Tegevus- ja finantsvõimendus: valem, arvutus, näitajad ja suhtarv. Tootmine ja finantsvõimendus Finantseelarve sisaldab

Teema 2 Finantsvõimenduse mõju mõiste finantsjuhtimises

Finantsvõimendus on laenu kasutamisega saadud omavahendite kasumlikkuse kasv, hoolimata viimase tasumisest.

Finantsvõimenduse mõju tuleneb lahknevusest majandusliku tasuvuse ja keskmise arvestusliku intressimäära (laenatud kapitali hinna) vahel.

Finantsvõimendusel on kaks komponenti:

1) diferentsiaal

Erinevus on varade majandusliku tasuvuse ja laenatud vahendite keskmise arvutatud intressimäära (ER-ATRR) vahe.

Finantsvõimendus – iseloomustab finantsvõimenduse mõju tugevust ja on määratletud kui laenatud vahendite suhe omavahendid ().

Diferentsiaali ja õla vahel on ühtsus ja vastuolu. Laenatud vahendite suurenemisega tõstavad võla teenindamisega seotud finantskulud keskmist arvutatud intressimäära, mis toob kaasa erinevuse vähenemise ja ettevõtte finantsriski suurenemise.

Finantsvõimenduse mõju = diferentsiaal * finantsvõimendus

EGF \u003d D * P \u003d (ER - SRSP) *

Seda valemit kasutatakse ettevõtete jaoks, kes makse ei maksa.

Tegevus tööhoob(tööstuslik, majanduslik) väljendub selles, et igasugune müügitulu muutus toob alati kaasa tugevamad muutused kasumis.

Tööhoova jõud =

kus BP on müügitulu,

PermZ - muutuvkulud,

PostZ - püsikulud.

Tegevusvõimenduse tugevus arvutatakse teatud müügimahu ja teatud müügitulu kohta.

Tegevusvõimenduse tugevus sõltub valdkonna keskmisest kapitalimahukusest, s.o. mida suurem on põhivara väärtus, seda suuremad on püsikulud ja seda suurem on tegevusvõimenduse jõud.

Juhthoob iseloomustab ettevõtlusrisk ettevõtted (mida suurem on tööhoova mõjujõud, seda suurem on risk).

2 . Finants- ja tegevusvõimenduse tugevust mõjutavad tegurid

Tegevusvõimenduse ja finantsvõimenduse mõju tugevus peegeldab koos konjugeeritud mõju (SE f) taset.

SE f \u003d VÕI * FR

Konjugeeritud efekti tase määrab ettevõttega seotud üldise riski taseme. See näitaja vastab küsimusele, kui palju protsentides muutub puhaskasum aktsia kohta, kui müügimaht või müügitulud muutuvad 1%.

Konjugaadi efekti tugevus sõltub jäljest. tegurid:

1) nõudluse volatiilsus;

2) müügihindade muutus;

3) ressursikulude muutus;

4) müügihindade reguleerimise võimalus;

5) finantsvõimendus - tähendab kulude püsivuse määra. Mida kõrgem on ettevõtte püsikulude tase, mis ei muutu nõudluse vähenemise (kasvu) korral, seda suurem on ettevõtte risk.

6) laenukapitali kasutamine. Mida rohkem laenatud vahendeid, seda suurem on risk, kuid teisalt suurem kasumlikkus ja väiksem risk.

RR ja FR võimendavad müügitulu vähenemise negatiivset mõju NREI-le ja puhastulule. Seetõttu seisab ettevõte silmitsi ülesandega vähendada tegevuse koguriski, valides ühe järgmistest võimalustest:

1) kõrge tase PR mõju koos OR nõrga mõjuga;

2) RF-efekti madal tase kombinatsioonis tugeva OR-ga;

3) mõlema kangi mõõdukas tase.

Kolmest variandist ühe valiku kriteeriumiks on aktsia maksimaalne turuväärtus, mis on investoritele piisavalt turvaline.

Seotud efekti kindlaksmääramine võimaldab teil määrata ettevõtte dividendipoliitika, kuna. võimaldab teil määrata, milline on puhaskasum aktsia kohta teatud protsendilise müügitulu muutuse korral.

Puhaskasum aktsia kohta tuleval perioodil =

(käesoleva perioodi puhaskasum aktsia kohta)* (1 + SE f * % VR)

kus % VR on müügitulu protsentuaalne muutus.

3. Kasumlikkuse ja varu lävi rahaline tugevus ettevõtetele

Kasumlikkuse lävi on selline müügitulu, mille juures ettevõttel ei ole enam kahjumit, kuid kasumit ei ole. Samas on brutomarginaal piisav vaid püsikulude katmiseks.

Kasumlikkuse lävi =

kVM - brutomarginaali suhe - brutomarginaali osa müügitulust.

Ettevõtte finantstugevuse marginaal on müügitulu ja kasumlikkuse künnise vahe. See näitab, kui kaugele jääb müügitulu kasumlikkuse lävest. Mida kõrgem on ettevõtte kasumlikkuse lävi, seda keerulisem on luua ettevõttele rahalise tugevuse marginaali.

Kauba piirkogus = - seda valemit kasutatakse ettevõtte jaoks, millel puudub nomenklatuur (st toodab ühte toodet).

Kui ettevõte toodab mitut tüüpi tooteid, siis on vaja arvestada erikaal iga toote müügitulust.

Kui tasuvuslävi on juba ületatud, siis on ettevõttel iga kaubaühiku kohta täiendav brutomarginaali summa, s.o. kasumi suurus suureneb. Kasumi massi (P) pärast kasumlikkuse läve ületamist määrab:

Täiustatud tööanalüüs

Põhjalik tegevusanalüüs põhineb püsikulude jagamisel otsesteks püsi- ja kaudseteks püsikuludeks.

Otsesed püsikulud on seotud konkreetse tootega (näiteks töökoja rentimine).

Kaudsed püsikulud ei ole otseselt seotud kauba tootmisega (direktori palk, administratiivhoone amortisatsioon jms). Kaudsed kulud saab jaotada kaupade vahel proportsionaalselt iga toote osaga ettevõtte müügist saadavast tulust.

Süvaoperatsioonianalüüsi põhiprintsiip on kombineerida antud toote otsesed muutuvkulud otseste püsikuludega ja kanda üle vahemarginaal.

Vahemarginaal on müügi tulemus pärast otseste muutuv- ja otseste püsikulude jaotamist. Vahemarginaali abil tehakse kindlaks, milliseid kaupu on ettevõttel kasulik toota ja milliseid hindu määrata. Vahemarginaal on vahepealne kasumi ja brutomarginaali vahel. Vahemarginaali arvutamisel tuleks kindlaks teha, kas see katab vähemalt osa ettevõtte püsikuludest. Kui vähemalt osa kuludest kaetakse, võib see toode jääda ettevõtte sortimendi struktuuri. Eelistada tuleks tooteid, millega kaasnevad ettevõtte maksimaalsed püsikulud.

Põhjalik operatiivne analüüs eeldab tasuvusläve arvutamist, milleks on müügitulu summa, mis katab muutuvkulud ja otsesed püsikulud. Sel juhul on vahemarginaal d.b. võrdub 0-ga. Kui vahemarginaal ei vasta nullile, siis tuleb see toode tootmisest eemaldada või seda toodet ei tohiks tootmisse planeerida.

Läbilöögilävi =

Läbilöögilävi =

Vahemarginaali suhe on vahemarginaali osakaal müügitulust.

Välja arvatud sortimendi struktuur põhjalik tööanalüüs võimaldab jälgida eluring kaubad.

t.A - rakendamine - kaetud on ainult muutuvkulud;

t.B - kasv - tasuvuslävi on saavutatud;

t.S - küpsus - kasumlikkuse lävi on saavutatud;

jne - kasumlikkuse lävi on saavutatud;

st - tasuvuslävi on saavutatud.

Mõiste "võimendus" pärineb ingliskeelsest sõnast "leverage - the action of a lever" ja tähendab ühe väärtuse suhet teise väikese muutusega, milles sellega seotud näitajad muutuvad suuresti.

Kõige levinumad finantsvõimenduse tüübid on:

• Tootmisvõimendus (operatsioonivõimendus).
• finantsvõimendus.

Kõik ettevõtted kasutavad mingil määral finantsvõimendust. Kogu küsimus on selles, milline on mõistlik suhe oma- ja laenukapitali vahel.

Finantsvõimenduse määr(finantsvõimenduse õlg) on ​​defineeritud kui laenukapitali ja omakapitali suhe. Kõige parem on seda arvutada varade turuhinnangu järgi.

Samuti arvutatakse finantsvõimenduse mõju:

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

• kus ROA on kasumlikkus kogukapital enne makse (brutokasumi ja varade keskmise väärtuse suhe),%;
• SC - omakapitali keskmine aastane suurus;
• Kn - maksustamiskoefitsient, kümnendmurru kujul;
• Tsk - laenukapitali kaalutud keskmine hind, %;
• ZK - laenukapitali keskmine aastane summa.

Finantsvõimenduse mõju arvutamise valem sisaldab kolme tegurit:

(1 - Kn) - ei sõltu ettevõttest.

(ROA - Tsk) - varade tootluse ja laenu intressimäära vahe. Seda nimetatakse diferentsiaaliks (D).

(LC/SK) – finantsvõimendus (FR).

Finantsvõimenduse mõju valemi saate kirjutada lühemalt:

EGF \u003d (1 - Kn)? D? FR.

Finantsvõimenduse mõju näitab, millise protsendi võrra suurendab omakapitali tootlust laenatud vahendite kaasamine. Finantsvõimenduse mõju tuleneb varade tootluse ja laenatud vahendite maksumuse erinevusest. Soovitatav EGFi väärtus on 0,33 - 0,5.

Finantsvõimenduse mõju seisneb selles, et muude asjaolude võrdsuse korral viib finantsvõimenduse kasutamine selleni, et ettevõtte intressi- ja maksueelse kasumi kasv toob kaasa aktsiakasumi tugevama tõusu.

Finantsvõimenduse mõju arvutatakse ka inflatsiooni mõju arvesse võttes (võlad ja nende intressid ei ole indekseeritud). Inflatsioonitempo tõusuga väheneb laenatud vahendite kasutamise tasu (intressid on fikseeritud) ja nende kasutamisest saadav tulemus on suurem. Kui aga intressimäärad on kõrged või varade tootlus madal, hakkab finantsvõimendus omanikele vastu töötama.

Finantsvõimendus on väga riskantne äri nendele ettevõtetele, kelle tegevus on tsükliline. Selle tulemusena võib mitu aastat järjest madalat müüki viia suure finantsvõimendusega ettevõtted pankrotti.

Finantsvõimenduse määra väärtuse muutuse ja seda mõjutanud tegurite täpsemaks analüüsiks kasutatakse 5-faktorilise finantsvõimenduse määra meetodit.

Seega peegeldab finantsvõimendus ettevõtte sõltuvust võlausaldajatest, st maksevõime kaotuse riski suurust. Lisaks saab ettevõte võimaluse kasutada ära "maksukilbi", kuna erinevalt aktsiate dividendidest arvatakse maksustatavast kasumist maha laenu intressisumma.

Tegevusvõimendus (tegevusvõimendus) näitab, mitu korda ületab müügikasumi muutumise määr müügitulu muutumise määra. Tegevusvõimendust teades on võimalik prognoosida kasumi muutust tulu muutusega.

See on ettevõtte püsi- ja muutuvkulude suhe ning selle suhte mõju intressi- ja maksueelsele kasumile (tegevustulu). Tegevusvõimendus näitab, kui palju kasum muutub, kui tulu muutub 1%.

Tegevusvõimenduse hind arvutatakse järgmise valemi abil:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

kus: B - müügitulu.

P - müügikasum.

Zper - muutuvkulud.

Zpost - püsikulud.

Rts - hind tegevusvõimendus.

pH on loomulik tööhoob.

Loomulik tegevusvõimendus arvutatakse järgmise valemiga:

Rn \u003d (V-Zper) / P

Arvestades, et B \u003d P + Zper + Zpost, võime kirjutada:

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

Tegevusvõimendust kasutavad juhid tasakaalustamiseks erinevat tüüpi kulusid ja suurendada vastavalt tulusid. Tegevusvõimendus võimaldab suurendada kasumit muutuv- ja püsikulude suhte muutumisel.

Säte, mis püsikulud tootmismahu muutmisel jäävad muutumatuks ja muutujad suurenevad lineaarselt, mis lihtsustab oluliselt tegevusvõimenduse analüüsi. Kuid on teada, et tegelikud sõltuvused on keerulisemad.

Tootmismahu suurenemisega võivad muutuvkulud toodanguühiku kohta nii väheneda (progressiivsete tehnoloogilised protsessid, tootmise ja töökorralduse parandamine) ja suurenemine (abielu kaotuste kasv, tööviljakuse langus jne). Tulude kasv aeglustub turu küllastudes langevate toormehindade tõttu.

Finantsvõimendus ja tegevusvõimendus on omavahel tihedalt seotud meetodid. Nagu tegevusvõimenduse puhul, tõstab finantsvõimendus püsikulusid laenude kõrgete intressimaksete näol, kuid kuna laenuandjad ei osale ettevõtte tulude jaotamisel, vähenevad muutuvkulud. Vastavalt sellele on suurenenud finantsvõimendusel ka kahekordne mõju: püsifinantskulude katmiseks on vaja rohkem tegevustulu, kuid kulude katmise saavutamisel hakkab kasum iga täiendava tegevustulu ühikuga kiiremini kasvama.

Tegevus- ja finantsvõimenduse koosmõju nimetatakse efektiks ühine võimendus ja on nende toode:

Kogu kang = OL x FL

See näitaja annab aimu, kuidas käibe muutus mõjutab ettevõtte puhaskasumi ja aktsiakasumi muutust. Teisisõnu, see võimaldab teil määrata, kui palju protsenti puhaskasum muutub, kui müügimaht muutub 1%.

Seetõttu on tootmis- ja finantsriskid mitmekordistunud ja moodustavad ettevõtte koguriski.

Seega võivad nii potentsiaalselt tõhusad finants- kui ka tegevusvõimendus olla neis sisalduvate riskide tõttu väga ohtlikud. Trikk või õigemini oskuslik finantsjuhtimine seisneb nende kahe elemendi tasakaalustamises.

Lugupidamisega, noor analüütik

Iga äriettevõtte eesmärk on kasumi maksimeerimine majanduslik tegevus. Juhtimise tulemuslikkuse, meetmete ratsionaalsuse hindamiseks on vajalik võrdlus ja tegevusvõimenduse arvutamisel.

Juhthoob

Näitaja, mis kajastab kasumimäära muutumise astet võrreldes tulude muutumise määraga kaupade või teenuste müügi tulemusena.

Juhthoova omadused

1. Positiivne mõju ilmneb alles siis, kui tasuvuspunkt on ületatud, kui kõik kulud on kaetud ja ettevõte suurendab oma tegevuse tulemusena kasumlikkust.
2. Müügimahu kasvuga tegevusvõimendus väheneb, sest. müüdud kaupade arvu suurenemisega muutub kasumi kasvu summa suuremaks ja vastupidi, müüdud kaupade mahu vähenemisel on tegevusvõimendus suurem. Ettevõtte kasum ja tegevusvõimendus on pöördvõrdelises seoses.
3. Tegevusvõimenduse mõju kajastub vaid väikesel ajavahemikul. Kuna püsikulud jäävad muutumatuks vaid lühikese aja jooksul.

Juhthoova tüübid

• hind– määrab hinnariski, s.o. selle mõju müügist saadava kasumi suurusele;
• loomulik- võimaldab hinnata tootmise riski, kuidas toodangumahud mõjutavad kasuminäitajat.

Tegevusvõimenduse meetmed

• püsikulude osakaal;
• maksueelse kasumi suhe toodangu määra loomulikus väärtuses;
• puhastulu ja ettevõtte püsikulude suhe.

Finantsvõimenduse valem

P = (B − Trans) (B − Trans - Post) = (B − Trans) P P=(B-\text(Trans))(B-\text(Trans)-\text(Post))=(B - \tekst(Len))\text(P)P=(B-Per) (B –Per− Kiire) = (B-Per) P,

kus B B B- kauba müügist saadud tulu summa,

\teksti kohta (Per) Per- muutuvkulud

Postitus \tekst(Postitus) Kiire- püsikulud

P \tekst(P) P- tegevusest saadav kasum.

Näited probleemide lahendamisest

Näide 1

Määrake tegevusvõimenduse suurus, kui aruandlusperiood ettevõtte tulud on 400 tuhat rubla, muutuvkulud 120 tuhat rubla, püsikulud 150 tuhat rubla.

Lahendus

Vastavalt juhthoova valemile
P \u003d 400 - 120400 - 120 - 150 \u003d 2, 15 P = 400-120400-120-150 \u003d 2,15P=4 0 0 − 1 2 0 4 0 0 − 1 2 0 − 1 5 0 = 2 , 1 5

Vastus: Tegevusvõimendus on 2,15.

Järeldus: Iga kasumi rubla eest on 2,15 rubla. marginaaltulu.

Näide 2

Ettevõtte muutuvkulud olid eelmisel aastal 450 tuhat rubla, käesoleval aastal 520 tuhat rubla. Kui palju tulud muutusid, kui eelmisel aastal oli kasum 200 tuhat rubla, sel aastal 250 tuhat rubla ja tegevusvõimendus, mille tase on 1,85, vähenes käesoleval aastal 30%?

Lahendus

Teeme tööhoova võrrandid kaheks perioodiks:

P 1 \u003d (B 1 - 450) 200 \u003d 1, 85 P1 \u003d (B1-450) 200 = 1,85P 1 =(B 1 -4 5 0 ) 2 0 0 = 1 , 8 5

P 0 = (2–520) 250 = 1,85 ⋅ (1–0,30) P0=(2–520)250=1,85\cdot(1–0,30)P 0 =(2 − 5 2 0 ) 2 5 0 = 1 , 8 5 ⋅ (1 − 0 , 3 0 )

B 1 = 1, 85 ⋅ 200 + 450 = 820 B1 = 1,85\cdot200 + 450 = 820B1=1 , 8 5 ⋅ 2 0 0 + 4 5 0 = 8 2 0 tuhat rubla.

B 2 = 1, 85 ⋅ 0, 70 ⋅ 250 + 520 = 843, 75 B2 = 1,85\cdot0,70\cdot250+520=843,75B2=1 , 8 5 ⋅ 0 , 7 0 ⋅ 2 5 0 + 5 2 0 = 8 4 3 , 7 5 tuhat rubla.

Tulu muutus: 843750 − 820000 = 23750 843750-820000 = 23750 8 4 3 7 5 0 − 8 2 0 0 0 0 = 2 3 7 5 0 hõõruda.

Vastus: Tulu muutus 23 750 rubla võrra.

Seega, mida suurem on tegevusvõimendus, seda väiksemad on ettevõtte muutuvkulud ja seda suurem on püsikulude osakaal. Riski vähendamiseks äritegevus on vaja püüelda tegevusvõimenduse madalama väärtuse poole.

1. Juhthoob
2. finantsvõimendus

juhthoob -

Kasutatud indikaatorid:

1.

2.

3. Finantsjõu marginaal

Ülesanne:

finantsvõimendus -

Finantsvõimenduse mõju

Rahastamise reeglid:

finantsplaneerimine

Finantsplaneerimine -

Planeerimise põhimõtted:

Planeerimismeetodid:

1. Normatiivne.

Eelarve koostamine

Eelarve koostamise ülesanded:

1. Müügieelarve.
2. tootmiseelarve.
3. Ettevõtluskulude eelarve.
4. Prognoositav kasumiaruanne.

Finantseelarve sisaldab:

1. Investeeringute eelarve.
2. Eelarve Raha.
3. Prognoosi saldo.

Finantsriskide juhtimine

Finantsriskide olemus ja klassifikatsioon

Riskiastme hindamise viisid

Pikaajaline ja lühiajaline finantspoliitika ettevõtetele

Pikaajaline finantspoliitika: investeerimine ja dividend

Põhikapitali juhtimine

Põhikapitali majanduslik olemus, koostis ja struktuur

Põhikapitali juhtimise põhimõtted ja meetodid

Finantsnäitajad kasutatakse põhikapitali analüüsimiseks ja hindamiseks

Kapitali planeerimine

Põhikapitali kulum

Põhikapitali maksumuse hindamise meetodid

Ettevõtte dividendipoliitika

Dividendipoliitika mudelid

Dividendipoliitika - need on põhimõtted, mille alusel tehakse otsuseid osanikele kasumiosa väljamaksmise kohta vastavalt nende sissemakse osakaalule kogukapitalis.

Dividendipoliitika rakendamise võimalused:

1. Raha dividendid (maksesagedus on siin hädavajalik. Venemaal on levinud aasta-, poolaasta).

2. Dividendide maksmine aktsiate kaupa.

3. Aktsiate jagamine (Split). Kui enne jagamist maksid nad 1 dollari aktsia kohta, siis pärast jagamist on see väiksem.

4. Ettevõtte aktsiate lunastamine.

Dividendipoliitika tüübid:

1. Konservatiivne (seotud kasumi kapitaliseerimise prioriteediga. Dividendipoliitikat on kahte tüüpi: dividendide maksmise jääkpoliitika ja dividendimaksete stabiilse summa poliitika).

2. Mõõdukas (ettevõtte arengut ja omanike huve tasakaalustav. Kehtib dividendimaksete minimaalse stabiilse summa poliitika preemiaga teatud perioodid st ekstradividendipoliitika).

3. Agressiivne (dividendimaksete pidev kasv. Võimalik on fikseeritud protsent eelmisest aastast. Siin toimivad järgmised tüübid: dividendide stabiilse taseme poliitika kasumi suhtes; dividendimaksete suuruse pideva suurendamise poliitika ).

Venemaal makstakse dividende jääkpõhiselt. Ameerikas konservatiivne tüüp dividendipoliitika.

Dividendipoliitika sisaldab järgmisi elemente (juhiseid):

1. Dividendipoliitika liigi valik.

2. Dividendide maksmise korra valik.

3. Dividendipoliitika tulemuslikkuse määramine (hetkemõjud, pikaajaline perspektiiv).

Optimaalne dividendipoliitika peaks leidma tasakaalu praeguste dividendide ja ettevõtte tulevase kasvu vahel:

1. Dividendide neutraalsuse teooria eeldab, et dividendipoliitika ei mõjuta ettevõtte aktsia hinda ja selle väärtust. Teooria autorid: Modeliani ja Miller.

2. Gordoni mudel"Lind käes on põõsas kahte väärt". Teooria kohaselt on aktsia tootlus jooksva tootluse, st dividendide ja reinvesteerimise tootluse summa.

3. Maksuerinevuse mudel põhineb sellel, et jooksva tulu ja kapitali kasvutulu maksustamise mehhanismid on erinevad (kui kasum investeeritakse tootmisse, siis tulumaks on väiksem).

Dividendipoliitika kujundamise peamised mustrid:

1. Enamik ettevõtteid järgib strateegiat, mille kohaselt kehtestatakse väljamaksete sihtmäär, st dividendide suhe puhaskasumisse või väljamaksete tase aktsia kohta.

2. Dividendid on ettevõtte arenguväljavaadete tunnuseks ettenägematute muutuste korral.

3. Turu reaktsioon negatiivsetele signaalidele (dividendi vähendamine) on tugevam kui positiivsetele (dividendi kasv).

4. Investorite eelistuste sõltuvus dividendide tasemest on nõrk (madala sissetulekuga investorid eelistavad kõrge dividendiga aktsiaid, rikkad investorid, vastupidi, madala dividendiga aktsiaid).

Toimimis- ja finantsvõimendus

1. Juhthoob
2. finantsvõimendus

Tegevus- ja finantsvõimenduse hindamisel kasutatakse juhtimisvahendina "võimenduse" mõistet.

Kasumit mõjutavad tegurid jagunevad tootmis- ja finantsteguriteks. Seetõttu on eraldi välja toodud tootmis- (tegevus-) ja finantsvõimenduse ulatus.

juhthoob - see on võimalus mõjutada kasumit kulustruktuuri ja toodangu mahu muutmise kaudu.

Tegevusvõimendus põhineb kulude jagamisel tingimuslikult fikseeritud ja tingimuslikult muutuvateks.

Poolpüsikuludele sisaldab kulusid, mis jäävad muutumatuks ja mille väärtus ei sõltu toodangu kasvust või vähenemisest.

Tinglikult muutuvkuludeni sisaldab kulusid, mille väärtus sõltub toodete valmistamisest.

Kasutatud indikaatorid:

1. Töövõimenduse mõju (löögijõud) - tulude ja muutuvkulude vahe suhe müügikasumisse.

Tulude ja muutuvkulude vahet nimetatakse sissemakse marginaaliks (brutomarginaaliks).

Juhthoova omadused:

ESM sõltub ettevõtte varade struktuurist (mida suurem on VNA osakaal, seda suurem on püsikulude osakaal);

Püsikulude suur osakaal piirab jooksvate kulude juhtimise võimalust;

Mida suurem on äärepoolseimate piirkondade mõju, seda suurem on ettevõtlusrisk.

2. Tasuvuspunkt (kasumlikkuse lävi) määratletud kui püsikulude ja osakaalu suhe piirtulu kogu müügitulus.

3. Finantsjõu marginaal võrdne müügitulu ja kasumlikkuse künnise vahega.

Ülesanne:

Toodete müügist saadud tulu ulatus 500 miljoni rublani, tinglikult muutuvkulud - 250 miljonit rubla, tingimuslikult püsikulud - 100 miljonit rubla. Kas on vaja määratleda ESM, TB ja finantsturvalisuse marginaal?

finantsvõimendus - võime mõjutada ettevõtte kasumit, muutes pikaajaliste kohustuste mahtu ja struktuuri, st muutes oma- ja laenuvahendite suhet.

Finantsvõimenduse mõju on võrdne maksukorrektori (1 - Kn) ja finantsvõimenduse (ZK / SK) vahe korrutisega (ROA - CZK). Kus:

ROA - kogu kapitali tasuvus (majanduslik tasuvus);

CPC - laenukapitali hind (laenatud kapitali kaalutud keskmine hind; laenu keskmine arvutatud intressimäär);

Кн – maksukoefitsient (kasumilt maksude summa ja bilansilise kasumi summa suhe; kasumimaksumäär);

ZK - laenukapitali keskmine aastane summa;

SC - omakapitali keskmine aastane suurus.

Rahastamise reeglid:

1. Kui täiendavate laenatud vahendite kaasamine annab positiivse EGFi, siis selline laenamine on tulus.
2. Finantsvõimenduse võimenduse suurenemisega suureneb intress laenu jaoks, kuna laenuandjad püüavad kompenseerida suurenenud riski.

finantsplaneerimine

1. Finantsplaneerimine süsteemis finantsjuhtimine
2. Ettevõtte eelarve ja eelarve väljatöötamise protsess
3. Täiendava rahastamise vajaduse väljaselgitamine

Finantsplaneerimine - loomise, levitamise ja kasutamise protsessi juhtimine finantsressursid ettevõttes, mida rakendatakse üksikasjalikes finantsplaanides.

Planeerimisprotsessi peamised etapid:

1. Ettevõtte käsutuses olevate investeerimis- ja finantseerimisvõimaluste analüüs.
2. Praeguste otsuste tagajärgede ennustamine ehk praeguste ja tulevaste otsuste vahelise suhte määramine.
3. Väljatöötatud variandi põhjendus mitmest võimalikud lahendused.
4. Ettevõtte saavutatud tulemuste hindamine võrreldes finantsplaanis seatud eesmärkidega.

Finantsplaneerimise võib jagada pikaajaliseks ja lühiajaliseks.

Pikaajaline finantsplaneerimine seotud pikaajaliste finantseerimisallikate kaasamisega ja vormistatakse tavaliselt investeerimisprojektina.

Planeerimise põhimõtted:

1. Vastavuse põhimõte on, et käibevara soetamine on planeeritud peamiselt lühiajalistest allikatest.
2. Pideva omavajaduse põhimõte käibekapitali.
3. Üleliigse sularaha põhimõte ehk ettevõttel peab olema teatud reserv jooksvate vajaduste katmiseks.
4. Kui arendada finantsplaanid kasutatakse mitmeid planeerimismeetodeid.

Planeerimismeetodid:

1. Saldo – tulude ja kulude vastavuse määramine.
2. Normatiivne.
3. Majandusliku ja matemaatilise modelleerimise meetod.

Eelarve koostamine- ettevõtte edasise tegevuse kavandamise protsess, mille tulemused vormistatakse eelarvesüsteemiga.

Eelarve koostamine toimub tavaliselt raames operatiivplaneerimine st lähtudes strateegilistest eesmärkidest.

Eelarve koostamise ülesanded:

1. Jooksva planeerimise tagamine.
2. Koordinatsiooni, koostöö ja omavaheliste suhete tagamine ettevõtte jagunemisel.
3. Ettevõtte kulude põhjendus.
4. Ettevõtlusplaanide elluviimise hindamise ja seire baasi moodustamine.

Eelarved on ette valmistatud struktuurijaotused ja ettevõttele tervikuna. Osakondade eelarved koondatakse ettevõtte ühtseks eelarveks.

Eelarvesüsteemi võib jagada kaheks osaks:

1. Tegevuseelarve koostamine.

2. Finantseelarve koostamine.

Tegevuseelarve sisaldab:

1. Müügieelarve.
2. tootmiseelarve.
3. Varude eelarve.
4. Eelarve otseste materjalikulude jaoks.
5. Tootmise üldkulude eelarve.
6. Eelarve otseste tööjõukulude jaoks.
7. Ettevõtluskulude eelarve.
8. Juhtimiseelarve.
9. Prognoositav kasumiaruanne.

Finantseelarve sisaldab:

1. Investeeringute eelarve.
2. Sularaha eelarve.
3. Prognoosi saldo.

Võrdlusühikuks on kuu.

Täiendava rahastamise vajaduse kindlaksmääramine - peamine ülesanne finantsplaneerimine. Probleemi lahendamisel on võimalik järgmine toimingute jada:

1. Planeeritud aasta kasumi prognoosi aruande koostamine.
2. Ettevõtte planeeritud aasta bilansi koostamine.
3. Täiendava rahastamise allikate üle otsustamine.
4. Peamiste finantsnäitajate analüüs.

MÄÄRATLUS

Juhthoob(tegevus- või tootmisvõimendus) - näitaja, mis kajastab kasumi kasvumäära ületamist ettevõtte tulude kasvumäärast.

Iga ettevõtte toimimise eesmärk on müügikasumi, sh puhaskasumi kasv, mis peaks olema suunatud tootlikkuse ja kasvu maksimeerimisele. finantstõhusus ettevõtte (väärtus).

Tegevusvõimenduse valem annab teile võimaluse hallata müügikasumit tulevikus, planeerides tulusid tulevikus.

Peamised tulude mahtu mõjutavad tegurid on järgmised:

• toodete hinnad,
• Muutuvkulud, mis muutuvad sõltuvalt toodangu mahu muutustest;
• püsikulud, mis ei sõltu tootmismahtudest.

Iga ettevõtte eesmärk on optimeerida muutuv- ja püsikulusid, kohandada hinnapoliitikat, suurendades seeläbi müügist saadavat kasumit.

Finantsvõimenduse valem

Tegevusvõimenduse valemi arvutamise metoodika on järgmine:

VÕI \u003d (V - Per.Z) / (V - Per.Z - Constant.Z)

VÕI \u003d (V – rada. Z) / P

VÕI=VM/P=(P+Cons.Z)/P=1+(Cons.Z/P)

Siin on VÕI tegevusvõimenduse näitaja,

B on tulu

Per.Z – muutuvkulud,

Post.Z – püsikulud,

P - kasumi suurus,

VM – brutomarginaal

Tegevusvõimendus ja finantsturvalisus

Tegevusvõimenduse näitaja on otseselt seotud finantsturvalisuse marginaaliga suhte kaudu:

RR = 1/FFP

Siin on OP juhthoob,

ZFP – finantsjõu marginaal.

Tegevusvõimenduse suurenemisega kahaneb ettevõtte finantsjõud, mis aitab kaasa kasumlikkuse lävele lähenemisele. Sellises olukorras ei suuda ettevõte tagada jätkusuutlikku finantsarengut. Ennetama see säte on soovitatav pidevalt jälgida tootmisriske ja nende mõju finantstulemustele.

Mida näitab juhthoob

Juhthoob võib olla kahte tüüpi:

• Hindade tegevusvõimendus, mis kajastab hinnariski (hinnamuutuste mõju kasumimarginaalile);
• Loomulik tegevusvõimendus on tootmisrisk või kasumi sõltuvus toodangust.

Tegevusvõimenduse indikaatori kõrge väärtus peegeldab tulude olulist ületamist kasumist, mis viitab püsi- ja muutuvkulude suurenemisele.

Kulude suurenemine on tingitud järgmistest põhjustest:

• Kasutatud võimsuste kaasajastamine, tootmispindade suurendamine, tootmistööliste arvu suurendamine, uuenduste juurutamine ja tehnoloogiate täiustamine.
• Toodete hindade minimeerimine, ebaefektiivne kulude kasv palgad madala kvalifikatsiooniga personal, defektsete toodete arvu kasv, tootmisliinide efektiivsuse langus jne.

Seega võivad kõik tootmiskulud olla efektiivsed, mis suurendavad tootmis- ja teaduslikku ja tehnoloogilist potentsiaali, aga ka ebaefektiivsed, mis takistavad ettevõtte arengut.

Näited probleemide lahendamisest

NÄIDE 1