučavate temu 6, pročitajte udžbenik Kovaleva V.V. [str. 250-264]. Pritom obratite pozornost na prirodu i vrste rizika, glavne čimbenike koji utječu na promjenu njihove razine. Osim toga, trebali biste naučiti osnovne metode minimiziranja rizika i politike za upravljanje njima. Kao dodatni izvor informacija, pogledajte referentni vodič Stevena M. Berga [str. 228-231, 347-361]. Obratiti pozornost na autorov pristup određivanju vrsta financijskih rizika, metodama njihovog smanjenja i procesu upravljanja.
Teorijska građa teme 6
Bit i klasifikacija financijskih rizika
Rizik nas okružuje posvuda - objektivan je onoliko koliko je objektivna prisutnost u svijetu oko nas, zajedno s elementima izvjesnosti, čimbenicima koji su slučajni i neizvjesni po prirodi.
Ekonomija, a posebno financije su područje u kojem se čimbenik rizika očituje najopipljivije.
Rizik se javlja kada se ishod odluke ne može unaprijed predvidjeti.NA financijski sektor rezultat odluke često se procjenjuje u smislu troškova i s ove točke gledišta rizik može se smatrati kao nasumične prirode, mogućnost gubitka ili dobivanja vrijednosti kao rezultat određenih financijskih odluka . Moguće je razlikovati brojglavne točke karakteristične za svaku rizičnu situaciju:
· prisutnost neizvjesnosti (slučajna priroda događaja);
· dostupnost alternativnih rješenja;
· sposobnost utvrđivanja vjerojatnosti ishoda događaja i očekivanjadati rezultati;
· vjerojatnost gubitaka;
· vjerojatnost dodatne dobiti.
financijski rizik - rizik povezan s kretanjem financijskih sredstava organizacije.
Postoje različiti pristupi klasifikaciji financijskih rizika. Uzmimo jednu od njih.
Interni rizici:
· rizik gubitka financijske stabilnosti i likvidnosti - zbog nesavršenosti strukture kapitala i neuravnoteženosti novčanih tokova organizacije;
· rizik nesolventnosti - zbog smanjenja razine likvidnosti tekuće imovine i nemogućnosti organizacije da podmiri svoje kratkoročne obveze;
· rizik profitabilnosti - zbog smanjenja učinkovitosti organizacije, posebice povećanja razine njezinih troškova i smanjenja razine prihoda;
· rizik smanjenja investicijske atraktivnosti organizacije - zbog smanjenja njegove tržišne vrijednosti i gubitka financijske stabilnosti.
· i tako dalje .
Vanjski rizici:
· rizik inflacije - prati gotovo sve financijske transakcije organizacije i karakterizira ga mogućnost umanjenja vrijednosti prava vrijednost kapital (u obliku financijske imovine organizacije), kao i očekivani prihod od financijskih transakcija u kontekstu inflacije;
· kamatni rizik - sastoji se u nepredviđenoj promjeni kamatne stope zbog povećanja ili smanjenja ponude slobodnih novčanih sredstava, promjena uvjeta na financijskom tržištu pod utjecajem državno uređenje i tako dalje.;
· valutni rizik - očituje se manjkom predviđenih prihoda organizacije kao rezultat izravnog utjecaja promjene tečaja strane valute koja se koristi u vanjskoekonomskim transakcijama;
· depozitni rizik - nastaje u vezi s mogućnošću nepovrata depozita koje je organizacija položila u banke;
· kreditni rizik - manifestira se u obliku neplaćanja ili nepravodobnog plaćanja za gotove proizvode koje je organizacija izdala na kredit, kao i prekoračenje procijenjenog proračuna za naplatu duga;
· rizik ulaganja - karakterizira mogućnost financijskih gubitaka u procesu investicijskih aktivnosti organizacije;
· porezni rizik - zbog mogućnosti uvođenja novih vrsta poreza i naknada; mogućnost povećanja razine stopa postojećih poreza i naknada; mijenjanje uvjeta plaćanja pojedinačnih poreza; mogućnost otkazivanja postojećih.
Postoje i druge vrste rizika.
Upravljanje financijskim rizicima
Upravljanje financijskim rizikom (upravljanje rizicima) – proces identificiranja, analiziranja i procjene rizika, razvijanje načina za minimiziranje njihovih negativnih posljedica.
Upravljanje rizicimakako se sustav upravljanja sastoji od objekta i subjekta upravljanja.
Objekti upravljanja su: rizik, rizična kapitalna ulaganja i ekonomski odnosi između poslovnih subjekata u procesu realizacije rizika(odnos između: osiguranika i osiguratelja; poduzetnikmajke - partnerice, konkurentice; zajmoprimac i zajam rum, itd.).
Predmet upravljanja suprofesionalci (poduzetnici, financijski menadžeri)menadžeri, menadžeri rizika, osiguravatelji itd.), torijevac vršenje ciljanog utjecaja na objekt upravljanja osigurati minimiziranje rizika.
Proces upravljanja rizikom počinje slicencu, čija je svrha dobivanje potrebnih podataka o strukturi, svojstvima objekta i uključenim rizicima. Analiza smokvekov se dijeli na dvije međusobno komplementarne vrste:
· Kvalitativno - definicijačimbenici rizika i okolnosti koje dovode do rizičnih situacijacije.
Kvalitativna analiza uključuje:
§ identifikacija (utvrđivanje) svih mogućih rizika;
§ utvrđivanje izvora i uzroka rizika;
§ utvrđivanje praktičnih koristi i mogućih negativnih posljedica koje se mogu pojaviti pri implementaciji rješenja koje sadrži rizik.
U procesu kvalitativne analize važno je kako u potpunosti identificirati i prepoznati sve moguće rizike, tako i identificirati moguće gubitke resursa koji prate nastanak rizičnih događaja.
· Kvantitativno – uključuje numeričku procjenu rizika, kojaprovodi se metodama linearnog programiranja, matematički koja statistika i teorija vjerojatnosti, koja dopuštavidjeti nastanak nepovoljne situacije i, ako je moguće, sposobnost smanjenja njegovog negativnog utjecaja. Kvantitativna procjena vjerojatnosti pojave pojedinih rizika i koliko oni mogu koštati omogućuje vam da identificirate najvjerojatnije rizike u smislu pojave i teške rizike u smislu gubitaka.
Budući da svaka vrsta rizika, u pravilu, dopušta nekolikoopcije za njegovo smanjenje, onda se javlja problem procjeneučinkovitost ovih opcija.
Nakon odabira metodeminimiziranja rizika, treba donijeti odluku o stupnjutočnost odabranih mjera.
Provodi se proces izravnog utjecaja na rizik različiti putevi. Korištenje određene metode je zbog njezine učinkovitosti u određenoj situaciji.
Metode i sredstva upravljanja financijskim rizicima
Diversifikacija - metoda upravljanja financijskim rizicima, koja se sastoji u raspodjeli rizika po različite vrste imovine kako bi se smanjila njihova koncentracija (diversifikacija financijskih aktivnosti, diversifikacija kreditnog i depozitnog portfelja, diversifikacija financijske imovine organizacije,odabir imovine čiji je prihod međusobno slabo povezan).
Podjela rizika - metoda u kojoj se rizik dijeli između sudionika projekta (programa, procesa itd.) na način da mogući gubici svakog od njih postaju relativno mali.
Ograničenje - podrazumijeva uspostavljanje ograničenja veličine rizika i naknadnu kontrolu njihove provedbe. Vrijednost limita odražava spremnost da se preuzme zaseban rizik, ali da se istovremeno ne prekorače potrebe za dnevnim aktivnostima jedinica.
Osiguranje – totalitetekonomski odnosi između njegovih sudionika u pogledu oblikafinanciranje na teret novčanih doprinosa fonda ciljnog osiguranjate njegovo korištenje za naknadu štete i plaćanje osiguranjaizlazne sume.
Zaštita od rizika – metoda smanjenja rizika uzrokovanih neizvjesnošću budućih fluktuacija cijena imovine (sirovine, vrijednosni papiri, strana valuta). Zaštita se sastoji u kupnji ili prodaji imovine na terminskom tržištu. Kod zaštite kao financijski instrumenti mogu se koristiti opcije, futures, swapovi itd.
Rezervacija - stvaranje rezervnih fondova (samoosiguranja) namijenjenih nadoknadi gubitaka u slučaju raznih nepredviđenih situacija na račun ostvarene dobiti.
Razmislite o pitanjima:
1. Koje su vrste financijskih rizika organizacije?
2. Koji čimbenici utječu na razinu financijskih rizika organizacije?
3. Koji su pristupi procjeni financijskih rizika?
4. Koje su metode upravljanja financijskim rizicima?
5. Koji su glavni načini smanjenja financijskih rizika?
6. Koje metode osiguranja financijskih rizika postoje?
7. U kojim slučajevima se koriste metode osiguranja financijskih rizika?
8. Koja je posebnost primjene metode ograničavanja financijskih rizika?
9. Koja je razlika između metoda diverzifikacije i podjele financijskog rizika?
Proučavajući temu, potrebno je usredotočiti se na sljedeće pojmove
qDiversifikacija
qRazdvajanje
qOsiguranje
qZaštita od rizika
qOgraničenje
qSustavni i nesustavni rizici
Financijski rizici povezana s vjerojatnošću gubitka financijskih sredstava (tj. gotovine).
Pod financijskim rizicima shvaća se kao vjerojatnost nastanka nepredviđenih financijskih gubitaka (smanjenje dobiti, prihoda, gubitak kapitala itd.) u situaciji neizvjesnosti u uvjetima financijskih aktivnosti organizacije.
Financijski rizici se dijele u tri vrste:
1. rizici povezani s kupovnom moći novca;
Inflacijski rizik karakterizira mogućnost deprecijacije realne vrijednosti kapitala (u obliku monetarne imovine), kao i očekivanog prihoda i dobiti organizacije zbog rastuće inflacije.
Deflacijski rizik je rizik da će s povećanjem deflacije cijene pasti, ekonomski uvjeti za poslovanje pogoršati, a prihodi opasti.
Valutni rizici - rizik od tečajnih gubitaka kao posljedica promjene tečaja u odnosu na valutu plaćanja u razdoblju između potpisivanja vanjskotrgovinskog, vanjskoekonomskog ili kreditnog ugovora i provedbe plaćanja po njemu.
Rizici likvidnosti su rizici povezani s mogućnošću gubitaka pri prodaji vrijednosnih papira ili druge robe zbog promjena u procjeni njihove kvalitete i potrošačke vrijednosti.
2. rizici povezani s ulaganjem kapitala (rizici ulaganja);
Rizik ulaganja izražava mogućnost nepredviđenih financijskih gubitaka u procesu investicijske aktivnosti poduzeća. Vrste rizika ulaganja: rizik realnog ulaganja; rizik financijskog ulaganja (rizik portfelja); rizik inovativnog ulaganja . Budući da ove vrste investicijski rizici povezani s mogućim gubitkom kapitala poduzeća, ubrajaju se u skupinu najopasnijih rizika.
Rizici ulaganja uključuju sljedeće podvrste rizika: rizik pogoršanja financijske stabilnosti, rizik izgubljene dobiti, rizik smanjene profitabilnosti, rizik izravnih financijskih gubitaka.
Rizik povrata uključuje sljedeće vrste: kamatni rizici; kreditni rizici.
Do kamatni rizici uključuje rizik gubitaka poslovnih banaka, kreditnih institucija, investicijskih institucija, prodajnih društava kao posljedicu prekoračenja kamatne stope, koje plaćaju na privučena sredstva, preko stopa na dane kredite. Kamatni rizici uključuju i rizike gubitaka koje investitori mogu pretrpjeti zbog promjena dividendi na dionice, kamatnih stopa na tržištu obveznica, certifikata i drugih vrijednosnih papira.
Kreditni rizik- opasnost od neplaćanja glavnice i kamata od strane zajmoprimca vjerovniku. Kreditni rizik također uključuje rizik takvog događaja da izdavatelj koji je izdao dužničke vrijednosne papire neće moći platiti kamate na njih ili glavnicu duga. Kreditni rizik također može biti vrsta rizika izravnog financijskog gubitka.
Rizici izravnih financijskih gubitaka uključuju sljedeće vrste: rizik dionica, selektivni rizik, rizik stečaja, kreditni rizik.
Razmjeni rizika predstavljaju rizik od gubitaka iz mjenjačkih poslova. Ovi rizici uključuju rizik neplaćanja provizije brokerske kuće i sl.
Selektivni rizici(lat. selektio - odabir, odabir) je rizik odabira pogrešnih vrsta ulaganja kapitala, vrste vrijednosnih papira za ulaganje.
Rizik bankrota predstavlja opasnost kao posljedicu pogrešnog izbora ulaganja kapitala, potpunog gubitka vlastitog kapitala poduzetnika i njegove nemogućnosti plaćanja svojih obveza.
3. rizici povezani s oblikom organizacije gospodarske djelatnosti organizacije, do oni uključuju: unaprijed, pregovaračke rizike .
Unaprijed rizika. Bit rizika je da je tvrtka prodavatelj (nositelj rizika) imala određene troškove tijekom proizvodnje (ili nabave) robe, ako tvrtka nema efektivno uspostavljen promet, tada snosi rizike unaprijed, koji se izražavaju u formiranju zaliha neprodane robe.
Revolving rizik- pretpostavlja pojavu nedostatka financijskih sredstava tijekom razdoblja redovnog prometa: uz konstantnu stopu prodaje proizvoda, poduzeće može iskusiti različite obrte financijskih sredstava.
Sistemski rizik- povezana s promjenama cijena dionica, njihovim prinosima, trenutnim i očekivanim kamatama na obveznice, očekivanim dividendama i dodatnom dobiti uzrokovanom općim tržišnim kolebanjima.
Nesistemski rizik- ne ovisi o stanju na tržištu i specifičan je za određeno poduzeće, banku. Može biti sektorski i financijski. Glavni čimbenici koji utječu na razinu nesistemskog rizika portfelja su dostupnost alternativnih područja za ulaganje financijskih sredstava, konjunktura tržišta roba i dionica i drugi. Kombinacija sistemskih i nesistemskih rizika naziva se investicijski rizik.
PROCJENA RIZIKA
Procjena razine rizika jedna je od najvažnijih faza upravljanja rizikom, jer da bi se njime upravljalo potrebno ga je prvo analizirati i evaluirati.
Postoje dvije faze procjene rizika: kvalitativna i kvantitativna.
Zadatak kvalitativne analize rizika je identificirati izvore i uzroke rizika, faze i radnje tijekom kojih rizik nastaje, odnosno:
Identifikacija područja potencijalnog rizika;
Identifikacija rizika povezanih s aktivnostima poduzeća;
Predviđanje praktičnih koristi i mogućih negativnih posljedica manifestacije identificiranih rizika.
Na pozornici kvantitativna analiza rizika, izračunavaju se brojčane vrijednosti pojedinačnih rizika i rizik objekta u cjelini. Moguća šteta je također identificirana i navedena vrijednost od manifestacije rizika i, konačno, završna faza kvantitativne procjene je razvoj sustava mjera protiv rizika i izračun njihovog troškovnog ekvivalenta.
Najčešći metode kvantitativne analize rizika su statistička, analitička, metoda stručnih procjena, metoda analoga.
Statističke metode.
Suština statističkih metoda procjene rizika je određivanje vjerojatnosti gubitaka na temelju statističkih podataka prethodnog razdoblja i utvrđivanje područja (zone) rizika, koeficijenta rizika itd.
Analitičke metode.
Omogućuje vam da odredite vjerojatnost gubitaka na temelju matematički modeli a koriste se uglavnom za analizu rizika investicijskih projekata. Moguće je koristiti metode kao što su analiza osjetljivosti, metoda diskontne stope prilagođene riziku, metoda scenarija.
Analiza osjetljivosti svodi se na proučavanje ovisnosti nekog rezultirajućeg pokazatelja o varijaciji vrijednosti pokazatelja uključenih u njegovo određivanje.
Metoda prilagodbe diskontne stope za rizik je najjednostavnija, a samim time i najčešće korištena u praksi. Njegova glavna ideja je prilagoditi neku osnovnu diskontnu stopu, koja se smatra bezrizičnom ili minimalno prihvatljivom. Usklađivanje se vrši dodavanjem potrebne premije rizika.
Metoda scenarija omogućuje vam da kombinirate studiju osjetljivosti dobivenog pokazatelja s analizom probabilističke procjene njegova odstupanja. Koristeći ovu metodu, može se dobiti prilično jasna slika za razne opcije događanja. Metoda vještačenja.
To je skup logičkih i matematičko-statističkih metoda i postupaka za obradu rezultata ankete skupine stručnjaka, a rezultati ankete jedini su izvor informacija. U ovom slučaju postaje moguće koristiti intuiciju, životno i profesionalno iskustvo sudionika ankete.
Analogna metoda se koristi kada je uporaba drugih metoda iz nekog razloga neprihvatljiva. Metoda koristi bazu podataka sličnih objekata za identificiranje zajedničkih ovisnosti i njihov prijenos na objekt koji se proučava.
UPRAVLJANJE RIZICIMA.
Danas je upravljanje rizicima pažljivo planiran proces. Zadatak upravljanja rizicima organski je utkan u opći problem poboljšanja učinkovitosti poduzeća.
Sustav upravljanja rizicima može se karakterizirati kao skup metoda, tehnika i mjera koje omogućuju, u određenoj mjeri, predvidjeti nastanak rizičnih događaja i poduzeti mjere za otklanjanje ili smanjenje negativnih posljedica nastupanja takvih događaja.
Upravljanje rizicima temelji se na ciljanom traženju i organizaciji rada na smanjenju stupnja rizika, umijeću stjecanja i povećanja prihoda (profita, dobiti) u neizvjesnoj gospodarskoj situaciji.
Krajnji cilj upravljanja rizikom odgovara ciljnoj funkciji poduzetništva. Sastoji se od dobivanja najveće dobiti uz optimalan omjer dobiti i rizika koji je prihvatljiv poduzetniku.
Na temelju ovih ciljeva, glavne zadaće sustava upravljanja rizicima moraju osigurati:
Ispunjavanje zahtjeva za učinkovito upravljanje financijskim rizicima, uključujući osiguranje sigurnosti poslovanja članova društva;
Ispravno stanje izvješćivanja, koje omogućuje dobivanje odgovarajućih informacija o aktivnostima odjela korporacije i rizicima povezanim s njima;
Upravljanje rizicima kao sustav upravljanja sastoji se od dva podsustava: upravljanog podsustava (objekta upravljanja) i upravljačkog podsustava (subjekta upravljanja).
Predmet upravljanja u upravljanju rizicima je rizik, rizična kapitalna ulaganja i ekonomski odnosi između poslovnih subjekata u procesu realizacije rizika. Subjekt menadžmenta u upravljanju rizicima je posebna skupina ljudi (financijski menadžer, specijalist osiguranja, akviziter, aktuar, osiguravatelj itd.)
