Članak o upravljanju dugom u časopisu. Posuđeni kapital. Opći pojam kapitala

1

Povećanje učinkovitosti poslovanja nemoguće je samo u okviru vlastitih resursa poduzeća. Kako bi proširila svoje financijske mogućnosti, poduzeća pribjegavaju privlačenju dodatnih posuđenih sredstava kako bi povećala ulaganja u vlastito poslovanje, dobila više profita. Relevantno je pitanje formiranja, funkcioniranja i reprodukcije kapitala malih poduzeća, kojima nije uvijek lako privući posuđeni kapital. Pokazatelj tržišne stabilnosti poduzeća je njegova sposobnost da se uspješno razvija u uvjetima transformacije vanjskih i unutarnje okruženje. U većini slučajeva mala poduzeća koriste bankovne kredite kao izvore zaduživanja, što se objašnjava relativno velikim financijskim resursima ruskih banaka, kao i činjenicom da po primitku kredit u banci nema potrebe za javnom objavom podataka o poduzeću. To zahtijeva fleksibilnu strukturu. financijski izvori a ako se ukaže potreba, moći privući posuđena sredstva, tj. biti kreditno sposoban.

mali posao

upravljanje kapitalom

pozajmljivanje

Posuđeni kapital

1. Guseva E. G. Upravljanje proizvodnjom u malom poduzeću. Edukativno-praktični vodič. -M.: MGUESI, 2008. -114p.

2. Kovalev VV Financijska analiza: upravljanje kapitalom, izbor ulaganja, analiza izvješća. - M.: Financije i statistika, 2007. –512s.

3. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Financije poduzeća. Tutorial. – M.: Infra-M, 2007. – 343 str.

4. Financijska analiza aktivnosti poduzeća. – M.: East-service, 2009.

5. Holt Robert N. Osnove financijskog menadžmenta. - Per. s engleskog. - M.: Delo, 2010.

Trenutno, u kontekstu postojanja različitih oblika vlasništva u Rusiji, proučavanje formiranja, funkcioniranja i reprodukcije kapitala u malim poduzećima postaje posebno relevantno. Mogućnosti postajanja poduzetničke aktivnosti a njegov daljnji razvoj može se ostvariti samo ako vlasnik razumno upravlja kapitalom uloženim u poduzeće.

Povećanje učinkovitosti poslovanja nemoguće je samo u okviru vlastitih resursa poduzeća. Da bi proširili svoje financijske mogućnosti, potrebno je privući dodatna posuđena sredstva kako bi povećali ulaganja u vlastito poslovanje, kako bi ostvarili veću dobit. U tom smislu, upravljanje privlačenjem i učinkovitim korištenjem posuđenih sredstava jedna je od najvažnijih funkcija financijskog upravljanja, čiji je cilj osigurati postizanje visokih konačnih rezultata. ekonomska aktivnost poduzeća. Ova je tema posebno akutna za novoorganizirane male tvrtke koje nemaju uvijek priliku financirati se.

Posuđeni kapital kojim se koriste takva poduzeća karakterizira ukupno obujam njihovih financijskih obveza. Izvori posuđenog kapitala mogu biti sredstva prikupljena na tržištu vrijednosnih papira i kreditna sredstva. Odabir izvora financiranja duga i strategija za njegovo privlačenje određuju temeljna načela i mehanizme organizacije financijski tokovi poduzeća. Učinkovitost i fleksibilnost upravljanja formiranjem posuđenog kapitala doprinosi stvaranju optimalne financijske strukture kapitala poduzeća.

Trenutno su glavni načini privlačenja posuđenog kapitala bankovni zajmovi, financiranje kapitalom, leasing. Mala poduzeća u većini slučajeva koriste bankovni kredit kao izvor zaduživanja, što se objašnjava relativno velikim financijskim resursima ruskih banaka, kao i činjenicom da prilikom dobivanja bankovnog kredita nema potrebe javno objavljivati ​​podatke o poduzeću. . Ovdje se otklanjaju neki od problema izazvanih specifičnostima bankovnog kreditiranja, a koji su povezani s pojednostavljenim zahtjevima za prijavnu dokumentaciju, s relativno kratkim rokovima za razmatranje zahtjeva za izdavanje kredita, s fleksibilnošću uvjeta zaduživanja i oblika osiguranja kredita, uz pojednostavljenje pristupačnosti Novac itd.

Većinski lideri ruske tvrtke ne žele otkriti financijske informacije o njihovom poslovanju, kao i za promjene u financijskoj politici. Kao posljedica - činjenica da samo 3% ruskih tvrtki koristi kapitalno financiranje.

Prema brojnim suvremenim znanstvenicima, pojmovi "kapital" i "financijski resursi" zahtijevaju razliku u smislu financijskog upravljanja poduzećima. Kapital (vlastita sredstva, neto imovina) je imovina organizacije oslobođena obveza, strateška rezerva koja stvara uvjete za njezin razvoj, po potrebi apsorbira gubitke i jedan je od najvažnijih čimbenika određivanja cijene kada pričamo o troškovima same organizacije. Kapital je najviši oblik mobilizacije financijskih sredstava.

Razlikuje se sljedeći skup različitih funkcija kapitala:

proizvodni resurs (faktor proizvodnje).

Predmet vlasništva i raspolaganja.

Dio financijskih sredstava.

Izvor prihoda.

Objekt vremenskih preferencija.

Predmet kupoprodaje (predmet tržišnog prometa).

Nositelj faktora likvidnosti.

Korištenje posuđenog kapitala za financiranje aktivnosti poduzeća, prema mnogim ekonomistima, ekonomski je korisno, jer je plaćanje za ovaj izvor u prosjeku niže nego za vlasnički kapital. To znači da su kamate na zajmove i zajmove manje od povrata na kapital, što zapravo karakterizira razinu troška kapitala. Drugim riječima, pod normalnim uvjetima, dužnički kapital je jeftiniji izvor od dioničkog kapitala.

Osim toga, uključivanje ovog izvora omogućuje vlasnicima i vrhunskim menadžerima značajno povećanje količine kontroliranih financijskih sredstava, tj. proširiti mogućnosti ulaganja poduzeća.

Postoje različiti oblici posuđivanja. Dakle, posuđeni kapital se privlači za servisiranje ekonomskih aktivnosti poduzeća u sljedećim glavnim oblicima (Sl. 1.1):

Sl.1.1 Oblici posuđivanja.

Prema stupnju sigurnosti posuđenih sredstava privučenih u gotovini, koja služi kao jamstvo njihovog punog i pravovremenog povrata, razlikuju se sljedeće vrste (Sl. 1.2.):

sl.1.2. Vrste posuđenih sredstava u gotovini.

Bjanko ili neosigurani zajam je vrsta zajma koji se u pravilu izdaje poduzeću koje ima dobru reputaciju za pravovremenu otplatu i ispunjavanje svih uvjeta ugovora o zajmu. U financijskoj praksi ovu kategoriju poduzeća karakterizira poseban pojam - "prvorazredni zajmoprimac";

Dakle, na temelju sastava posuđenih sredstava, u financijskoj praksi, glavni vjerovnici poduzeća mogu biti:

• poslovne banke i druge institucije koje daju zajmove u gotovini (hipotekarne banke, povjerenička društva itd.);
• dobavljači i kupci proizvoda (komercijalni kredit od dobavljača i avansna plaćanja od kupaca);
• burza (izdavanje obveznica i drugih vrijednosnih papira osim dionica) i drugi izvori.

Drugi način privlačenja posuđenih sredstava je širenje prakse financijskog leasinga. Leasing svake godine zauzima sve veći udio Ruska poduzeća. Atraktivnost financijskog leasinga kao oblika kreditiranja za poslovne banke povezana je s manjim stupnjem rizika ulaganja u investicije zbog činjenice da:

• kreditna sredstva usmjeravaju se na nabavu aktivnog dijela dugotrajne imovine - opreme za koju je potvrđena stvarna potreba i zajamčeno njezino korištenje od strane organizacije primatelja leasinga;
• organizacija najmoprimac odlučuje sklopiti ugovor samo ako postoje svi potrebne uvjete, uključujući proizvodni prostor, radna snaga, sirovine i materijal, osim opreme.

Dakle, upravljanje kapitalom je sustav načela i metoda za razvoj i implementaciju upravljačke odluke povezan s njegovim optimalnim formiranjem iz različitih izvora, kao i osiguravanjem njegove učinkovite upotrebe u različite vrste ekonomska aktivnost poduzeća.

Također je moguće sažeti smjer privlačenja kapitala, naime rješavanje sljedećih zadataka:

• Formiranje dovoljnog iznosa kapitala za osiguranje potrebnog tempa ekonomskog razvoja poduzeća.
• Optimizacija raspodjele formiranog kapitala po vrstama djelatnosti i područjima korištenja.
• Osiguravanje uvjeta za postizanje maksimalnog prinosa na kapital uz očekivanu razinu financijskog rizika.
• Osiguravanje stalne financijske ravnoteže poduzeća u procesu njegovog razvoja.
• Osiguravanje dovoljne financijska kontrola nad poduzećem od strane njegovih osnivača.
• Osiguravanje pravovremenog ponovnog ulaganja kapitala.

Formiranje posuđenog kapitala poduzeća treba se temeljiti na načelima i metodama za izradu i provedbu odluka kojima se regulira proces privlačenja posuđenih sredstava, kao i određivanje najracionalnijeg izvora financiranja posuđenog kapitala u skladu s potrebama i mogućnostima za razvoj poduzeća. Glavni predmeti upravljanja u formiranju posuđenog kapitala su njegova cijena i struktura koja se određuje u skladu s vanjskim uvjetima.

U strukturi posuđenog kapitala postoje izvori koji zahtijevaju svoje pokriće da bi ih privukli. Kvaliteta pokrića određena je njegovom tržišnom vrijednošću, stupnjem likvidnosti ili mogućnošću kompenzacije posuđenih sredstava.

Analizirajući kreditiranje banaka, otkrili smo da je jedan od glavnih problema nevoljkost banaka da izdaju novac za financiranje novih poduzeća koja nemaju kreditnu povijest. Ali upravo je u tom razdoblju posuđeni kapital posebno važan za takva poduzeća. Osim toga, problem visokih stopa za nova poduzeća također je nerješiv.

U drugim slučajevima, privlačenje bankovnog kredita jedan je od najpopularnijih načina financiranja poduzeća. Glavna značajka bankovno kreditiranje je pojednostavljeni postupak (s izuzetkom sindiciranih bankovnih kredita i kredita u relativno velikim količinama).

Ispravna primjena gore navedenih preporuka omogućuje poduzećima povećanje profitabilnosti povećanjem obujma proizvodnje i prodaje proizvoda. Potreba za privlačenjem vanjskih izvora financiranja nije uvijek povezana s nedostatkom unutarnjih izvora financiranja. Ti su izvori, kao što znate, zadržana dobit i amortizacija. Razmatrani izvori samofinanciranja nisu stabilni, ograničeni brzinom obrtaja gotovine, stopom prodaje proizvoda, vrijednošću tekući troškovi. Stoga besplatni novac često (ako ne i uvijek) nije dovoljan, a njegova dodatna injekcija, usmjerena na povećanje obrtaja imovine, bit će izuzetno korisna za većinu poduzeća.

Bibliografska poveznica

Kravtsova V.A. POLITIKA PRIVLAČENJA SAJMNOG KAPITALA OD STRANE MALIH PRIVREDNIH PODUZEĆA. // Međunarodni student znanstveni glasnik. – 2015. – № 1.;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=11974 (datum pristupa: 20.03.2020.). Predstavljamo vam časopise koje izdaje izdavačka kuća "Academy of Natural History"

…………………………………………………………..………..….4
Poglavlje 1
1.1. Ekonomska suština i vrste kapitala organizacije…………….6
1.2. Glavni izvori formiranja duga, njihov sastav………………………………………………………………………….16
1.3. Politika organizacije u smislu formiranja (privlačenja) posuđenog kapitala……………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………
1.4. Glavne faze razvoja i provedbe politike upravljanja dužničkim kapitalom……………………………………………………………..27
2. Poglavlje
2.1. Metode i tehnike upravljanja dužničkim kapitalom………….….33
2.2. Trošak kapitala, uklj. trošak izvora posuđenog kapitala…………………………………………………………………………37
2.3. Procjena troškova izvora kratkoročnog financiranja…44
POGLAVLJE 3. ANALIZA PROBLEMA I PERSPEKTIVE RASTA UČINKOVITOSTI UPRAVLJANJA ZAJMNIM KAPITALOM ORGANIZACIJE, NA PRIMJERU DRUŠTVA PROTEKS DOO……………………………….54
3.1. Karakteristike, procjena imovine i financijsko stanje Proteks doo prema financijskim izvještajima…………………54
3.2. Značajke upravljanja dužničkim kapitalom u Protex LLC…67
3.3. Prednosti i nedostaci sustava upravljanja kreditnim kapitalom uspostavljenog u Protex LLC……………………………………..72
3.4. Preporuke za poboljšanje politike upravljanja pozajmljenim kapitalom u Protex doo………………………………….….73
………………………………………………………………….84
POPIS KORIŠTENE LITERATURE……………………….…………….88
PRILOZI……………………………………………………………………….92

Uvod

Relevantnost teme istraživanja opravdava se činjenicom da menadžment poduzeća mora jasno razumjeti iz kojih izvora sredstava će obavljati svoje aktivnosti iu koja područja aktivnosti će ulagati svoj kapital. Trenutno je analiza formiranja i korištenja posuđenog kapitala u organizacijama posebno relevantna, budući da analitičke službe organizacija razvijaju i primjenjuju metode analize za utvrđivanje financijske i ekonomske situacije. Analiza procesa formiranja i korištenja posuđenog kapitala zainteresiranim korisnicima otkriva cijeli niz prednosti i problema koji postoje u poduzeću. To je opravdano činjenicom da formiranje i korištenje posuđenog kapitala ima značajan utjecaj na učinkovitost organizacije i jedan je od ključnih aspekata u provedbi dugoročnih skupih ulaganja. Analiza sustava upravljanja dužničkim kapitalom korisnicima će pružiti ažurne informacije o visini posuđenog kapitala organizacije, optimalnosti njegove strukture i mogućnosti korištenja. Stoga je relevantnost proučavanja upravljanja posuđenim kapitalom poduzeća opravdana činjenicom da će podaci dobiveni kao rezultat analize pomoći u donošenju određenih upravljačkih odluka usmjerenih na poboljšanje i racionalizaciju strukture posuđenog kapitala, minimizirajući utjecaj negativnih čimbenika, rast dobiti, učinkovito i plodonosno upravljanje posuđenim kapitalom organizacije.
Relevantnost problema postavljenog u radu omogućuje nam da odredimo objekt, predmet, svrhu i ciljeve istraživanja.
svrha rada– istraživanje učinkovitosti upravljanja posuđenim kapitalom organizacije na primjeru Protex LLC.
Radni zadaci:
- smatrati teorijska osnova upravljanje posuđenim kapitalom organizacije;
— istražiti metodološke osnove upravljanje posuđenim kapitalom organizacije;
— procijeniti učinkovitost upravljanja posuđenim kapitalom organizacije na primjeru Protex LLC;
— razviti preporuke za poboljšanje politike upravljanja posuđenim kapitalom u organizaciji koja se proučava.
Predmet studije je Protex doo.
Predmet istraživanja je učinkovitost upravljanja posuđenim kapitalom u Protex doo.
U radu na postavljenom problemu koriste se i opće znanstvene metode analize i sinteze, usporedbe i metode financijska analiza.
Stupanj razvoja problema. Mnogo je posvećeno proučavanju teorijskih i metodoloških osnova analize i upravljanja posuđenim kapitalom poduzeća. znanstveni radovi, nastavna sredstva, monografije i publikacije. U radu na postavljenom problemu najaktivnije smo koristili sljedeće radove: I.V. Afanasiev, S.L. Zhukovskaya, M.S. Oborina, V.A. Kravcova, E.R. Mukhina, O.V. Pachkova, A.I. Romashova, R.Yu. Sarycheva, V.B. Frolova i dr. Općenito, postavljeni seminarski rad Problem je dobro razvijen u znanstvena literatura.
Praktični značaj su zaključci i prijedlozi doneseni na temelju rezultata ocjene dinamike, strukture i učinkovitosti upravljanja pozajmljenim kapitalom u Protex doo. Razvijene preporuke usmjerene su na poboljšanje politike upravljanja posuđenim kapitalom u promatranoj organizaciji.
Rad se sastoji od uvoda, 3 poglavlja (teorijsko, metodološko i praktično), zaključka, popisa literature i primjene.

Bibliografija

1. Građanski zakonik Ruske Federacije u 4 sveska - M .: Yurist, 2017. - T. 1. - 624 str.
2. Porezni zakonik Ruske Federacije (prvi i drugi dio s izmjenama i dopunama) - St. Petersburg: Peter, 2017. - 115 str.
3. Abaeva N.P., Iskakova G.I. Upravljanje posuđenim kapitalom poduzeća // Ekonomija i društvo" - broj 4 (23) - 2016.
4. Afanasiev I.V. Ekonomska priroda odnosa zajma kapitala na financijskom tržištu. // Bilten Čeljabinska državno sveučilište. - 2013. - Broj 32 (323). - S. 10-17.
5. Blank I.A. Upravljanje stvaranjem kapitala. - K .: "Nika-Centar", 2000. - 512 str.
6. Borisova O.V. Optimizacija strukture kapitala trgovačkih poduzeća u Rusiji: monografija. - M .: RIA "VividArt", 2014 - 148 str.
7. Verkhovtseva E.A., Grebenik V.V. Upravljanje kapitalnom strukturom kao način upravljanja vrijednošću poduzeća // Journal of Science Science - 2016 - Svezak 8 - Broj 1 (siječanj-veljača).
8. Voloshin V.M. Kriteriji za odabir kratkoročnih izvora financiranja // Bilten države Murmansk tehničko sveučilište- Izdanje br. 2 - Svezak 16 - 2013.
9. Grigorieva T.I. Financijska analiza za menadžere: procjena, prognoza: udžbenik za magistre. - M .: Izdavačka kuća Yurayt, 2016. - 462 str.
10. Danilina E.I. Reprodukcija radnog kapitala korištenjem funkcionalne analize troškova: metodološki aspekti. Monografija. - M.: Financije i statistika, 2014. - 256 str.
11. Endovitsky D.A., Dokhina Yu.A. Ekonomska bit i zakonska regulativa kapital organizacije // Društveno-ekonomske pojave i procesi - Broj 5 - 2010.
12. Zhukovskaya S.L., Oborin M.S. Glavni pristupi analizi izvora financiranja poduzeća.Temeljna istraživanja. - 2014. - br. 6-5. - S. 969-973.
13. Zhulina E.G. Dugoročna i kratkoročna financijska politika. - Engels: Regionalni informacijsko-izdavački centar PKI, 2015. - 116 str.
14. Ivashkevich V.B. Računovodstvo i analiza potraživanja i obveza. - M .: Izdavačka kuća "Računovodstvo", 2014. - 192 str.
15. Kamenetsky V.A. Kapital (od jednostavnog prema složenom). - M .: CJSC "Izdavačka kuća" Ekonomija ", 2006. - 583 str.
16. Kovalev V.V. Kontrolirati financijska struktura poduzeća: studij.-prakt. džeparac. - M .: TK Velby, Izdavačka kuća Prospect, 2011. - 256 str.
17. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Financije poduzeća. — M.: Ekonomija, 2003. — 496 str.
18. Kravtsova V.A. Politika privlačenja posuđenog kapitala od strane malih poduzeća // International Student Scientific Bulletin. - 2015. - br.1.
19. Kreinina M.N. Financijsko upravljanje. – M.: Posao i usluge, 2016. – 400 str.
20. Krylov E.I., Vlasova V.M. Analiza financijski rezultati poduzeća. - St. Petersburg: GUAP, 2015. - 256 str.
21. Kuznetsova N.N. Glavni kriteriji za odabir izvora financiranja poduzeća // Vijesti Državnog sveučilišta u Tuli. Ekonomske i pravne znanosti. - 2013. - br. 4-1. - S. 90-96.
22. Kulizbakov B.K. Na načelima dubinske financijske analize i odlučivanja o upravljanju potraživanjima i obvezama. - M .: Informacijski centar Teritorijalnog zavoda za bankarstvo profesionalne računovođe, 2015. - 756 str.
23. Kulizbakov B.K. Na načelima dubinske financijske analize i odlučivanja o upravljanju potraživanjima i obvezama. - M.: ITs of the Banking Territorial Institute of Professional Accountants, 2015. - 756 str.
24. Mamishev V.I. Struktura kapitala i njezin utjecaj na vrijednost poduzeća // Problemi moderna ekonomija. - 2015. - Broj 1 (53). - S. 91-95.
25. Martynova V.S. Kvaziposuđeni kapital: značajke i pravedna procjena // Suvremena pitanja znanost i obrazovanje ( Elektronički dnevnik). — 2013. — № 2
26. Martynova V.S. Osobitosti izračuna troškova privlačenja posuđenog kapitala za ruske tvrtke // Suvremeni problemi znanosti i obrazovanja (Elektronički časopis). - 2013. - br. 6.
27. Mukhina E.R. Posuđeni kapital: uloga informacija u računovodstveno-analitičkom sustavu // Humanitarna znanstvena istraživanja. - 2016. - br. 2.
28. Pachkova O.V. Utjecaj posuđenog kapitala na financijsko stanje poduzeća // Economics and modernog menadžmenta: teorija i praksa. - 2015. - br. 4 (48-1).
29. Romanovski M.V. Kratkoročno financijsko planiranje u komercijalne organizacije. – M.: Financije i statistika, 2015. – 367 str.
30. Romashova A.I. Učinkovito korištenje posuđenog kapitala i njegov utjecaj na financijsko stanje poduzeća // ekonomske znanosti danas: teorija i praksa: materijali III Međ. znanstveno-praktične. konf. (Cheboksary, 26. prosinca 2015.) - Cheboksary: ​​​​CNS Interactive Plus, 2015. - P. 83-87.
31. Ronova G.N. Upravljanje privlačenjem bankovnih kredita // Stvarni problemi financijsko-kreditna sfera i financijski menadžment: Zbornik znanstvenih radova nastavnog osoblja, diplomiranih studenata i magistara Katedre za bankarstvo i financijski menadžment. - 2015. - S. 182-187.
32. Savitskaya G.V. Analiza gospodarske aktivnosti poduzeća. - Minsk: LLC "Novo znanje", 2015. - 688 str.
33. Sarychev R.Yu. Suvremene politike privlačenja posuđenog kapitala // Znanstvena zajednica studenata: materijali V Intern. student znanstveno-praktične. konf. (Cheboksary, 27. srpnja 2015.) - 2015. - P. 126-127.
34. Snitko L.T., Krasnaya E.N. Kontrolirati obrtni kapital organizacije. – M.: Ispit, 2015. – 311 str.
35. Stojanova E.S. Financijski menadžment: teorija i praksa. - M.: Financije i statistika, 2014. - 376 str.
36. Teplova T.V. Financijske odluke - strategija i taktika. - M.: IChP "Izdavačka kuća Master", 2015. - 264 str.
37. Terekhin V.I. Financijsko upravljanje poduzećem. - M.: Financije i statistika, 2014. - 411 str.
38. Trenev N.N. Financijsko upravljanje. - M.: Financije i statistika, 2014. - 496 str.
39. Financijski menadžment / Ed. G.B. Poljak - M .: Wolters Kluver, 2014. - 608 str.
40. Frolova V.B. Problemi formiranja strukture posuđenog kapitala // Elektronički znanstveni i praktični časopis "Suvremena znanstvena istraživanja i inovacije" - №4 - 2014.
41. Chechevitsina L.N. Analiza financijske i gospodarske aktivnosti. - M .: ICC "Marketing", 2014. - 352 str.
42. Chmil A.L. Bit i vrste kapitala poduzeća maloprodaja// Mladi znanstvenik. - 2014. - br. 15. — S. 218-221.
43. Šeremet A.D. Financije poduzeća: upravljanje i analiza. - M.: Financije i statistika, 2014. - 315 str.
44. Shulyak P.N. Financije poduzeća - M.: Financije i statistika, 2015. - 648 str.

Ukupni volumen: 92

Izlaz zbirke:

UTJECAJ ZAJMNOG KAPITALA NA FINANCIJSKO STANJE PODUZEĆA

Pachkova Olga Vladimirovna

kand. Ekonomija znanosti, izvanredni profesorFGAOU HPE "Kazan (Volga Region) Federal University", Ruska Federacija, Republika Tatarstan, Kazan

Gaptelkhakov Marat Rafkatovich

Student 4. godine Federalnog sveučilišta Kazan (Regija Volga), Ruska Federacija, Republika Tatarstan, Kazan

UTJECAJ POSUĐENOG KAPITALA NA FINANCIJSKO STANJE PODUZEĆA

Olga Pačkova

kandidat ekonomskih znanosti, izvanredni profesor FSAEI HVE “Kazan Federal University”, Republika Tatarstan, Kazan

Marat Gaptelhakov

Student 4 godine, FSAEI HVE “Kazan Federal University”, Republika Tatarstan, Kazan

ANOTACIJA

U članku se razmatraju posuđeni izvori financiranja poduzeća. Budući da se u svojim aktivnostima tvrtka suočava s potrebom privlačenja dodatnih sredstava. Razmotrene su vrste posuđenog kapitala, detaljno prikazan učinak financijska poluga, budući da učinkovito privučeni posuđeni kapital mora zadovoljiti uvjete za smanjenje troškova i povećanje dobiti od korištenja kapitala.

SAŽETAK

U članku se govori o pozajmljenim izvorima financiranja. Budući da se tvrtka suočava s potrebom prikupljanja dodatnih sredstava u svojoj djelatnosti. Razmatraju se vrste dužničkog kapitala; detaljno je prikazan učinak financijske poluge, jer učinkovito angažirani posuđeni kapital mora zadovoljiti uvjete za smanjenje troškova i povećanje dobiti od korištenja kapitala.

Ključne riječi: posuđeni kapital; Kredit u banci; obveznički zajam; leasing; učinak financijske poluge.

ključne riječi: posuđeni kapital; bankovni kredit; financirani zajam; leasing; učinak financijske poluge.

Kako poduzeće posluje, potreba za gotovinom se povećava, što zahtijeva pravilno financiranje kapitalnih dobitaka. Istodobno, poduzeće s nedostatkom vlastitih sredstava može privući sredstva drugih organizacija, koja se nazivaju posuđeni kapital. Posuđeni kapital odnosi se na sredstva koja poduzeću posuđuju treće strane za postizanje ciljeva njegovih aktivnosti, kao i za ostvarivanje dobiti.

Organizacija dužničkog kapitala ima značajan utjecaj na učinkovitost poduzeća i ključna je ako ostvaruju dugoročna i skupa ulaganja.

Među prednostima korištenja posuđenog kapitala mogu se izdvojiti sljedeće: šire mogućnosti privlačenja, posebno s visokim rejtingom zajmoprimca; povećanje prinosa na kapital; mogućnost korištenja poreznih štitova koji smanjuju trošak kapitala, budući da su plaćene kamate uključene u trošak; ubrzani razvoj poduzeća i drugo.

Osim toga, korištenje posuđenog kapitala ima i nedostatke: prikupljanje posuđenih sredstava stvara financijske rizike (kamatni, rizik likvidnosti), ciljano korištenje posuđenih sredstava te složenost postupka prikupljanja posuđenih sredstava.

Posuđeni kapital kao dugoročni izvor financiranja dijeli se na izvore financiranja kao što su bankovni zajmovi, obveznički zajmovi i leasing. U općem smislu, zajam je davanje novca ili drugih stvari od strane jedne strane (zajmodavca) u vlasništvo druge strane (zajmoprimca).

Obveznički zajam ima značajnu ulogu u financiranju djelatnosti poduzeća. Provodi se izdavanjem i prodajom obveznica. Izdavanje obveznica osmišljeno je za privlačenje ulaganja širokog spektra ljudi, za razliku od bankovnog kredita. Kod bankovnog kredita banka ili druga kreditna institucija nastupa kao zajmodavac.

Prema čl. 665 Građanskog zakonika Ruske Federacije, leasing je operacija stjecanja imovine od strane zakupodavca (zakupodavca) imovine koju je odredio zakupnik (zakupnik) od prodavatelja kojeg je odredio zakupnik s naknadnom odredbom za naknadu za privremeno posjedovanje i korištenje u poslovne svrhe.

Dakle, leasing je vrsta poduzetničke aktivnosti koja predviđa ulaganje financijskih sredstava od strane davatelja lizinga u stjecanje imovine s naknadnim davanjem primatelju lizinga na temelju najma.

Tržište automobila na leasing u Rusiji se brzo razvija. To je prije svega zbog činjenice da se trošak skupe nekretnine može potpuno otpisati u iznimno kratkom vremenu, dok se njezine potrošačke kvalitete zapravo ne mijenjaju. No, tržišni lider po predmetu leasinga na kraju 2014. je željeznička oprema koja zauzima 42,2%. Usporedbe radi, automobili na leasing zauzimaju 21,7 posto tržišta.

Prilikom odabira metode prikupljanja posuđenog kapitala, poduzeće treba obratiti pozornost na sljedeće ključne parametre:

1. iznos financijskih sredstava;

2. rok za njihovo pružanje;

3. visinu plaćanja kamata za osigurana sredstva;

4. vrsta stope privlačenja resursa (promjenjiva ili fiksna);

5. potreba za kolateralom i njegovi uvjeti;

6. uvjeti otplate.

Pokazatelj financijske poluge pomaže odgovoriti na pitanje koliko posuđenih sredstava po rublju vlastitih sredstava. Ovo je omjer duga i kapitala. Učinak financijske poluge odražava promjenu povrata na kapital dobivenu korištenjem posuđenih sredstava. Izračunava se prema formuli 1:

Na slici ispod prikazane su komponente učinka financijske poluge (slika 1).

Slika 1. Učinak financijske poluge

Porezni koeficijent (1-t) pokazuje u kojoj se mjeri očituje učinak financijske poluge u vezi s različitim razinama poreza na dohodak.

Jedan od multiplikatora je tzv. diferencijal financijske poluge (Dif) ili razlika između povrata na imovinu poduzeća (ekonomske isplativosti), izračunatog na EBIT, i kamatne stope na posuđeni kapital. Diferencijal financijske poluge glavni je uvjet koji tvori rast povrata na kapital. Za to je potrebno da ekonomska isplativost premašuje kamatnu stopu plaćanja za korištenje posuđenih izvora financiranja, odnosno razlika financijske poluge mora biti pozitivna. Ako razlika postane manja od nule, tada će učinak financijske poluge djelovati samo na štetu organizacije.

Posljednja komponenta je koeficijent financijske poluge (ili financijske poluge - FLS). Ovaj koeficijent karakterizira snagu utjecaja financijske poluge i definira se kao omjer posuđenog kapitala (D) i kapitala (E).

Diferencijal i krak poluge međusobno su blisko povezani. Sve dok je povrat na ulaganje u imovinu veći od cijene posuđenih sredstava, tj. razlika je pozitivna, povrat na kapital će rasti to brže što je veći odnos posuđenih i vlastitih sredstava. Međutim, kako udio posuđenih sredstava raste, njihova cijena raste, dobit počinje opadati, kao rezultat toga, povrat na imovinu također pada i stoga postoji opasnost od dobivanja negativnog diferencijala.

Prema ekonomistima, na temelju proučavanja empirijskog materijala uspješnih stranih tvrtki, optimalni učinak financijske poluge je unutar 30-50% razine ekonomskog povrata na imovinu (ROA) uz financijsku polugu od 0,67-0,54. U tom slučaju osigurava se povećanje povrata na kapital koji nije manji od povećanja profitabilnosti ulaganja u imovinu.

Učinak financijske poluge doprinosi formiranju racionalne strukture izvora sredstava poduzeća kako bi se financirale potrebne investicije i postigla željena razina povrata na kapital, pri čemu se ne narušava financijska stabilnost poduzeća.

Za gotovo svaku tvrtku, posuđeno financiranje znači mogućnost više intenzivan razvoj, velikim dijelom zbog formiranja dodatnog iznosa imovine. Međutim, tvrtke koje koriste posuđeni kapital više su izložene financijskom riziku i prijetnji bankrota. Stoga je potrebno pažljivije pristupiti pitanju odabira izvora financiranja duga, uzimajući u obzir sve moguće rizike.

Bibliografija:

1. Građanski zakonik Ruske Federacije. Dio 2 od 26. siječnja 1996. br. 14-FZ // Zbirka zakonodavstva Ruske Federacije. - 1996. - br. 5. - čl. 665.

2. Kovalev V.V. Kolegij financijskog menadžmenta: udžbenik. džeparac. M.: TK Velby, Izdavačka kuća Prospekt, 2008. - 448 str.

3. Kovalev V.V. Financijski menadžment: teorija i praksa: udžbenik. džeparac. M.: TK Velby, Izdavačka kuća Prospekt, 2007. - 1024 str.

4. Koltsova I. Pet pokazatelja za objektivnu procjenu tereta duga vaše tvrtke // Financijski direktor. - 2006. - br. 6. - S. 16-21.

5. Struktura tržišta za subjekte leasinga // Agencija za ocjenjivanje "Expert RA" [Elektronički izvor]. - Način pristupa. - URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/leasing/leasing_2014/tab03/ (datum pristupa: 28.3.2015.).

6. Učinak financijske poluge (DFL) // Site analiza financijskog stanja poduzeća [Elektronički izvor]. - Način pristupa. - URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/ehffekt_finansovogo_rychaga/7-1-0-222 (datum pristupa: 27.03.2015.).

NA modernim uvjetima razvoj ekonomski odnosi pitanje privlačenja posuđenih izvora financiranja, koji čine strukturu kapitala organizacija, postaje sve važnije. S jedne strane, pojava sve većeg raspona mogućnosti za privlačenje kapitala daje određenu slobodu u odabiru izvora aktivnosti, as druge strane, postojeći sukobi interesa suprotnih strana kreditnih odnosa, prednosti i nedostaci određeni izvor, karakteristike različitih područja djelovanja, nestabilnost vanjsko okruženje, ograničavaju opcije za odluke koje donosi financijski upravitelj. Struktura kapitala je omjer vlastitih i posuđenih izvora koje organizacija koristi u svom poslovanju. Izvori predujmljeni/uloženi u imovinu imaju oblik kapitala.

Korištenje i vlasničkog i dužničkog kapitala ima pozitivne i negativne strane prikazano u tabeli 1.

Tablica 1. Prednosti i nedostaci korištenja vlasničkog i dužničkog kapitala

	Prednosti	ograničenja
Vlasnički kapital (udio)	Ne uključuje obvezna plaćanja	Ograničena količina privlačnosti
	Fleksibilnost za izlazak iz posla	Visoki troškovi u usporedbi s alternativnim izvorima zaduživanja
	Osiguravanje financijske stabilnosti, solventnosti	Neiskorištena prilika za povećanje omjera povrata na kapital privlačenjem posuđenog kapitala
	pozitivna slika	Pravo sudjelovanja u upravljanju
		Složenost organizacije
Posuđeni kapital	Široke mogućnosti za privlačenje	Rastući financijski rizik
	Osiguravanje rasta financijskog potencijala	Obvezna plaćanja
	Prilika za povećanje povrata na kapital	Ovisnost o kolebanjima na burzi
	Fiksni trošak i rok	Složenost procesa zapošljavanja
	Visina naknade ne ovisi o prihodu organizacije	Ograničavajući uvjeti
	Naknada za korištenje umanjuje poreznu osnovicu	Dostupnost sigurnosnih zahtjeva
	Bez prava vožnje	Ograničenja rokova i obujma
		Rast posuđenog kapitala dovodi do smanjenja financijske stabilnosti, kao jednog od kriterija kreditne sposobnosti.

Među problemima s kojima se suočavaju domaće organizacije je učinkovito upravljanje posuđeni kapital.

Upravljanje dužničkim kapitalom je sustav načela i metoda za razvoj i implementaciju financijskih rješenja kojima se regulira proces privlačenja posuđenih sredstava, kao i određivanje najracionalnijeg izvora financiranja posuđenog kapitala u skladu s potrebama i mogućnostima razvoja organizacije. u raznim fazama svog postojanja.

Ekonomski je propisano da povrat od korištenja ovog izvora financiranja aktivnosti treba biti veći od troškova njegovog privlačenja. Osim toga, organizacija, privlačeći posuđeni kapital, mora uzeti u obzir aspekte održavanja financijske stabilnosti. Previše zaduživanja smanjuje financijsku stabilnost poduzeća, ali mali iznos posuđenih sredstava ne dopušta poduzeću razvoj. Dakle, stvaranje učinkovitog sustava upravljanja dužničkim kapitalom treba se temeljiti na organizaciji planiranja, formiranja i korištenja dužničkog kapitala na takav način da poduzeće održava financijsku stabilnost s jedne strane, a s druge strane osigurava profitabilnost. rast i ekonomski razvoj.

Trenutno postoje dva modela za posuđivanje kapitala na financijskom tržištu:

• Anglosaksonski (egzogeni sustav opskrbe novcem), koji karakterizira zaduživanje kroz mehanizam burze.
• Kontinentalni (sustav endogene ponude novca), koji karakterizira aktivno sudjelovanje u procesu posuđivanja bankovnog kredita.

Trenutno se razlikuju glavni oblici prikupljanja dužničkog kapitala: bankovni kredit, emisija obveznica, obveze prema dobavljačima i leasing. Pogledajmo pobliže ove oblike.

Kredit je klasičan i najpoznatiji oblik posudbe kapitala. Zajam je novac koji zajmodavac daje zajmoprimcu pod uvjetima hitnosti, plaćanja i otplate. Bankovni kredit može se odobriti i kratkoročno i dugoročno ako dužnik ispunjava uvjete kreditne sposobnosti. Istodobno, potrebno je uzeti u obzir visoku cijenu kredita za zajmoprimca u suvremenoj ruskoj praksi.

Još jedan popularan oblik financiranja dugom je obveznički zajam, što je oblik izdavanja obveznica od strane organizacije pod određenim, unaprijed određenim pravnim uvjetima. Svrsishodnost izdavanja obveznica određena je potražnjom za njima na tržištu vrijednosnih papira i troškovima izdavanja. Kamatna stopa na obveznice (kupon) u praksi je uglavnom znatno niža nego na bankovni kredit, ali postoje dodatni troškovi povezana s emisijom.

Računi prema dobavljačima - dug subjekta prema drugim osobama, koji je ovaj subjekt dužan vratiti. Obveze prema dobavljačima isključivo su kratkoročni izvor posuđenih sredstava, a prema uvjetima iz ugovora organizacije mogu biti i plaćeni (određeni postotak) i besplatni izvor posuđenog kapitala.

Potrebe organizacija za stalnim tehničkim ponovnim opremanjem, implementacija najnovije tehnologije, ekspanzija proizvodnje dobara i usluga dovela je do pojave novih oblika prikupljanja kapitala, a jedan od njih je korištenje instrumenta kao što je leasing, koji je specifičan oblik kreditiranja koji se koristi kada poduzeća stječu dugotrajnu imovinu. Cijena atrakcije u pravilu je niža od klasičnog bankovnog kredita, osim toga, zalog kupljene opreme standardno je kolateral.

Uvijek se mora uzeti u obzir da će promjene u opsegu izvora financiranja, kako u apsolutnom tako iu relativnom smislu, utjecati na financijsku stabilnost poduzeća. Osim toga, utječe na strukturu privučenih izvora sredstava životni ciklus poduzeća (primjerice, u početnoj fazi razvoja poduzeća nije dobro poznato, a često postoje i mnoge poteškoće u privlačenju posuđenog kapitala, ali već u fazi rasta organizacije najbolji je i najprihvatljiviji način oblik kapitala je prikupljanje sredstava s financijskih tržišta). Kada se za ovu organizaciju pojave novi investicijski ciljevi i rizici protok novca postat će nestabilniji i može biti teško prikupiti kapital. Ako organizacija ulaže u određenu imovinu, tada će rizici biti veći, a vlastiti kapital će se koristiti u većoj mjeri.

Privlačenjem posuđenog kapitala povećava se učinkovitost aktivnosti organizacije. Stoga je u tijeku upravljanja dužničkim kapitalom potrebno osigurati potrebnu količinu financijskih sredstava, odrediti optimalan odnos vlastitog i posuđenog kapitala (u smislu rizika i isplativosti), općenito, formirati određenu financijsku strategiju.

Potreba poduzeća za posuđenim sredstvima temeljit će se na specifičnostima njegovih djelatnosti. Na primjer, poslovne subjekte u sektoru trgovine karakteriziraju prevlast posuđenih izvora, a za velike organizacije - vlastitih. Pritom treba voditi računa da su dugoročni izvori financiranja u analizi izjednačeni s vlastitim izvorima.

Kao primjer možemo analizirati strukturu kapitala OJSC Moscow United Electric Grid Company (OJSC MOEK), koja je jedna od najvećih distribucijskih mrežnih kompanija u Rusiji i pruža usluge prijenosa električna energija i tehnološko priključenje potrošača na električne mreže na području Moskve i Moskovske regije.

Tablica 2. Struktura kapitala dd MIPC

Indeks
	u milijunima rubalja		u milijunima rubalja	u % od ukupne ili u % od grupe obveza	u milijunima rubalja	u % od ukupne ili u % od grupe obveza
Kapital i rezerve	140 451,8		155 177,7		171 144,0
dugoročne dužnosti	39 989,9		51 760,1		55 384,8
Bankovni krediti
Krediti
Ostale obveze
Kratkoročne obveze	69 268,5		58 637,3		60 218,4
Bankovni krediti
Krediti
Računi za plaćanje
Ostale obveze
Ukupno	249 710,2		265 575,1		286 747,2

Iz tablice 2. vidljivo je da dugoročne i kratkoročne obveze čine manje od 50% svih izvora, kratkoročne obveze neznatno su veće od dugoročnih. U strukturi dugoročnih obveza više od 60% čine krediti banaka (vidi sliku 1), au strukturi kratkoročnih obveza prevladavaju obveze prema dobavljačima, koje su u biti besplatni izvor (vidi sliku 2). .

Riža. 1. Struktura dugoročnih obveza MOEK dd

Riža. 2. Struktura kratkoročnih obveza dd MIPC

Udio zajmova je neznatan, ali pri odabiru izvora zaduživanja treba uzeti u obzir sljedeće čimbenike koji pokazuju prednosti zajma i obvezničkog zajma kao glavne opcije za privlačenje posuđenih izvora (vidi tablicu 3). Obveznički zajam se češće koristi u bankarskoj praksi.

Banke u većoj mjeri koriste posuđeni kapital privučen od klijenata - pojedinaca i pravne osobe, kao i od drugih banaka i Banke Rusije, dok udio posuđenog kapitala može biti 80% ukupni kapital; obične tvrtke, kako bi održale financijsku stabilnost, ne traže veliki udio posuđenih sredstava i jasno izračunaju svrhe za koje će se zadužiti i mogućnost vraćanja sredstava vjerovnicima.

Tablica 3. Prednosti i nedostaci korištenja obvezničkog kredita i bankovnog kredita

Pri traženju izvora formiranja dužničkog kapitala također se pojavljuju poteškoće: ako je potrebno financirati investicijski projekt, tada može biti rizično i sredstva se možda neće vratiti vjerovnicima, štoviše, što je veći rizik, to je veći trošak takvog kapitala, a postoje i niskoprofitabilne industrije, organizacije u tim područjima djelovanja predstavljaju zonu rizika za vjerovnik.

Tablica 4. Struktura kapitala JSC VTB Bank

Indeks
	u milijunima rubalja	u % od ukupne ili u % od grupe obveza	u milijunima rubalja	u % od ukupne ili u % od grupe obveza
Ukupne obveze, uklj.
Krediti, depoziti itd. sredstava Središnje banke Ruske Federacije
Sredstva kreditnih organizacija
Sredstva klijenata
Financijske obveze
Izdani dug
Ostale obveze
Rezerviranja za moguće gubitke na potencijalnim obvezama
Izvori vlastitih sredstava
Valuta bilance

Kao što vidimo iz izračuna, veliki udio u kapitalu banke zauzima posuđeni kapital, odnosno obveze (više od 84%, dok vlastita sredstva - nešto više od 15%). (vidi tablicu 4.) Istovremeno, u strukturi pasive (vidi sliku 3.) najveći udio imaju sredstva komitenata (oko 50%) i sredstva kreditnih institucija (oko 31%).

Riža. 3 Struktura posuđenog kapitala JSC VTB Bank

Pri određivanju obujma i rokova privučenih sredstava potrebno ih je usporediti s potrebom za realizacijom određenog projekta i budućim mogućnostima otplate, npr. u bankama potrebno je izvore i sredstva povezati po rokovima i iznosima osigurati održivost i stabilnost aktivnosti; ako se financira investicijski projekt, tada je potreban dugoročni izvor (dugoročni kredit, izdavanje dugoročnih obveznica, leasing). Osim toga, kreditiranje se često provodi za određenu svrhu, na primjer, projekt, odnosno ta se sredstva ne mogu koristiti u drugom smjeru. Financijska strategija treba biti osmišljena na način da minimalizira rizike za tvrtku. Financijska strategija treba biti u skladu s financijskom politikom organizacije.

Glavni smjer ove politike je formiranje dugoročnih i kratkoročnih kreditnih izvora financiranja aktivnosti organizacije.

U procesu formiranja financijske politike, uključujući politiku privlačenja posuđenog kapitala, menadžment organizacije suočava se s nizom pitanja i problema koje treba riješiti.

1) Potrebno je točno odrediti ciljeve i smjerove privlačenja posuđenih sredstava. Možda će to biti nadopuna dijela tekuće imovine, nabava dugotrajne imovine, reklamne tvrtke, provedba znanstvenih dostignuća.

2) Određivanje optimalnog iznosa posuđenih sredstava. Na ovoj fazi Uprava organizacije određuje razinu učinka financijske poluge, osiguravajući razumnu razinu zaduživanja.

4) Određivanje oblika posudbe. Ako je riječ o bankovnom kreditu, onda u obliku revolving ili non-revolving kreditne linije, prekoračenja ili klasičnog oblika kreditiranja, sredstva će se privući.

5) Određivanje prihvatljivih uvjeta za privlačenje posuđenih sredstava. To uključuje oblik i vrijeme plaćanja kamata, iznos glavnice duga, mogućnost prolongiranja, promjene kamatne stope itd.

Pri formiranju dužničkog kapitala također je potrebno uzeti u obzir da sposobnost poduzeća da prikupi potrebna sredstva ovisi o njegovom ugledu, o dostupnosti određenih izvora financiranja, o fleksibilnosti i stabilnosti poduzeća, njegovoj veličini , a kod financiranja investicijskog projekta i na njegovu rizičnost i isplativost, društvenu i gospodarsku važnost.

Stoga se općenito povećava privlačnost posuđenih financijskih sredstava financijski rizik, stoga je obujam privlačenja po optimalnim stopama za tvrtku ograničen; ciljna priroda većine posuđenih sredstava ne daje slobodu u raspolaganju sredstvima, stoga često dovodi do izgubljene dobiti; potrebno je osigurati sigurnost i koristiti ta sredstva samo u Određeno vrijeme jer je potrebno vratiti posuđeni kapital.

Istovremeno, posuđeni kapital je neophodan za razvoj poduzeća, povećanje povrata na kapital, kao i smanjenje troška kapitala korištenjem poreznih štitova pri izračunu ponderirane prosječne cijene na temelju WACC modela, osim toga , često je nemoguće provesti skup i važan investicijski projekt bez sudjelovanja investitora i vjerovnika (primjerice, banke koje u svom sastavu imaju investicijske blokove sada postaju sve aktivnije na ovom području). Stoga je potrebno razviti optimalnu strukturu posuđenog kapitala za poduzeće i diverzificirati različite izvore prikupljanja sredstava. Na primjer, osim kreditnih izvora, poduzeće može koristiti i obveznički zajam. Međutim, pored pozitivnih aspekata (niske stope, nedostatak stroge svrhe korištenja), ovdje postoje problemi. Uz pomoć sredstava prikupljenih emisijom obveznica nemoguće je pokriti sve gubitke tvrtke, potrebno je pripremiti puno dokumentacije, postoje određeni rizici za vjerovnike.

Da bi se utvrdilo je li struktura kapitala optimalna, postoje različiti pokazatelji, kao što su učinak financijske poluge, povrat na aktivu, kapital, koeficijent financijske poluge. Također se izračunava ponderirani prosječni trošak kapitala.

Ukratko, želio bih napomenuti činjenicu da trenutno u svjetskoj zajednici ne postoji uspostavljen i jedini ispravan pristup rješavanju problema formiranja posuđenog kapitala. Postoje različita gledišta, poput Modigliani-Millerove teorije, tradicionalni pristup. Međutim, svaki od njih ima svoje nedostatke i kontroverzne točke. Stoga financijsko upravljanje svaka će organizacija morati samostalno i individualno, ovisno o karakteristikama organizacije i njezine djelatnosti, utvrditi izvore financiranja aktivnosti i strukturu posuđenog kapitala.

Očito, ovisno o karakteristikama djelatnosti poduzeća, struktura kapitala će se razlikovati. U svakom slučaju, potrebno je uzeti u obzir potrebu za posuđenim kapitalom i sve poteškoće koje se javljaju kod prikupljanja sredstava, odnosno formirati optimalnu financijsku strategiju koja će udovoljavati uvjetima financijske stabilnosti i minimizirati troškove prikupljanja. kapital.

Pregledi posta: Molimo pričekajte 1

U gospodarskom opadanju, strategije stvaranja kapitala od strane kreditne institucije od velike su važnosti. Istodobno, kapital banke ima značajnu ulogu u osiguranju stabilnosti i pouzdanosti bankovnog sustava, dok je učinkovitost bankovnog sustava odlučujući čimbenik gospodarskog rasta, podizanja životnog standarda i blagostanja društva. Ovaj članak analizira kapital i načine njegovog nadopunjavanja na primjeru PJSC ROSBANK, kao jedne od najstabilnijih banaka u Rusiji. Kao rezultat studije identificirani su glavni trendovi u formiranju svoje baze resursa od strane Banke i vanjski i unutarnji faktori, koji imaju ključni utjecaj na formiranje jamstvenog kapitala poslovne banke.

kapital banke

vlastita sredstva

poslovne banke

struktura resursa

formiranje kapitala banke

1. Andryushin S.A. Basel III - novi standardi adekvatnosti kapitala / S.A. Andryushin, V.V. Kuznetsova // Bankarstvo. - 2011. - br. 1. - str. 29–32.

2. Danilovskikh T.E., Makovskaya T.V. Adekvatnost kapitala poslovnih banaka u kontekstu prijelaza na preporuke Basel-III: regionalni aspekt // Fundamentalna istraživanja. - 2014. - br. 8–3. - S. 662-670.

3. Kireev V.L. Bankarstvo: udžbenik / V.L. Kireev, O.L. Kozlov. – M.: KNORUS, 2012. – 240 str.

4. Lantukh A.V., Kuzmicheva I.A. Rizik likvidnosti poslovnih banaka Ruska Federacija// International Journal of Applied and fundamentalna istraživanja. - 2015. - br. 3–1. – Str. 63–67.

5. Makovskaya T.V., Danilovskikh T.E. Vlastiti kapital komercijalne banke i problemi njegovog formiranja na primjeru JSCB "PRIMORYE" (Vladivostok): Moderne tendencije u ekonomiji i menadžmentu: novi pogled. - 2014. - br. 25. - str. 104–108.

6. Manuilenko V.V. Formiranje kvalitativne strukture vlastitog kapitala banke / V.V. Manuylenko // Bankarstvo. - 2012. - br. 12. - str. 49–54.

Svaka organizacija je u svom poslovanju izložena različitim vrstama rizika, a jedan od prvih je rizik gubitka uloženih sredstava. Banka podjednako riskira i vlastita i posuđena sredstva. No valja napomenuti da se u slučaju nepovoljnih uvjeta šteta prvenstveno pokriva iz vlasničkog kapitala, a tek ako ga nema dovoljno, gubitke počinju snositi vjerovnici. Stoga kapital djeluje kao zaštitni mehanizam za smanjenje rizika od gubitka sredstava vjerovnika. No, unatoč tome, rast udjela kapitala u ukupnom iznosu sredstava banke u većini slučajeva znači smanjenje dobiti, što je nedvojbeno nepovoljan faktor.

Valja napomenuti da osim glavne zaštitne funkcije, vlastiti kapital banke obavlja i operativnu i regulatornu funkciju.

Operativna funkcija daje financijsku osnovu za aktivnosti banke. Vlasnički kapital banke u ovoj funkciji predstavlja odgovarajuću osnovu za rast aktivnog poslovanja, tj. održava obujam i prirodu bankovnog poslovanja u skladu sa zadaćama banke.

Regulatorna funkcija povezana je isključivo s posebnim interesom društva za uspješno funkcioniranje banaka, kao i sa zakonima i propisima koji dopuštaju središnjim bankama kontrolu nad aktivnostima poslovnih banaka i drugih kreditnih institucija.

Općenito, vlastiti kapital banke je financijska osnova za njen razvoj. U usporedbi s drugim područjima poslovanja, temeljni kapital banke zauzima malo specifična gravitacija u ukupnom kapitalu, što je povezano sa specifičnostima djelatnosti poslovnih banaka. Kao što je ranije spomenuto, kapital ima ulogu zaštitnog mehanizma, ali nemaju svi elementi kapitala ista zaštitna svojstva. Mnogi od njih imaju specifične značajke koje utječu na sposobnost artikla da povrati izvanredne nepredviđene slučajeve. S tim u vezi, u strukturi kapitala razlikuju se dvije razine:

1) glavni (osnovni) kapital - kapital I. razine

2) dopunski kapital - kapital druge razine.

Fiksni kapital predstavlja sredstva koja banka može slobodno koristiti za pokriće eventualnih neočekivanih gubitaka. Elementi temeljnog kapitala odražavaju se u izvješćima koje banka objavljuje, čine osnovu na kojoj se temelje mnoge ocjene kvalitete poslovanja banke te, konačno, utječu na njezinu profitabilnost i stupanj konkurentnosti.

Kapital druge razine sastoji se od skrivenih rezervi, koje su manje trajne i mogu se samo pod ograničenim uvjetima koristiti u gore navedene svrhe. Trošak takvih sredstava može se mijenjati tijekom vremena.

Izvori osnovnog kapitala banke su:

1) temeljni kapital banke u organizacijskom i pravnom obliku dioničko društvo nastali kao rezultat emisije i plasmana redovnih dionica, kao i povlaštenih dionica koje nisu kumulativne;

2) temeljni kapital banke u organizacijsko-pravnom obliku društva s ograničenom odgovornošću, formiran uplatom udjela od strane osnivača;

3) dioničke premije banaka;

4) sredstva banaka (pričuve i drugi fondovi) formirana iz dobiti prethodnih godina. ostaje na raspolaganju bankama i potvrđuje ga revizorska organizacija;

5) dobit tekuće i prethodnih godina u dijelu potvrđenom izvješćem revizora.

Izvori dodatnog kapitala uključuju:

1) povećanje vrijednosti imovine uslijed revalorizacije;

2) sredstva formirana na teret odbitaka od dobiti tekuće i prethodne godine prije potvrde revizorske organizacije;

3) dobit tekuće godine, koju nije potvrdila revizorska organizacija;

4) dobit prethodnih godina prije potvrde revizije prije 1. srpnja godine koja slijedi nakon izvještajne (u nedostatku takve potvrde, dobit nakon navedenog datuma ne ulazi u izračun kapitala);

5) subordinirani zajam;

6) dio temeljnog kapitala formiranog na teret kapitalizacije povećanja vrijednosti imovine tijekom revalorizacije.

Radi jasnoće, razmotrite strukturu kapitala PJSC ROSBANK, prikazanu u tablici. jedan.

Upravljanje omjerom kapitala i obveza važan je kriterij. Budući da su vlastita sredstva bespovratna sredstva, ona služe kao rezerva za pokriće obveza banke. U okviru vlastitih sredstava banka jamči 100%-tnu odgovornost za svoje obveze.

Razmotrite strukturu obveza PJSC ROSBANK u tablici. 2.

Obveze su novčana sredstva koja se pod određenim uvjetima stavljaju na raspolaganje banci. U ukupnom obujmu, obveze banke višestruko su veće od kapitala, što je predodređeno specifičnostima bankarskog poslovanja. Usporedba zbrojeva ukupnih iznosa u tablici. 1 i tablica. 2 potvrđuje gore navedeno.

Regulirati bankarski sustav i osigurati održivost financijski sustav Općenito, Središnja banka Ruske Federacije razvila je sustav standarda koji su obvezni za sve banke koje posluju na području Ruske Federacije. U slučaju opetovanog kršenja ovih standarda banci se oduzima licenca.

stol 1

Struktura temeljnog kapitala PJSC ROSBANK, tisuća rubalja

Naziv indikatora
Odobren kapital
Dodatni kapital
Zadržana dobit prethodnih godina (nepokriveni gubici prethodnih godina)
Neiskorištena dobit (gubitak) za izvještajno razdoblje
rezervni fond
Izvori vlastitih sredstava

tablica 2

Struktura obveza PJSC ROSBANK, tisuća rubalja

Naziv indikatora
Depoziti fizičkih osoba oročeni na više od godinu dana
Ostali depoziti stanovništva (uključujući samostalne poduzetnike) (do 1 godine)
Depoziti i druga sredstva pravnih osoba (do 1 godine)
uključujući tekuća sredstva pravnih osoba (bez IP-a)
Korespondentni računi LORO banaka
Međubankarski krediti primljeni do 30 dana
Vlastiti vrijednosni papiri
Obveze za kamate, zaostale obveze, obveze prema dobavljačima i ostali dugovi
Očekivani odljev novca
Trenutna odgovornost

Tablica 3

Pokazatelji adekvatnosti kapitala PJSC ROSBANK

Tablica 4

Vrste izvora popune vlastitog kapitala banke

Vrste izvora kapitala	Opis izvora
Akumulacija	Najlakši i najjeftiniji način nadopune kapitala, posebno za banke čije aktivnosti karakterizira visoka stopa povrata. Tako se oslanjaju na male banke koje ne mogu privući ulagače zbog nedostatka odgovarajuće reputacije ovu metodu
Ponovno ulaganje
Plasman dionica na ruskom tržištu dionica	Ima važnu ulogu u formiranju kapitala banke. Cijena dionice uvelike ovisi o visini isplaćene dividende, tj. povećanje dividende dovodi do povećanja cijene dionice. Stoga visoki prinosi na dionice potiču prikupljanje kapitala prodajom dodatnih dionica.
Dividenda politika	Značajno utječe na mogućnost proširenja temeljnog kapitala iz domaćih izvora. visoko podjela profita, usmjeren na kapitalnu dobit, dovodi do smanjenja isplaćenih dividendi. Sukladno tome, visoke dividende dovode do povećanja tržišne vrijednosti dionica banke, što olakšava povećanje kapitala iz vanjskih izvora.

Jedan od važnih pokazatelja pouzdanosti banke su pokazatelji adekvatnosti vlastitog kapitala (kapitala).

Od 1. siječnja 2014. ruske banke moraju izračunavati tri stope adekvatnosti kapitala umjesto jedne, kao što je bio slučaj do sada, zbog uvođenja Basela III. Uz stopu adekvatnosti ukupnog kapitala (10%) pojavljuje se i adekvatnost temeljnog kapitala (5%) i temeljnog kapitala (5,5%, a od 2015. - 6%). Prema Baselskom odboru, stroži pristupi izračunu omjera adekvatnosti kapitala i likvidnosti trebali bi smanjiti rizike od sistemske bankarske krize i poboljšati sposobnost sektora da se nosi s posljedicama globalnih financijskih kolapsa.

Na temelju podataka prikazanih u tablici. 3, možemo zaključiti da su za promatrano razdoblje stope adekvatnosti kapitala PJSC ROSBANK odgovarale normativnim vrijednostima.

Za normalno funkcioniranje banke velika se pozornost posvećuje visini vlastitog i posuđenog kapitala, rizicima i njezinoj imovini.

Vlasnički kapital poslovne banke temelj je njezina djelovanja i važan je izvor financijskih sredstava. Namijenjen je održavanju povjerenja klijenata u banku i uvjeravanju vjerovnika u njezinu financijsku stabilnost. Kapital mora biti dovoljno velik da osigura povjerenje zajmoprimaca da je banka u stanju zadovoljiti njihove potrebe za kreditima čak i pod nepovoljnim uvjetima za gospodarski razvoj nacionalnog gospodarstva. To je dovelo do povećane pozornosti državnih i međunarodnih tijela na veličinu i strukturu vlastitog kapitala banke, a pokazatelj adekvatnosti kapitala banke svrstan je među najvažnije u ocjeni pouzdanosti banke. Pritom je temeljni kapital od iznimne važnosti za osiguranje stabilnosti banke i učinkovitosti njezina rada. Ograničavajući čimbenik njegova rasta je potreba za formiranjem rezervi za aktivno poslovanje.

Razina potreban kapital treba odrediti ovisno o očekivanim financijskim gubicima, čije je određivanje teško zbog nedostatka statistike. Stoga je vlasnički kapital doista vrlo važan, pa razmotrimo izvore njegova nadopunjavanja. Vrste izvora popune vlastitog kapitala banke prikazane su u tablici. 4.

Kao što je naznačeno u tablici. 4 izvora rasta kapitala banke mogu biti unutarnji (dobit) i vanjski (dioničarska sredstva). No valja napomenuti da način povećanja kapitala na teret dioničara nije javno dostupan, jer male banke nemaju dovoljan ugled da ih privuku. Iz toga slijedi da izvore rasta kapitala za glavnu grupu ruskih banaka treba tražiti unutar poslovanja, a ne izvan njega.

U 2006. godini u svijetu je bilo 1.729 IPO-a u vrijednosti od 247 milijardi dolara. IPO ili primarni javna ponuda- ovo je prva javna prodaja dionica dioničkog društva, uključujući iu obliku prodaje potvrda o depozitu za dionice, neograničenom broju osoba. Provođenje IPO-a omogućuje banci pristup kapitalu puno šireg kruga investitora, ali zauzvrat zahtijeva troškove plasmana i isplate dividendi.

PJSC ROSBANK nije odbio provesti IPO do posljednjeg trenutka. No, na kraju je Upravni odbor Banke odlučio povećati temeljni kapital dodatnom emisijom dionica putem privatnog upisa. Činjenica je da ako bi PJSC ROSBANK održao IPO, tada bi udio strateškog investitora Societe Generale (SG) u kapitalu banke bio razrijeđen. Trenutno SG posjeduje 99,4% dionica PJSC ROSBANK. Suradnja s takvim dioničarom omogućila je Banci da brzo poboljša svoj rejting i poboljša pristup međunarodno tržište dužnički kapital.

PJSC ROSBANK upravlja svojim kapitalom kako bi osigurao da sve tvrtke SG Grupe nastave poslovati u doglednoj budućnosti i, u isto vrijeme, maksimiziraju profit za dioničare optimiziranjem omjera duga i kapitala.

Strukturu kapitala razmatra Uprava Grupe svakih šest mjeseci. Kao dio ove procjene, Uprava posebno analizira trošak kapitala i rizike povezane sa svakom klasom kapitala. Temeljem preporuka Uprave, Grupa prilagođava strukturu kapitala isplatom dividende, dodatnim izdavanjem dionica, privlačenjem dodatnih podređenih kredita ili otplatom postojećih kredita.

Trenutno je PJSC ROSBANK jedna od ruskih banaka s visokom kapitalizacijom i dovoljnom razinom likvidnosti, njezini pokazatelji u skladu su sa svim obveznim standardima.

Bibliografska poveznica

Ivanova I.V. VLASTITI KAPITAL BANKE I NAČINI NJEGOVOG FORMIRANJA // International Journal of Applied and Fundamental Research. - 2015. - br. 8-3. – Str. 537-540;
URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=7146 (datum pristupa: 20.03.2020.). Predstavljamo vam časopise koje izdaje izdavačka kuća "Academy of Natural History"