Irving Fisher on Ameerika neoklassikaline majandusteadlane. majandusteadus. Sündis 27. veebruaril 1867 Saugertiesis, tk. New York. Ta andis suure panuse rahateooria loomisesse ning tuletas ka “Fischeri võrrandi” ja “vahetusvõrrandi”.
Tema tööd võeti inflatsioonitaseme arvutamise kaasaegsete meetodite aluseks. Lisaks aitasid need mitmel viisil mõista inflatsiooni ja hinnakujunduse mustreid.
Täielik ja lihtsustatud Fisheri valem
Lihtsustatud kujul näeb valem välja järgmine:
i = r + p
- i - nominaalne intressimäär;
- r on reaalne intressimäär;
- π on inflatsioonimäär.
See kirje on ligikaudne. Mida väiksemad on r ja π väärtused, seda täpsem on see võrrand.
Täpsem oleks järgmine:
r = (1 + i)/(1 + π) - 1 = (i - π)/(1 + π)
Raha kvantiteediteooria
Raha koguseteooria on majandusteooria, mis uurib raha mõju majandussüsteemile.
Irving Fisheri välja pakutud mudeli kohaselt peab riik reguleerima raha hulka majanduses, et vältida selle puudumist või ülemäärast.
Selle teooria kohaselt tekib inflatsiooni fenomen nende põhimõtete mittejärgimise tõttu.
Ringluses oleva raha ebapiisav või ülemäärane hulk toob kaasa inflatsioonitempo tõusu.
Inflatsiooni kasv omakorda tähendab nominaalse intressimäära tõusu.
- Hinnatud intressimäär kajastab ainult jooksvat sissetulekut hoiustelt, välja arvatud inflatsioon.
- Päris Intressimäär on nominaalne intressimäär, millest on lahutatud oodatav inflatsioonimäär.
Fisheri võrrand kirjeldab nende kahe näitaja ja inflatsioonimäära vahelist seost.
Video
Kuidas kasutada investeeringutasuvuse arvutamiseks
Oletame, et teete sissemakse 10 000, nominaalne intressimäär on 10% ja inflatsioonimäär on 5% aastas. Sel juhul on reaalne intressimäär 10% - 5% = 5%. Seega, mida madalam on reaalintress, seda kõrgem on inflatsioonimäär.
Just seda intressimäära tuleks arvesse võtta, et arvutada rahasumma, mille see sissemakse teile tulevikus toob.
Intressiarvestuse tüübid
Reeglina toimub kasumi intressi arvestamine liitintressi valemi järgi.
Liitintress on kasumilt intressi kogumise meetod, mille puhul need lisatakse põhisummale ja osalevad seejärel uue kasumi loomises.
Liitintressi valemi lühikokkuvõte näeb välja selline:
K = X* (1 + %)n
- K on kogusumma;
- X on esialgne summa;
- % - maksete väärtus protsentuaalselt;
- n on perioodide arv.
Samas on liitintressiga hoiuse tegemisel saadav reaalne intress, mida madalam on, seda kõrgem on inflatsioonimäär.
Samal ajal on igat tüüpi investeeringute puhul mõttekas arvutada efektiivne (reaalne) intress: sisuliselt on see protsent esialgsest sissemaksest, mille investor saab investeerimisperioodi lõpus. Lihtsamalt öeldes on see saadud summa ja algselt investeeritud summa suhe.
r(ef) = (P n - P)/P
- r ef on efektiivne protsent;
- Pn on kogusumma;
- P on esialgne panus.
Liitintressi valemit kasutades saame:
r ef = (1 + r/m) m - 1
Kus m on perioodi viitlaekumiste arv.
Rahvusvaheline Fisheri efekt
Rahvusvaheline Fisheri efekt on Irving Fisheri esitatud vahetuskursiteooria. Selle mudeli olemus seisneb praeguste ja tulevaste nominaalsete intressimäärade arvutamises, et määrata kindlaks vahetuskursi muutuste dünaamika. See teooria töötab oma puhtaimal kujul, kui kapital liigub vabalt riikide vahel, mille valuutasid saab väärtuselt üksteisega korreleerida.
aastal kasvava inflatsiooni pretsedentide analüüsimine erinevad riigid ah, Fisher märkas mustrit, et reaalsed intressimäärad vaatamata rahahulga suurenemisele ei tõuse. Seda nähtust seletatakse asjaoluga, et mõlemad parameetrid on turuarbitraaži kaudu aja jooksul tasakaalus. Seda tasakaalu hoitakse põhjusel, et intressimäära määramisel võetakse arvesse valuutapaari inflatsiooniriski ja turuprognoose. Sellele nähtusele on antud nimi Fisheri efekt .
Selle teooria ekstrapoleerimine rahvusvaheliseks majandussuhted, jõudis Irving Fisher järeldusele, et nominaalsete intressimäärade muutus on otsene mõju valuuta kallinemine või odavnemine.
Seda mudelit pole reaalsetes tingimustes testitud. Selle peamine puuduseksÜldtunnustatud seisukoht on, et täpseks prognoosimiseks on vaja täita ostujõu pariteeti (eri riikides samalaadsete kaupade maksumus). Ja pealegi pole teada, kas rahvusvahelist Fisheri efekti saab kasutada kaasaegsed tingimused, võttes arvesse kõikuvaid vahetuskursse.
Inflatsiooni prognoosimine
Inflatsiooni fenomeniks on riigis ringlev liigne rahahulk, mis viib nende odavnemiseni.
Inflatsiooni klassifitseerimine toimub järgmistel alustel:
ühtsus - inflatsioonimäära sõltuvus ajast.
Ühtsus — mõju jaotus kõikidele kaupadele ja ressurssidele.
Inflatsiooni prognoosimisel kasutatakse inflatsiooniindeksit ja varjatud inflatsiooni.
Peamised tegurid inflatsiooni prognoosimisel on:
- vahetuskursi muutus;
- rahasumma suurenemine;
- intressimäärade muutus;
Teine levinud meetod on inflatsioonimäära arvutamine SKP deflaatori põhjal. Selle tehnika prognoosimiseks registreeritakse järgmised muutused majanduses:
- kasumi muutus;
- tarbijatele tehtavate maksete muutus;
- impordi- ja ekspordihindade muutused;
- tariifide muutus.
Investeeringutasuvuse arvutamine, võttes arvesse inflatsioonitaset ja ilma selleta
Tootluse valem ilma inflatsiooni arvesse võtmata näeb välja järgmine:
X \u003d ((P n - P) / P) * 100%
- X - kasumlikkus;
- P n - kogusumma;
- P - esialgne makse;
Sellisel kujul arvutatakse lõplik kasumlikkus ilma kulutatud aega arvestamata.
X t \u003d ((P n - P) / P) * (365 / T) * 100%
Kus T on päevade arv, mil vara hoitakse.
Mõlemad meetodid ei võta arvesse inflatsiooni mõju kasumlikkusele.
Inflatsiooniga korrigeeritud tootlus(reaalne saagikus) tuleks arvutada järgmise valemi abil:
R = (1 + X) / (1 + i) - 1
- R - reaalne kasumlikkus;
- X on nominaalne tulumäär;
- ma olen inflatsioon.
Fisheri mudeli põhjal saab teha ühe peamise järelduse: inflatsioon tulu ei too.
Inflatsioonist tulenev nominaalmäära tõus ei ole kunagi suurem kui investeeritud rahasumma, mis on odavnenud. Lisaks tähendab kõrge inflatsioonimäär pankadele olulisi riske ning nende riskide hüvitamine on hoiustajate õlul.
Fisheri valemi rakendamine rahvusvahelistes investeeringutes
Nagu näete, vähendab kõrge inflatsioon ülaltoodud valemites ja näidetes alati investeeringutasuvust püsiva nominaalmäära juures.
Seega ei ole investeeringu usaldusväärsuse peamiseks kriteeriumiks maksete suurus protsentides, vaid inflatsioonieesmärk.
Venemaa investeerimisturu kirjeldus Fisheri valemi abil
Ülaltoodud mudel on selgelt näha Vene Föderatsiooni investeerimisturu näitel.
Inflatsiooni langus aastatel 2011-2013 8,78%-lt 6,5%-le tõi kaasa välisinvesteeringute kasvu: aastatel 2008-2009 ei ületanud need 43 miljardit rubla. dollarit aastas ja jõudis 2013. aastaks 70 miljardi piirini. dollarit.
Inflatsiooni järsk tõus aastatel 2014–2015 tõi kaasa välisinvesteeringute vähenemise ajaloolise madalaima tasemeni. Nende kahe aasta jooksul ulatus Venemaa majandusse investeeringute summa vaid 29 miljardi rublani. dollarit.
Hetkel on Venemaal inflatsioon langenud 2,09%-ni, mis on juba kaasa toonud investorite uute investeeringute sissevoolu.
AT see näide Võib märkida, et rahvusvaheliste investeeringute puhul on peamiseks parameetriks just reaalne intressimäär, mis arvutatakse Fisheri valemi järgi.
Kuidas arvutatakse kaupade ja teenuste inflatsiooniindeksit?
Inflatsiooniindeks ehk tarbijahinnaindeks on näitaja, mis kajastab elanike poolt ostetud kaupade ja teenuste hindade muutusi.
Numbriliselt on inflatsiooniindeks toormehindade suhe aastal aruandlusperiood sarnaste kaupade hindadele baasperioodil.
i p = p 1 / p
- i p - inflatsiooniindeks;
- p 1 - kaupade hinnad aruandeperioodil;
- p 2 - kaupade hinnad baasperioodil.
Lihtsamalt öeldes näitab inflatsiooniindeks, mitu korda on hinnad teatud aja jooksul muutunud.
Teades inflatsiooniindeksit, saame teha järelduse inflatsiooni dünaamika kohta. Kui inflatsiooniindeks võtab väärtusi, mis on suuremad kui üks, siis hinnad tõusevad, mis tähendab, et ka inflatsioon kasvab. Inflatsiooniindeks on väiksem kui üks — inflatsioon võtab negatiivseid väärtusi.
Inflatsiooniindeksi muutuste prognoosimiseks kasutatakse järgmisi meetodeid:
Laspeyresi valem:
I L = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)
- I L on Laspeyresi indeks;
- Lugeja on eelmisel perioodil müüdud kaupade kogumaksumus aruandeperioodi hindades;
- Nimetajaks on kaupade tegelik väärtus eelmisel perioodil.
Inflatsioonile, kui hinnad tõusevad, antakse kõrge hinnang ja kui hinnad langevad, siis seda alahinnatakse.
Paasche indeks:
Ip = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1)
Lugeja on aruandeperioodi toodete tegelik maksumus;
Nimetajaks on aruandeperioodi toodete tegelik maksumus.
Ideaalne Fisheri hinnaindeks:
I p = √ (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1) * (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)
Inflatsiooni arvestamine investeerimisprojekti arvutamisel
Inflatsiooni arvestamine selliste investeeringute puhul mängib võtmerolli. Inflatsioon võib projekti elluviimist mõjutada kahel viisil:
- AT mitterahaliselt - see tähendab projekti rakendusplaani muutmist.
- Raha mõttes- see tähendab, et see mõjutab projekti lõplikku kasumlikkust.
Mõjutamise viisid investeerimisprojekt inflatsiooni tõusu korral:
- Valuutavoogude muutus sõltuvalt inflatsioonist;
- Inflatsioonipreemia arvestamine diskontomääras.
Inflatsioonitaseme ja selle võimaliku mõju analüüs investeerimisprojektile nõuab järgmisi meetmeid:
- tarbijaindeksi arvestus;
- inflatsiooniindeksi muutuste prognoosimine;
- elanike sissetulekute muutuste prognoosimine;
- sularaha laekumise summa prognoosimine.
Fisheri valem kauba maksumuse rahasummast sõltuvuse arvutamiseks
AT üldine vaade Fisheri valemis kauba maksumuse rahasummast sõltuvuse arvutamiseks on järgmine kirje:
- M - ringluses oleva raha pakkumise maht;
- V on raha kasutamise sagedus;
- P - kauba maksumuse tase;
- Q - ringluses olevate kaupade kogused.
Seda rekordit teisendades saame väljendada hinnataset: P = MV/Q.
Selle valemi peamine järeldus on pöördvõrdeline proportsionaalsus raha väärtuse ja selle koguse vahel. Seega on riigisiseseks kaupade normaalseks ringluseks vaja kontrollida ringluses oleva raha hulka. Kaupade koguse ja nende hindade suurenemine eeldab rahahulga suurendamist ning nende näitajate vähenemise korral tuleks rahapakkumist vähendada. Selline ringluses oleva raha hulga reguleerimine on määratud riigiaparaadile.
Fisheri valem monopoli ja konkurentsivõimelise hinnakujunduse puhul
Puhas monopol eeldab ennekõike seda, et üks tootja kontrollib turgu täielikult ja on selle seisundist suurepäraselt teadlik. Monopoli peamine eesmärk on maksimeerida kasumit minimaalsete kuludega. Monopol määrab alati hinna, mis on kõrgem piirkuludest ja toodangust allapoole täiuslik konkurents.
Monopoolse tootja olemasolul turul on tavaliselt tõsised majanduslikud tagajärjed: tarbija kulutab rohkem raha kui karmi konkurentsi tingimustes, samas kui hinnatõus toimub koos inflatsiooniindeksi kasvuga.
Kui Fisheri valemis arvesse võtta nende parameetrite muutust, siis saame rahapakkumise kasvu ja ringluses olevate kaupade arvu pideva vähenemise. Selline olukord viib majanduse nõiaringi, kus inflatsioonitempo tõus toob kaasa ainult hindade tõusu, mis kokkuvõttes stimuleerib inflatsioonimäära veelgi.
Konkurentsivõimeline turg omakorda reageerib inflatsiooniindeksi tõusule hoopis teisiti. Turuarbitraaž toob kaasa hindade vastavuse konjunktuurile. Seega takistab konkurents ringluses oleva raha pakkumise liigset suurenemist.
Näide intressimäärade muutuste ja inflatsiooni vahelisest seosest Venemaa jaoks
Venemaa näitel on näha hoiuste intressimäärade otsest sõltuvust inflatsioonist
Seega on näha, et ebastabiilsus välised tingimused ja finantsturgude suurenenud volatiilsus sunnib keskpanka inflatsiooni tõustes intressimäärasid langetama.
(selline olukord on tüüpiline arenenud turumajandusega riikidele) kasutavad nad ka Fisheri valemi ligikaudset versiooni.
Mis määrab Fisheri valemi
Millist väärtust Fisheri valemis nimetatakse inflatsioonipreemiaks
Millistel juhtudel saate kasutada Fisheri valemi ligikaudset versiooni
Kellel on laenuandja või laenuvõtja jaoks kasulikum kasutada lepingus Fisheri valemi ligikaudset versiooni
Lahendus. Soovitud intressimäära määramiseks kasutame Fisheri valemit (111), kus r = 0,16 ja h = OD
Pange tähele, et selle näite lahendamisel võib kasutada ka valemit (46). Ilmselgelt võimaldab Fisheri valem vastata ka näite küsimustele. Täpsemalt, kui asendada sellega esimese juhtumi intressimäära ja inflatsiooni väärtused (Fisheri valemi tähises F = 0,45, /r = OD5), saame võrrandi 0,45 = r + OD5 + 0,15r , kust
Määrake Fisheri valemi abil finantstehingu tegelik kasumlikkus, kui 12 kuu hoiuste intressimäär on 15% ja aastane inflatsioonimäär 10%.
Täpsema seose intressimäärade ja inflatsiooni vahel annab Fisheri valem.
Selliste arvutuste tulemused võivad oluliselt erineda. Üks meetoditest ühe tulemuse saamiseks on toodangu füüsilise mahu kahe territoriaalse indeksi geomeetrilise keskmise konstrueerimine (Fischeri valem)
Ülesande nr 8 puhul toome sisse tingimuse, et aastane reaalintress oli 80% ja nominaalne tõusis 250%-ni. Määrata inflatsioonimäär (ülesande täitmiseks leida õppekirjanduse allikatest Fisheri valemi väljendus).
Ebamõistlikult kõrgete intressimaksete vältimiseks võib soovitada laenulepingute sõlmimisel ette näha intressimäära revideerimine sõltuvalt inflatsioonist. Üheks selliseks võimaluseks on laenulepingus fikseerida mitte nominaalne, vaid reaalne intressimäär (vt lisa 1), et seda tõsta (Fisheri valemi järgi) intressi arvestamisel ja maksmisel vastavalt selle aja jooksul tegelikult toimunud inflatsiooniga .
Arvutage hinna- ja mahuindeksid Fisheri valemi abil
Fisher ei leidnud täiuslikku valemit; polnud ühtegi keskmist, mis vastaks samaaegselt kavandatud testidele. See aga vaid kinnitas tema esialgset oletust, et keskmise indeksi ideaalset valemit pole olemas. Parim oli valem, mis on Laspeyresi ja Paasche indeksi kombinatsioon. Seda nimetatakse ideaalseks Fisheri indeksiks.
Mis siis valetab peamine põhjus Saades erinevate valemite järgi arvutamisel kummalisi tulemusi, väitis Fisher, et peamised vead kuhjuvad kaupade koondatud rühmadesse rühmitamise etapis.
Fisheri valem on kullastandardi kohaselt vale, kuna see eirab raha sisemist väärtust. Kui aga käibel on paberraha, mida kulla vastu vahetada ei saa, omandab see teatud tähenduse. Nendel tingimustel mõjutab rahapakkumise muutus toormehindade taset, kuigi loomulikult idealiseeris I. Fischer hinnamehhanismi teatud määral, kuna ta eeldas toormehindade absoluutset elastsust. Fisher, nagu ka teised neoklassitsistid, lähtus täiuslikust konkurentsist ja laiendas oma järeldused ühiskonnale, kus domineerisid monopolid ja hinnad olid juba suuresti kaotanud oma endise elastsuse.
Uus vahetusvõrrand on raha kvantiteooria variatsioon ja jagab seetõttu kõiki selle eeliseid ja puudusi. Muidugi on maksevahendid tänapäevase rahapakkumise orgaaniline komponent, kuid Fisheri valemist järeldub, et need mõjutavad otseselt ja otseselt toormehindu, mis aga ei vasta tõele.
M/P)° = /.(/, Y), kuna sissetuleku Y suurenemisega suureneb üksikisiku W akumuleeritud rikkus ja Fisheri valem / = r + jf ütleb meile, et inflatsioonimäära suurenemisega , kasvab nominaalintress (likviidsuse säilitamise alternatiivkulu) ja sellest tulenevalt väheneb nõudlus raha järele.
Fisheri valem on mõttekas ainult kuldmündi standardiga, paberraha ringlusele üleminekul kaotab see mõtte (jah).
Fisheri valem – nn ideaalvalem hõlmab aktsiaindeksi arvutamist, kasutades Laspey-Rese ja Paasche valemite alusel arvutatud indeksite geomeetrilist keskmist.
Lääs kasutab Ameerika majandusteadlase I. Fisheri pakutud matemaatilist valemit, mis näitab hinnataseme sõltuvust rahapakkumisest MV = PQ, kus M on raha pakkumine V on raha ringluse kiirus P on toormehindade tase Q on ringluses olevate kaupade arv. Selle valemi kohaselt määratakse toormehindade tase valemiga / == Ml f/Q, s.o. pangatähtede massi korrutis ringluse kiirusega -Ax, jagatud kaupade arvuga, raha maht mabs M = PQ / F. Selle valemi põhjal järeldab Fisher, et raha väärtus on pöördvõrdeline selle kogusega. I. Fisheri vahetusvõrrand MV = PQ väljendab kvantitatiivseid sõltuvusi toormehindade summa ja ringleva rahapakkumise vahel.
See valem kajastab täpsemalt rahaliste vahendite investeerimise tõhusust GKO-desse koos nende järgneva reinvesteerimisega kogu 1 aasta jooksul, kuid ainult stabiilse turu tingimustes ja iga emissiooni võlakirjade väheste hindade muutumisel. Inflatsiooni ja intressimäärade kõikumiste korral saab konkreetse GKO emissiooni tegeliku tulumäära arvutada varem vaadeldud Fisheri valemi abil
Fisheri mõiste mõistmiseks on väga oluline, et autor selle leidmiseks moodustas lihtne viis ja indeksite kiire arvutamine ning indeksi valemi üheks mitteformaalseks nõudeks pidas Fisher alljärgnevat indeksit lihtsaks ja asjatundmatule arusaadavaks.
Inflatsiooni arvutamisega on seotud üsna palju vigu. Aktsiad, neist levinumad, on inflatsiooni arvutamine mitte Fisheri valemi, vaid ligikaudse valemi K - N-I järgi. Vaatame näidet, milleni see erinevatel inflatsioonitasemetel viib.
"Inflatsioon on see, kui te ei saa oma raha eest enam nii palju osta kui neil päevil, kui sul raha polnud," ironiseerib Ameerika kirjanik Leonard Louis Levinson.
Tunnista, et ükskõik kui kurb, aga see on tõsi. Pidev inflatsioon sööb meie sissetulekud ära.
Investeerime teatud protsentidega, aga mis meil tegelikult on?
Nendele ja sarnastele küsimustele vastamiseks on välja töötatud Fisheri valem. Inflatsioon, rahapakkumine, hinnatase, intressimäärad ja reaalne kasumlikkus – sellest loeme artiklist.
Rahapakkumise ja hindade vaheline seos – Fisheri võrrand
Ringluses oleva raha hulga ja hinnataseme reguleerimine on üks peamisi turutüüpi majanduse mõjutamise meetodeid. Raha koguse ja hinnataseme vahelise seose sõnastasid raha koguseteooria esindajad. Vabaturu (turumajandus) tingimustes on vaja teatud määral reguleerida majandusprotsesse (Keynesi mudel).
Fisheri valem: inflatsioon
Majandusprotsesside reguleerimine toimub reeglina kas riigi või eriasutused. Nagu näitas 20. sajandi praktika, sõltuvad majanduses kasutatavast raha hulgast ka paljud teised olulised majandusnäitajad, eelkõige hinnataseme ja intressimäära (laenu hind). Seos hinnataseme ja ringluses oleva raha hulga vahel oli selgelt sõnastatud raha kvantiteedi teooria raames.
Hinnad ja rahasumma on otseselt seotud. Sõltuvalt sellest, erinevad tingimused hinnad võivad muutuda rahapakkumise muutumise tõttu, kuid rahapakkumine võib muutuda ka sõltuvalt hinnamuutustest.
Kahtlemata on see valem puhtalt teoreetiline ega sobi praktilisteks arvutusteks. Fisheri võrrand ei sisalda ühtegi lahendit; selle mudeli raames on multivariantsus võimalik. Samas on teatud tolerantside juures kindel: hinnatase sõltub ringluses oleva raha hulgast. Tavaliselt tehakse kaks eeldust:
- raha käibe kiirus on konstantne väärtus;
- kõik tootmisvõimsust on talus täielikult ära kasutatud.
Nende eelduste eesmärk on kõrvaldada nende suuruste mõju Fisheri võrrandi parema ja vasaku külje võrdsusele. Kuid isegi kui need kaks eeldust on täidetud, ei saa tingimusteta väita, et rahapakkumise kasv on esmane ja hinnatõus sekundaarne. Sõltuvus on siin vastastikune.
Stabiilse majandusarengu tingimustes toimib rahapakkumine hinnataseme regulaatorina. Kuid majanduse struktuurse tasakaalustamatuse korral on võimalik ka esmane hindade muutus ja alles seejärel rahapakkumise muutus.
Fisheri valem (vahetusvõrrand) määrab raha koguse, mida kasutatakse ainult ringlusvahendina, ja kuna raha täidab muid funktsioone, tähendab raha koguvajaduse määramine esialgse võrrandi olulist paranemist.
Ringluses oleva raha hulk
Ringluses oleva raha hulk ja kaupade hindade kogusumma on omavahel seotud järgmiselt:
Ülaltoodud valemi pakkusid välja raha kvantiteooria esindajad. Selle teooria peamine järeldus on, et igas riigis või riikide rühmas (näiteks Euroopas) peab olema teatud rahasumma, mis vastab selle toodangu, kaubanduse ja sissetulekute mahule. Ainult sel juhul on tagatud hinnastabiilsus. Raha koguse ja hindade mahu ebavõrdsuse korral toimuvad hinnataseme muutused:
- MV = PT - hinnad on stabiilsed;
- MV > PT - hinnad tõusevad (inflatsiooniline olukord).
Seega on hinnastabiilsus optimaalse ringluses oleva rahahulga määramise peamine tingimus.
Allikas: "grandars.ru"
Fisheri valem: inflatsioon ja intressimäärad
Majandusteadlased helistavad pangaintressid nominaalne intressimäär ja teie ostujõu suurenemine reaalse intressimääraga. Kui nimetame nominaalseks intressimääraks i ja reaalseks intressimääraks r, inflatsiooniks π, siis saab nende kolme muutuja vahelise seose kirjutada järgmiselt: r = i - π, s.o. Reaalne intressimäär on nominaalse intressimäära ja inflatsioonimäära vahe.
Selle võrrandi tingimusi ümber rühmitades näeme, et nominaalne intressimäär on reaalse intressimäära ja inflatsioonimäära summa: i = r + π. Sellisel kujul kirjutatud võrrandit nimetatakse Fisheri võrrandiks. See näitab, et nominaalne intressimäär võib muutuda kahel põhjusel: reaalintressimäära muutuste või inflatsioonimäära muutuste tõttu.
Raha koguseteooria ja Fisheri võrrand näitavad, kuidas rahapakkumise suurenemine mõjutab nominaalset intressimäära. Raha koguseteooria järgi põhjustab rahapakkumise 1% kasv inflatsioonimäära tõusu 1%.
Fisheri võrrandi kohaselt põhjustab inflatsioonimäära 1% tõus omakorda nominaalse intressimäära 1% tõusu. Seda seost inflatsioonimäära ja nominaalse intressimäära vahel nimetatakse Fisheri efektiks.
On vaja eristada kahte erinevat reaalintressimäära mõistet:
- laenuvõtja ja laenuandja poolt laenu väljastamisel oodatav reaalne intressimäär (exante real intressimäär) – s.o. oodatud, oletatav;
- tegelik tegelik intressimäär on expost.
Laenuandjad ja laenuvõtjad ei saa tulevast inflatsioonimäära täiesti kindlalt ennustada, kuid neil on selle suhtes teatud ootused. Tähistage π-ga tegelikku inflatsioonimäära tulevikus ja e-ga eeldatavat tulevast inflatsioonimäära. Siis on reaalse intressimäära exante võrdne i - πе ja reaalse intressimäära expost i - π x v.
Kuidas muudetakse Fisheri efekti, et võtta arvesse oodatava ja tegeliku tulevase inflatsioonimäära erinevust? Fisheri efekti saab täpsemalt kujutada järgmiselt: i = r + πе.Raha nõudlus reaalväärtuses sõltub nii sissetulekute tasemest kui ka nominaalsest intressimäärast. Mida kõrgem on sissetulekutase Y, seda suurem on nõudlus varude järele Raha reaalses mõttes. Mida kõrgem on nominaalne intressimäär i, seda väiksem on nõudlus nende järele.
Allikas: "infomanagement.ru"
Nominaalne ja reaalne intressimäär – Fisheri efekt
Nominaalne intressimäär on turu intressimäär ilma inflatsioonita, mis kajastab rahaliste varade hetkeväärtust.
Reaalintressimäär on nominaalne intressimäär, millest on lahutatud oodatav inflatsioonimäär.
Näiteks nominaalne intressimäär on 10% aastas ja prognoositav inflatsioonimäär 8% aastas. Siis on reaalne intressimäär: 10 - 8 = 2%.
Erinevus nominaal- ja reaalkursi vahel on mõttekas ainult inflatsiooni või deflatsiooni tingimustes.
Ameerika majandusteadlane Irving Fisher esitas nominaalse, reaalse intressimäära ja inflatsiooni vahelise seose kohta oletuse, mida nimetatakse Fisheri efektiks, mis väidab, et nominaalne intressimäär muutub summa võrra, mille juures reaalne intressimäär jääb muutumatuks.
Valemi kujul näeb Fisheri efekt välja järgmine:
Näiteks kui oodatav inflatsioonimäär on 1% aastas, siis nominaalmäär tõuseb samal aastal 1%, mistõttu reaalintress jääb muutumatuks. Seetõttu mõistke vastuvõtmise protsessi investeerimisotsused majandusagentide jaoks on võimatu, arvestamata nominaal- ja reaalintressimäärade erinevust.
Mõelge lihtsale näitele: oletame, et kavatsete anda kellelegi inflatsioonikeskkonnas üheks aastaks laenu, mis on teie määratud täpne intressimäär? Kui üldise hinnataseme kasvutempo on 10% aastas, siis määrates nominaalmääraks 10% aastas laenuga 1000 CU, saate aastaga 1100 CU.
Kuid nende tegelik ostujõud ei ole enam sama, mis aasta tagasi. Nominaaltulu juurdekasv 100 CU "sööb ära" 10% inflatsioon. Seega on nominaalsete ja reaalsete intressimäärade eristamine oluline selleks, et mõista täpselt, kuidas ebastabiilse üldise hinnatase (inflatsioon ja deflatsioon) majanduses lepinguid sõlmitakse.
Allikas: "economicportal.ru"
Fisheri efekt
Mõju kui nähtust, mustrit kirjeldas Ameerika suur majandusteadlane Irving Fisher 1896. aastal. Üldine idee– oodatava inflatsiooni ja intressimäära (pikaajaliste võlakirjade tootlus) vahel on pikaajaline seos. Sisu - oodatava inflatsiooni tõus põhjustab ligikaudu sama intressimäära tõusu ja vastupidi.
Fisheri võrrand on valem oodatava inflatsiooni ja intressimäära vahelise seose kvantifitseerimiseks.Lihtsustatud võrrand: kui nominaalne intressimäär N on 10, oodatav inflatsioon I on 6, R on reaalne intressimäär, siis on reaalintress 4, sest R = N – I või N = R + I.
Täpne võrrand. Reaalne intressimäär erineb nominaalsest nii mitu korda, kui hinnad muutuvad. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Kui avame sulud, siis saadud võrrandis võib NI väärtust N ja I puhul alla 10% pidada nulliks kalduvaks. Selle tulemusena saame lihtsustatud valemi.
Arvutamine täpse võrrandi järgi, kus N on 10 ja I on 6, annab järgmine väärtus R.
1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.
Lihtsustatud võrrandis saime 4 protsenti. On ilmne, et lihtsustatud võrrandi rakendamise piiriks on inflatsiooni väärtus ja alla 10% nominaalmäär.
Allikas: "dictionary-economics.ru"
Inflatsiooni olemus
Kujutage ette, et eraldatud põhjapoolses külas oli kõigi töötajate palk kahekordistunud. Mis muutub sama pakkumisega kohalikus poes, näiteks šokolaad? Kuidas selle tasakaaluhind muutuks? Miks sama šokolaad kallineb? Selle küla elanike käsutuses oleva raha pakkumine suurenes ja nõudlus suurenes vastavalt, samas kui šokolaadi kogus ei suurenenud.
Selle tulemusena on šokolaadi hind tõusnud. Kuid šokolaadi hinnatõus ei ole veel inflatsioon. Isegi kui kõik toiduained külas kallinevad, ei ole see ikkagi inflatsioon. Ja isegi kui kõik kaubad ja teenused selles külas kallinevad, pole see ka inflatsioon.
Inflatsioon on üldise hinnataseme pikaajaline püsiv tõus. Inflatsioon on raha odavnemise protsess, mis tekib ringluskanalite rahapakkumisega ülevoolu tagajärjel. Kui palju raha peab riigis ringlema, et hinnatase oleks stabiilne?
Vahetusvõrrand – Fisheri valem – võimaldab arvutada ringluseks vajaliku rahapakkumise:
kus M on ringluses oleva raha hulk;
V on raha liikumise kiirus, mis näitab, mitu korda 1 rubla teatud aja jooksul omanikku vahetab;
P on toodanguühiku keskmine hind;
Y - reaalne sisemajanduse kogutoodang;
RE – nominaalne SKT.
Vahetusvõrrand näitab, et majandus vajab igal aastal raha, mis on vajalik toodetud SKT väärtuse eest tasumiseks. Kui ringlusse lastakse rohkem raha või suurendatakse ringluse kiirust, siis hinnatase tõuseb.
Kui rahapakkumise kasvutempo ületab kaupade massi kasvutempo: MU > RU,
tasakaal taastub hindade tõusu tulemusena: MU = R|U.
Raharingluse kiiruse suurenemisel võib tekkida raharingluse kanalite ülevool. Samad tagajärjed võivad olla põhjustatud kaupade pakkumise vähenemisest turul (toodangu langus).
Raha odavnemise aste määratakse praktikas hinnakasvu kiiruse mõõtmise teel.
Et hinnatase majanduses oleks stabiilne, peab valitsus hoidma rahapakkumise kasvutempo SKT reaalkasvu keskmise kasvutempo tasemel. Raha pakkumise suurust reguleerib keskpank. Emissioon on täiendava rahasumma ringlusse laskmine.
Sõltuvalt inflatsioonimäärast eristatakse inflatsiooni tinglikult:
- mõõdukas
- galopis
- kõrge
- hüperinflatsioon.
Kui hinnad tõusevad aeglaselt, kuni umbes 10% aastas, siis tavaliselt räägitakse mõõdukast, “hiilivast” inflatsioonist.
Kui hinnad tõusevad kiiresti ja järsult, mõõdetuna kahekohalise numbriga, siis inflatsioon muutub galopeerivaks. Sellise inflatsiooni korral ei tõuse hinnad rohkem kui kaks korda.
Inflatsiooni peetakse kõrgeks, kui hinnad tõusevad üle 100%, st hinnad tõusevad mitu korda.
Hüperinflatsioon tekib siis, kui raha odavnemine muutub isemajandavaks ja kontrollimatuks ning hindade ja rahapakkumise kasvutempod muutuvad erakordselt kõrgeks. Hüperinflatsiooni seostatakse tavaliselt sõja, majanduslike häirete, poliitilise ebastabiilsuse ja valitsuse eksliku poliitikaga. Hüperinflatsiooni aegne hinnatõus ületab 1000%, st aasta jooksul tõusevad hinnad enam kui 10 korda.
Inflatsiooni intensiivne areng tekitab umbusku raha vastu ja seetõttu tekib massiline soov muuta see tõelisteks väärtusteks, algab "põgenemine raha eest". Raha ringluse kiirus suureneb, mis toob kaasa nende odavnemise kiirenemise.Raha lakkab täitmast oma funktsioone ning rahasüsteem satub täielikku segadusse ja allakäigusse. See väljendub eeskätt mitmesuguste rahaliste surrogaatide (kupongid, kaardid, muud kohalikud rahaühikud), aga ka kõva välisvaluuta ringlusse toomises.
Rahasüsteemi kokkuvarisemine hüperinflatsiooni tagajärjel põhjustab omakorda kogu rahvamajanduse degradatsiooni. Tootmine langeb, normaalsed majandussidemed katkevad, bartertehingute osakaal kasvab. Riigi eri piirkondades on soov majanduslikult isoleerida. Kasvav sotsiaalne pinge. Poliitiline ebastabiilsus väljendub usalduse puudumises valitsuse vastu.
See suurendab ka usaldamatust raha ja selle odavnemise vastu.
Hüperinflatsiooni klassikaline näide on Saksamaa raharingluse olukord pärast Esimest maailmasõda aastatel 1922-1923, mil hinnakasvu tempo ulatus 30 000%ni kuus ehk 20% päevas.
Erinevates majandussüsteemid inflatsioon avaldub erineval viisil. Turusüsteemis kujunevad hinnad nõudluse ja pakkumise mõjul; raha amortisatsioon on avatud. AT tsentraliseeritud süsteem hinnad kujunevad direktiividega, inflatsioon surutakse alla, peidetakse. Selle ilminguteks on kaupade ja teenuste nappus, rahaliste säästude kasv, varimajanduse areng.
Inflatsiooni põhjustavad tegurid võivad olla nii rahalised kui ka mitterahalised. Vaatleme peamisi. Nõudlust tõmbav inflatsioon on valitsussektori kulutuste, tarbijate ja erainvesteeringute ülemäärase kasvu tagajärg. Teine nõudluse inflatsiooni põhjus võib olla valitsuse kulutuste rahastamiseks mõeldud raha küsimus.Kulude inflatsiooni korral tõusevad hinnad, kuna ettevõtted suurendavad oma tootmiskulusid. Näiteks kasv palgad kui see ületab tööviljakuse kasvu, võib see põhjustada kulude inflatsiooni.
- Inflatsioon on üldine hinnatõus. Selle põhjuseks on rahapakkumise kasvutempo ületamine kaupade massist.
- Hinnakasvu tempo järgi eristatakse nelja tüüpi inflatsiooni, millest tugevaim on majandust hävitav hüperinflatsioon.
- Inflatsioon on ettearvamatu. Selle tagajärgede all kannatavad kõige enam fikseeritud sissetulekuga inimesed.
Allikas: "knigi.news"
Kuidas õigesti arvutada inflatsiooniga korrigeeritud reaaltootlust
Ilmselt teavad kõik, et reaaltootlus on tootlus miinus inflatsioon. Kõik kallineb – tooted, kaubad, teenused. Rosstati andmetel on viimase 15 aasta jooksul hinnad tõusnud 5 korda. See tähendab, et kogu selle aja lihtsalt öökapil lebanud raha ostujõud on vähenenud 5 korda, enne kui nad said osta 5 õuna, nüüd 1.
Et oma raha ostujõudu kuidagi säilitada, investeerivad inimesed seda erinevatesse finantsvahendid: enamasti on need hoiused, valuuta, kinnisvara. Arenenumad kasutavad aktsiaid, investeerimisfonde, võlakirju, väärismetalle. Ühelt poolt investeeringute maht kasvab, teisalt on need inflatsiooni tõttu odavnemas.
Kui lahutate nominaaltootlusest inflatsioonimäära, saate tegeliku tulumäära. See võib olla positiivne või negatiivne. Kui tootlus on positiivne, on teie investeering reaalväärtuses mitmekordistunud, st saate õunu juurde osta, kui see on negatiivne, on see amortiseerunud.
Enamik investoreid arvutab reaalset tulu lihtsa valemi abil:
Reaalne tulu = nominaalne tulu – inflatsioon
Aga seda meetodit ebatäpne. Toon näite: võtame 200 rubla ja paneme need 15 aastaks tagatisrahale intressimääraga 12% aastas. Selle perioodi inflatsioon on 7% aastas. Kui arvestada lihtsa valemiga reaaltootlust, saame 12-7=5%. Kontrollime seda tulemust sõrmedel lugedes.
15 aasta jooksul muutub 200 rubla intressimääraga 12% aastas 200 * (1 + 0,12) ^ 15 = 1094,71. Hinnad selle aja jooksul tõusevad (1+0,07)^15=2,76 korda. Reaalse kasumlikkuse arvutamiseks rublades jagame deposiidil oleva summa inflatsioonikoefitsiendiga 1094,71/2,76=396,63. Nüüd arvestame tegeliku tootluse protsentideks tõlkimiseks (396,63/200)^1/15 -1 * 100% = 4,67%. See erineb 5% -st, see tähendab, et test näitab, et reaaltootluse arvutamine "lihtsal" viisil ei ole täpne.
kus Real Rate of Return – reaaltootlus;
nominaalmäär - nominaalne tulumäär;
inflatsioonimäär – inflatsioon.
Kontrollime:
(1 + 0,12) / (1 + 0,07) -1 * 100% \u003d 4,67% - koondub, seega on valem õige.
Teine valem, mis annab sama tulemuse, näeb välja järgmine:
RR=(nominaalne määr-inflatsioon)/(1+inflatsioon)
Mida suurem on vahe nominaaltootluse ja inflatsiooni vahel, seda suurem on vahe "lihtsa" ja "õige" valemiga arvutatud tulemuste vahel. Seda juhtub börsil palju. Mõnikord ulatub viga mitme protsendini.
Allikas: "activeinvestor.pro"
Inflatsiooni arvutamine. Inflatsiooniindeksid
Inflatsiooniindeks on majandusnäitaja, mis peegeldab teenuste ja kaupade hindade dünaamikat, mille eest riigi elanikkond maksab, st nende toodete eest, mida ostetakse edasiseks kasutamiseks, mitte ületootmiseks.
Inflatsiooniindeksit nimetatakse ka tarbijahinnaindeksiks, mis näitab tarbekaupade keskmise hinnataseme mõõtmist teatud aja jooksul. Inflatsiooniindeksi arvutamiseks kasutatakse erinevaid meetodeid ja valemeid.
Inflatsiooniindeksi arvutamine Laspeyresi valemi abil
Laspeyresi indeks arvutatakse 2 perioodi hindade kaalumisel vastavalt baasperioodi samadele tarbimismahtudele. Seega kajastab Laspeyresi indeks baasperioodi teenuste ja kaupade maksumuse muutust, mis on toimunud jooksval perioodil.
Indeks on määratletud kui tarbijate sama tarbekaupade komplekti, kuid jooksevhindades (∑Qo×Pt) ostmiseks tehtud kulutuste suhe baasperioodil kaupade ja teenuste ostmiseks tehtud kulutustesse (∑Qo×Po ):
kus Pt - jooksva perioodi hinnad, Qo - teenuste ja kaupade hinnad baasperioodil, Po - baasperioodil toodetud teenuste ja kaupade arv (baasperioodiks võetakse reeglina 1 aasta).
Tuleb märkida, et Laspeyresi meetodil on olulisi puudusi, kuna see ei võta arvesse muutusi tarbimise struktuuris.
Indeks kajastab ainult sissetulekutaseme muutusi, arvestamata asendusefekti, kui mõne kauba hind langeb ja see toob kaasa nõudluse kasvu. Järelikult annab inflatsiooniindeksi arvutamise meetod Laspeyresi meetodi järgi mõnel juhul veidi ülehinnatud väärtuse.
Inflatsiooniindeksi arvutamine Paasche valemi abil
Teine võimalus inflatsiooniindeksi arvutamiseks põhineb Paasche valemil, mis võrdleb samuti kahe perioodi hindu, kuid jooksva perioodi tarbimismahtude järgi:
kus Qt on teenuste ja kaupade hinnad jooksval perioodil.
Kuid Paasche meetodil on ka oma märkimisväärne puudus: see ei võta arvesse hinnamuutusi ega kajasta kasumlikkuse taset. Seega, kui mõne teenuse või toote hind langeb, hindab indeks üle ja kui hinnad tõusevad, siis alahindab.
Inflatsiooniindeksi arvutamine Fisheri valemi abil
Laspeyresi ja Paasche indeksitele omaste puuduste kõrvaldamiseks kasutatakse inflatsiooniindeksi arvutamiseks Fisheri valemit, mille põhiolemus on kahe ülaltoodud indeksi geomeetrilise keskmise arvutamine:
Paljud majandusteadlased peavad seda valemit ideaalseks, kuna see kompenseerib Laspeyresi ja Paasche valemite puudujääke. Kuid vaatamata sellele eelistavad paljude riikide eksperdid valida ühe kahest esimesest meetodist.
Näiteks Laspeyresi valemit kasutatakse rahvusvahelise aruandluse jaoks, kuna see võtab arvesse, et mõned kaubad ja teenused võivad põhimõtteliselt ühel või teisel põhjusel jooksval perioodil tarbimisest välja langeda, eriti majanduskriis riigis.
Sisemajanduse koguprodukti deflaator
Inflatsiooniindeksite seas on olulisel kohal SKP deflaator – hinnaindeks, mis hõlmab kõiki tarbijakorvis olevaid teenuseid ja kaupu. SKP deflaator võimaldab võrrelda teenuste ja kaupade üldise hinnataseme kasvu teatud osas majandusperiood.
See näitaja arvutatakse samamoodi nagu Paasche indeks, kuid mõõdetakse protsentides, see tähendab, et saadud arv korrutatakse 100% -ga. Üldjuhul kasutavad riigi statistikaametid aruandluseks SKP deflaatorit.
Big Maci indeks
Lisaks ülaltoodud ametlikele inflatsiooniindeksi arvutamise meetoditele on selle määramiseks ka selliseid ebatraditsioonilisi meetodeid, nagu näiteks Big Maci või hamburgeri indeks. Selline arvutusmeetod võimaldab uurida, kuidas tänapäeval erinevates riikides samu tooteid hinnatakse.
Aluseks on võetud tuntud hamburger ja kõik sellepärast, et seda müüakse paljudes maailma riikides, on sellel peaaegu kõikjal sarnane koostis (liha, juust, leib ja köögiviljad) ning selle valmistamiseks kasutatavad tooted. reegel, on kodumaist päritolu.
Nii müüakse täna kõige kallimaid hamburgereid Šveitsis (6,81 dollarit), Norras (6,79 dollarit), Rootsis (5,91 dollarit), kõige odavamad on Indias (1,62 dollarit), Ukrainas (2,11 dollarit), Hongkongis (2,12 dollarit). Mis puudutab Venemaad, siis siin on hamburgeri hind 2,55 dollarit, samas kui USA-s maksab hamburger 4,2 dollarit.
Mida ütleb hamburgeri indeks? Asjaolu, et kui Vene Big Maci hind dollarites on madalam kui USA-st pärit hamburger, siis Vene rubla ametlik vahetuskurss on dollari suhtes alahinnatud.
Seega on võimalik võrrelda erinevate riikide valuutasid, mis on väga lihtne ja lihtne viis rahvusvaluutade ümberarvutamine.Pealegi sõltub hamburgeri hind igas riigis otseselt tootmismahust, tooraine hindadest, rendist, tööjõust ja muudest teguritest, seega on Big Maci indeks üks parimad viisid näha valuutade väärtuste lahknevust, mis on eriti oluline kriisiolukorras, kui "nõrk" valuuta annab mõningaid eeliseid toodete hindade ja kulude osas ning kallis valuuta muutub lihtsalt kahjumlikuks.
Borši indeks
Ukrainas loodi pärast pehmelt öeldes ebapopulaarsete reformide läbiviimist Lääne Big Magi indeksi analoog, mis kannab isamaalist nimetust "borši indeks". AT sel juhul Hinnadünaamika uuring viiakse läbi eranditult Ukraina rahvusroa - borši - koostisosade maksumuse põhjal.
Kui aga aastatel 2010-2011 suutis boršiindeks “olukorra päästa”, näidates rahvale, et nüüd maksab taldrik borši veidi vähem, siis 2012. aastal muutus olukord kardinaalselt. Nii näitas borši indeks, et 2012. aasta septembris maksis keskmine köögiviljadest koosnev boršikomplekt koguni 92% rohkem kui eelmisel aastal samal perioodil.
Selline hinnatõus on viinud selleni, et Ukraina elanike köögiviljaostu maht on vähenenud keskmiselt 10-20%.
Liha osas on see keskmiselt kallinenud 15-20%, kuid selleks talveks on oodata kiiret hinnatõusu kuni 30-40% söödavilja kallinemise tõttu. Keskmiselt võetakse boršiindeksi järgi hinnataseme muutuste hindamisel aluseks kartulist, lihast, peedist, porgandist, sibulast, kapsast, tomatist ja hunnikust rohelisest valmistatud borš.
Allikas: "provincialynews.ru"
Vahetuskurss ja inflatsioon
Inflatsioon on majandusprotsesside arengu kõige olulisem näitaja ja valuutaturgude jaoks üks olulisemaid võrdlusnäitajaid. Valuutamüüjad jälgivad inflatsiooniandmeid väga hoolikalt. Valuutaturu vaatenurgast on inflatsiooni mõju loomulikult tajutav selle seose kaudu intressimääradega.
Kuna inflatsioon muudab hindade suhet, muudab see ka finantsvarade teenitud tulust tegelikult saadavat kasu. Seda mõju mõõdetakse tavaliselt reaalsete intressimäärade (Real Interest Rates) abil, mis erinevalt tavapärastest (nominaalsed, nominaalsed intressimäärad) võtavad arvesse üldisest hinnatõusust tulenevat raha odavnemist.
Inflatsiooni tõus alandab reaalset intressimäära, kuna saadud tulust tuleb maha arvata mingi osa, mis läheb lihtsalt hinnatõusu katteks ega anna saadavat kasu (kaubad või teenused) reaalselt juurde.Lihtsaim viis formaalne inflatsiooniarvestus ja seisneb selles, et nominaalmäära i loetakse reaalseks intressimääraks, millest on lahutatud inflatsioonikoefitsient p (antud ka protsentides),
Täpsema seose intressimäärade ja inflatsiooni vahel annab Fisheri valem. Arusaadavatel põhjustel valitsuse turgudel väärtuslikud paberid(selliste väärtpaberite intressimäärad on fikseeritud nende emiteerimise ajal) on inflatsiooni suhtes väga tundlikud, mis võib sellistesse instrumentidesse investeerimisest saadava kasu lihtsalt hävitada.
Inflatsiooni mõju riigi väärtpaberiturgudele kandub kergesti üle tihedalt seotud valuutaturgudele: inflatsiooni tõusu tõttu toimunud teatud valuutas nomineeritud võlakirjade dumping toob kaasa selle valuuta crs-i sularahaturu ülejäägi, ja sellest tulenevalt selle vahetuskursi languseni.
Lisaks on inflatsioonimäär kõige olulisem majanduse "tervise" näitaja ja seetõttu jälgivad seda keskpangad hoolikalt.
Inflatsiooniga võitlemise vahend on intressimäärade tõstmine.Tõusvad intressimäärad suunavad osa sularahast ärikäibest kõrvale, kuna finantsvarad muutuvad atraktiivsemaks (nende kasumlikkus kasvab koos intressimääradega), laenud kallinevad; selle tulemusel väheneb rahasumma, mida saab maksta toodetud kaupade ja teenuste eest, ning sellest tulenevalt väheneb ka hinnakasvu tempo.
Selle tiheda seose tõttu keskpanga intressiotsustega jälgivad valuutaturud tähelepanelikult inflatsiooninäitajaid. Loomulikult ei põhjusta inflatsioonitasemete individuaalsed kõrvalekalded (kuu, kvartali kohta) keskpankade reaktsiooni intressimäärade muutumise näol; keskpangad järgivad trende, mitte üksikuid väärtusi.
Näiteks madal inflatsioon 1990. aastate alguses võimaldas FED-il hoida diskontomäära 3% juures, mis oli majanduse elavdamiseks hea. Kuid lõpuks lakkasid inflatsiooninäitajad olemast valuutaturgude jaoks olulised võrdlusalused.Kuna nominaalne diskontomäär oli väike ja selle reaalvariant ulatus üldiselt 0,6-ni, siis tähendas see turgude jaoks seda, et inflatsiooniindeksite ülespoole liikumine oli mõttekas. USA diskontomäära langustrend katkes alles 1994. aasta mais, kui FED tõstis seda koos föderaalfondide intressimääraga osana ennetava inflatsioonikontrolli meetmest. Tõsi, intressimäärade tõstmine ei suutnud siis dollarit toetada.
Peamised avaldatud inflatsiooninäitajad on tarbijahinnaindeks (tarbijahinnaindeks), tootjahinnaindeks (tootjahinnaindeks) ja SKP deflaator (SKP kaudne deflaator). Igaüks neist paljastab oma osa majanduse hinnakasvu üldpildist. Joonis 1 illustreerib tarbijahindade kasvu Ühendkuningriigis viimase 12 aasta jooksul.
Joonis 1 Ühendkuningriigi tarbijahinnad
See arv kajastab otseselt mõne tarbijakorvi maksumust; selle ostukorvi väärtuse kasvutempo on üldiselt avaldatud tarbijahinnaindeks. Diagrammil on kasvutempot kujutatud trendijoone kaldega, mida mööda kulgeb peamine hindade tõusutrend.
Selgelt on näha, et pärast 1992. aasta probleemide ületamist, mis tõid kaasa Inglismaa lahkumise Euroopa rahaliidust, viisid läbiviidud reformid majanduse teisele kasvujoonele, mida mööda hinnatõus (õige trendi kalle). rida) on palju väiksem kui eelmise kümnendi lõpus ja tunnuste poolest - 91-92 aasta pärast.
Näide keskpanga tegevusest, mis põhineb tema positsioonil inflatsiooniprotsesside suhtes ja nendest põhjustatud valuutaturu reaktsioonist, on toodud joonisel 2, millel on kujutatud Briti naela graafikut dollari suhtes.
Joonis 2. Briti naela graafik; Bank of England intressimäärade tõstmine 8. septembril 1999 ja reaktsioon kuulujuttudele järjekordsest tõusust
8. septembril 1999 toimus Inglise keskpanga rahapoliitika komitee koosolek. Ükski ekspert ei ennustanud siis intressimäärade tõusu, kuna majandusnäitajad ei näidanud ilmseid inflatsioonimärke ning nael hinnati juba liiga kõrgeks. Tõsi, kohtumise eelõhtul kõlas palju kommentaare, et Inglise keskpanga intressimäärade tõus 1999. aastal või 2000. aasta alguses on vältimatu.
Kuid keegi ei ennustanud seda selleks kohtumiseks. Seetõttu tuli kõigile üllatusena Panga otsus tõsta põhiintressi veerand protsenti, mis näitab naela esimest järsku tõusu.
Pank põhjendas oma otsust sooviga takistada edasist hinnatõusu, mille märke nägi ta ülekuumenenud eluasemeturus, tugevas tarbijanõudluses ja palkadest tuleneva inflatsioonisurve võimalikkuses, kuna Inglismaal oli tööpuudus üsna madalal tasemel. Kuigi on võimalik, et panga otsust mõjutas hiljuti ellu viidud FEDi intressimäärade tõstmine.
Teise tõusu graafikus järgmisel päeval põhjustas turul aktiivne diskussioon peatse uue intressitõusu vältimatuse üle (intressitõus on turuslängis levinud termin keskpanga intressimäärade tõstmiseks); Ilmselt olid paljud, kes ei tahtnud hilineda naela ostmisega, enne kui see veelgi tõusis. Naela odavnemine nädala lõpus oli tingitud reaktsioonist USA inflatsiooniandmetele, millest tuleb juttu hiljem.
Inflatsioon ja intressimäärad
Seost inflatsiooni ja raharingluse tingimuste vahel saab demonstreerida rahateooria põhivõrrandi põhjal, kui kirjutada see selle koostisosade väärtuste suhteliste muutuste kohta, mis näitab, et nendel tingimustel hinnakasv (inflatsioon ) on täielikult määratud keskpanga regulatiivsete tegevustega rahapakkumise muutuse kaudu.
Tegelikkuses on inflatsiooni põhjused muidugi üsna keerulised ja arvukad, rahapakkumise kasv on vaid üks neist.
Oletame, et mingi summa S samal perioodil investeeriti intressimääraga i (mida nimetatakse nominaalintressimääraks, nominaalseks intressimääraks), see tähendab, et summa S muutub samal perioodil S -> S (l + i) ). Vaadeldava perioodi alguses (vanade hindadega) oli võimalik osta kaupa Q=S/P summas S.
Reaalintressimäära nimetatakse reaalintressimääraks, see tähendab, et see määratakse kaupade ja teenuste mahu suurenemise kaudu. Vastavalt sellele määratlusele annab reaalne intressimäär r sama vaatlusaluse perioodi kohta mahu Q muutuse,
Kõik ülaltoodud seosed kogudes saame,
Q(l + r) = S(l + i)/ P(l + p) = Q * (1 + i)/ (1 + p),
kust saame reaalse intressimäära avaldise nominaalse intressimäära ja inflatsioonimäärana,
r=(l+i)/(l+p)-l.
Sama võrrand, kirjutatud veidi erineval kujul,
iseloomustab makromajanduses hästi tuntud Fisheri efekti.
Fisheri valem ja monopoolne hinnatõus
Ilmselt on kahte tüüpi hindu: konkurentsivõimelised ja monopoolsed. Konkurentsivõimelise hinnakujunduse mehhanism on hästi uuritud. Stabiilse rahapakkumise korral ei too see kunagi kaasa pöördumatut hinnatõusu. Kui kaubast on turul puudus, võivad seda tootvad ettevõtted ajutiselt hindu tõsta.
Kuid teatud aja möödudes liigub kapital sellesse majandussektorisse, st kuhu on ajutiselt kujunenud kõrge kasumimäär. Kapitali sissevool võimaldab luua uusi võimsusi defitsiitsete kaupade tootmiseks ja läbi kindel aeg Turul on selle kauba ülejääk. Sel juhul võivad hinnad langeda isegi allapoole üldist taset, aga ka allapoole kulutaset.
Ideaalis ei tekita turumajandus inflatsiooni monopolide täieliku puudumisel turul ja pideva tehnoloogilise arenguga ning ringluses oleva ülemäärase rahapakkumise puudumisel. Vastupidi, sellist majandust iseloomustab deflatsioon.Monopol on teine asi. Need pärsivad konkurentsi ja võivad hindu oma äranägemise järgi paisutada. Monopolide kasv on sageli konkurentsi loomulik tagajärg. Kui nõrgad konkurendid surevad ja turule jääb ainult üks võitja, muutub see monopolistiks. Monopolid on üldised ja kohalikud. Mõned neist on looduslikud (eemaldamatud).
Teised monopolid luuakse ajutiselt, kuid see ei muuda tarbijate ja kogu riigi majanduse olukorda lihtsamaks. Nad võitlevad monopolide vastu. Kõikides arenenud riikides turumajandus on olemas monopolivastane seadus. See on aga tõdemus tõsiasjast, et monopolidega ei saa toime tulla üksnes turumeetoditega. Riik jagab vägisi suured monopolid. Kuid nende asemel võivad tekkida oligopolid.
Hinnakokkulepet ajab ka riik, kuid seda pole lihtne tõestada. Mõnikord on teatud monopolid, eriti need, mis tegelevad energeetika, transpordi ja sõjalise tootmisega, range riigi kontrolli alla, nagu seda tehti sotsialismimaades.
Monopolide meelevaldsed hinnatõusud on oluline punkt kuluinflatsiooni teoorias.
Niisiis, oletame, et eksisteerib teatav monopol, kes kavatseb kasutada oma positsiooni turul hindade tõstmiseks, st selleks, et suurendada oma sissetulekute osa riigi kogu NI-s. See võib olla energia-, transpordi- või teabemonopol.8 See võib olla ametiühing, mida võiks tõhusalt pidada tööjõudu. (John Keynes ise pidas ametiühinguid selles osas kõige agressiivsemateks monopolideks).
Monopolide hulka võib kuuluda ka riik, kes kogub makse teenuste eest, mida ta osutab turvalisuse, korra, sotsiaalkindlustus ja nii edasi. Alustame ühest võimalikust juhtumist. Oletame, et eramonopol tõstis oma tariife (kas valitsus tõstis makse või võitsid ametiühingud kõrgemaid palku). Sel juhul aktsepteerime tingimust, et rahapakkumine M jääb konstantseks.
Seejärel on rahapakkumise ühe käibe puhul täidetud järgmine tingimus:
Seega peavad kõik võrrandi muudatused, kui need üldse esinevad, toimuma võrrandi paremal küljel (p * q). Toimub muudatus - see on kaalutud keskmise hinna tõus p. Seetõttu toob hinnatõus tingimata kaasa müüdud q mahu vähenemise.
- Ühe ringlusperioodi rahapakkumise muutumatuse tingimustes toob monopoolne hinnatõus kaasa kaupade müügi (ja tootmise) vähenemise.
- Siiski võib teha veel ühe optimistlikuma järelduse: monopolidest tingitud inflatsioon ei saa pideva rahapakkumise juures kesta nii kaua kui raha trükkimisest põhjustatud inflatsioon. Tootmise täielik peatamine ei saa olla monopolidele kasulik. On piir, milleni eramonopolil on kasulik tariife tõsta.
Fisheri valemi järelduste toetuseks võime majandusajaloost leida ükskõik kui palju näiteid. Tugeva inflatsiooniga kaasneb tavaliselt tootmise vähenemine. Kuid sel juhul lisandus monopoolsele hinnatõusule peaaegu alati ka rahaemissioon. Samal ajal toimub tugeva inflatsiooni korral sageli rahapakkumise suhteline kahanemine.
